Un analyste de Morgan Stanley prévoit une hausse de 100 dollars pour toute la gamme d’iPhone 18, le principal moteur étant la flambée des coûts de la mémoire

Apple (蘋果) dans son dernier rapport financier trimestriel a, pour la première fois, inscrit le « prix des produits » comme un outil pour faire face à la pression sur les coûts des composants, rompant avec une habitude vieille de plus de dix ans. Les analystes de Morgan Stanley ont prévu que, dans la gamme iPhone 18 qui fera son entrée en septembre, les prix à configuration identique augmenteraient d’au moins 100 dollars afin de se prémunir contre la hausse continue des coûts des puces de mémoire flash NAND et de DRAM, et afin de s’assurer que la marge brute de l’activité matérielle ne soit pas affectée au moment de la transition à la tête du groupe.

Le rapport trimestriel reconnaît un impact sur la marge brute ; Apple suggère-t-il une hausse des prix pour l’iPhone 18 ?

Dans son dernier rapport 10-Q, Apple admet que le goulot d’étranglement de l’offre et l’augmentation des coûts de composants clés comme la NAND et la DRAM pèsent sur son chiffre d’affaires net et sur la marge bénéficiaire brute. Cependant, ce qui suscite surtout l’attention, c’est que, dans la foulée, Apple a listé « le prix potentiel des produits et des actions de tarification » comme des moyens concrets pour répondre aux pressions susmentionnées.

(Rapport financier d’Apple : forte demande pour les iPhone et les Mac, Cook évoque des inquiétudes sur la chaîne d’approvisionnement)

L’analyste d Morgan Stanley, Erik Woodring, a indiqué dans une note de recherche que, par le passé, la terminologie d’Apple liée à la tarification tournait presque exclusivement autour des dynamiques concurrentielles, la hausse des prix étant présentée comme le dernier recours dans un environnement de forte inflation. Le changement de formulation suggère qu’Apple passe d’une stratégie défensive passive à une approche proactive.

Il précise également que, même si le rapport trimestriel ne définit pas clairement si le terme « produits » inclut des services comme iCloud, et qu’il ne garantit pas que les nouveaux appareils feront nécessairement l’objet d’une hausse au moment de leur lancement, cela demeure un signal important.

La hausse structurelle des coûts de mémoire : absorber seul la douleur pourrait porter un coup dur aux bénéfices en 2027

La cause première de cette pression à la hausse vient de l’augmentation du coût de la mémoire. Le modèle de coûts de Morgan Stanley montre qu’en cas de maintien des prix de vente par Apple, si elle absorbe elle-même les coûts, une fois que les stocks achetés précédemment à des prix plus bas auront été consommés, des coûts de stockage plus élevés se reflèteront entièrement dans le compte de résultat au cours de l’exercice 2027, créant un risque pour les bénéfices globaux de la société.

Côté chaîne d’approvisionnement, les contraintes d’offre sur les processeurs avancés affectent aussi la capacité d’Apple à répondre à la demande du marché iPhone. Ces puces sont principalement confiées à la production par Taïwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), tandis que l’explosion de la demande pour les processeurs dédiés à l’IA continue d’évincer la répartition des capacités de production de procédés avancés.

Lors de la conférence téléphonique avec les investisseurs, le CEO d Apple, Tim Cook, a également reconnu que la hausse des coûts de la mémoire commencera à peser progressivement sur l’activité dès juin, et que la résilience de la marge brute au second semestre constituera un indicateur observé par le marché.

Transition imminente entre les anciens et les nouveaux dirigeants : protéger à tout prix la marge brute devient l’objectif prioritaire

De plus, le changement de direction à venir joue aussi un rôle clé dans la pression à la hausse des prix. Le responsable de la division matérielle John Ternus devrait succéder au poste de CEO en septembre de cette année, tandis que Tim Cook deviendra président du conseil d’administration. Morgan Stanley estime qu’à ce moment de transition particulièrement sensible, la probabilité que les nouveaux dirigeants subissent, dès leur première année en poste, une chute importante des bénéfices est extrêmement faible ; par conséquent, d’éventuelles actions de hausse de prix ne viseraient pas à préserver une marge brute à tout prix, mais à protéger le montant minimum de marge brute pour les lignes de produits.

(Talk de Guo Ming-yi sur le nouveau CEO d Apple, John Ternus : le défi de la relève n’est plus l iPhone, la chaîne d’approvisionnement en Asie pourrait en bénéficier)

Sur la base du scénario où toute la gamme iPhone 18 augmenterait de plus de 100 dollars, Morgan Stanley estime qu’en dépit d’un volume d’expédition iPhone pour l’exercice 2027 restant stable ou ne progressant que de 1% en variation annuelle, l’effet de hausse des prix à configuration identique, combiné au transfert d’une combinaison de produits très haut de gamme porté par les rumeurs de téléphones pliables, permettrait malgré tout de faire croître le prix moyen de l’iPhone de plus de 10% sur un an. Cela pourrait, à son tour, pousser les revenus iPhone annuels de 14%, et soutenir un bénéfice par action annuel de 10,23 dollars.

Morgan Stanley maintient pour le moment sa recommandation « Achat renforcé » pour Apple, avec un objectif de cours de 330 dollars.

Retard dans la stratégie IA comme préoccupation, malgré un retour de la capitalisation d Apple à 4 mille milliards de dollars

Même si Apple a publié de solides résultats lors de la conférence du 1er mai, faisant bondir l’action d’environ 6% en séance, pour finir à 280,14 dollars, soit son plus haut niveau sur cinq mois, et si la capitalisation a ainsi retrouvé le cap des 4 mille milliards de dollars, de nombreux défis de long terme restent encore sans solution. Dans le domaine de l’intelligence artificielle, Apple accuse clairement un retard en matière de déploiement fonctionnel et d’investissements d’infrastructure par rapport à Microsoft et Google ; le marché concentre désormais son attention sur la conférence mondiale des développeurs de ce mois de juin (WWDC).

Les analystes estiment généralement que la stratégie de tarification de l’iPhone 18 sera l’un des indicateurs clés pour évaluer si Apple peut maintenir l’élan de sa rentabilité sous la triple pression que représentent la transition entre anciens et nouveaux dirigeants, la hausse des coûts et la course à l’IA.

Cet article « Morgan Stanley : les analystes prévoient une hausse de 100 dollars pour toute la gamme iPhone 18, la flambée des coûts de la mémoire étant la cause principale », apparaît pour la première fois sur le site d’actualités Chaîne News ABMedia.