- Le fonds négocié en bourse MSBT de Morgan Stanley a enregistré environ $34 million de volume de transactions lors de sa première journée, dépassant les estimations initiales pour ses débuts sur le marché.
- Le fonds a été lancé avec des frais de parrainage de 0,14 %, en rognant sur le prix des ETP bitcoin au comptant existants.
Le nouvel ETF bitcoin de Morgan Stanley a ouvert mercredi lors d’une première séance de cotation plus forte que prévu, offrant au nouvel arrivant tardif un bon départ sur un marché qui semblait déjà bien rempli il y a plusieurs mois.
D’après des données de Yahoo Finance, le Morgan Stanley Bitcoin Trust, négocié sous le ticker MSBT, a vu 1 658 176 actions changer de mains et a clôturé la journée à 20,47 $ par action. Cela s’est traduit par un volume d’environ $34 million le premier jour, en avance sur l’estimation de $30 million avancée par le directeur d’analyses senior de Bloomberg, Eric Balchunas.
Un nouvel arrivant tardif, mais pas discret
Cela compte parce que MSBT arrive bien après la première vague d’ETF bitcoin au comptant, qui s’étaient établis avec une liquidité profonde et une reconnaissance de marque familière. Les produits tardifs n’ont généralement pas beaucoup de marge d’erreur. S’ils veulent des flux, ils ont besoin soit d’une force de distribution, soit d’un avantage de prix, soit d’une combinaison des deux.
Morgan Stanley semble fortement miser sur le prix. MSBT a été conçu avec des frais de parrainage de 0,14 %, les plus bas parmi les produits d’échange de bitcoin à ce jour. Dans une catégorie où l’exposition sous-jacente est largement la même, la compression des frais devient souvent l’une des rares façons nettes de se démarquer.
Le volume initial ne règle toutefois rien pour l’instant. L’activité de la première journée peut refléter autant la curiosité que la conviction. Cela dit, cela suggère que le fonds n’est pas entré sur le marché inaperçu.
La pression sur les frais des ETF bitcoin revient au premier plan
Le lancement indique aussi quelque chose de plus large sur l’état actuel de la course aux ETF bitcoin. Ce qui a commencé comme un combat pour l’approbation s’est transformé en une lutte pour les coûts, la liquidité et l’espace en rayon. Les nouveaux entrants ne vendent plus la nouveauté. Ils vendent l’efficacité.
Pour Morgan Stanley, la question la plus importante aujourd’hui est de savoir si une séance d’ouverture solide peut se traduire par une collecte régulière d’actifs. Le volume est utile, mais les actifs “accrochés” comptent davantage. Dans les ETF bitcoin, cela dépend généralement de la décision des conseillers, des investisseurs institutionnels et des canaux de courtage de considérer qu’un emballage moins cher suffit comme raison de transférer leur exposition par rapport aux produits qu’ils connaissent déjà.
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