L'analyste des métaux précieux de Natixis, Bernard Dahdah, maintient sa prévision du prix de l'or à 4 600 dollars l'once pour la fin de l'année, malgré le net repli du métal depuis ses records au-dessus de 5 500 dollars jusqu'à environ 4 100 dollars. Dans un entretien avec Kitco News, Dahdah a attribué le maintien de ses perspectives à l'anticipation d'une reprise des achats d'or à grande échelle par les banques centrales, après des mois de perturbations causées par le conflit Iran-États-Unis, qui les avait contraintes à vendre leurs réserves pour soutenir leurs monnaies nationales lors d'une crise énergétique. L'analyste a déclaré avoir délibérément résisté à l'idée de réviser sa prévision lors de la hausse de l'or jusqu'à 5 500 dollars, estimant que suivre les fluctuations du marché constituerait une mauvaise analyse, et s'attend désormais à ce que la prochaine phase du marché haussier soit tirée par la demande du secteur officiel plutôt que par l'investissement spéculatif.
L'analyste maintient son objectif de fin d'année malgré la volatilité
Dahdah a confié à Kitco News que sa prévision pour la fin de l'année reste de 4 600 dollars l'once. « Quand nous étions à 5 500 dollars, les gens demandaient pourquoi je n'avais pas relevé ma prévision. Cela ferait de moi un bien mauvais analyste si je changeais d'avis à chaque fois que le vent tourne », a-t-il déclaré. L'or se négocie actuellement autour de 4 100 dollars l'once après avoir corrigé depuis des records au-dessus de 5 500 dollars.
Les banques centrales devraient reprendre des achats records
L'analyste de Natixis s'attend à ce que la prochaine phase du marché haussier de l'or soit tirée par un regain d'achats du secteur officiel, alors que les banques centrales reconstituent leurs réserves après les perturbations causées par le conflit Iran-États-Unis. Dahdah a noté que de nombreuses banques centrales ont été contraintes de vendre ou de monétiser une partie de leurs réserves d'or pendant la crise énergétique pour soutenir leurs monnaies nationales, alors que les prix du pétrole flambaient. « Maintenant que cette guerre est derrière nous — en principe —, je pense que les banques centrales connaîtront des mois records d'achats d'or », a-t-il déclaré. Cependant, Dahdah s'est abstenu de prévoir une année record pour les achats du secteur officiel en raison de la faiblesse de la demande au premier trimestre, tout en ajoutant que les achats mensuels pourraient surprendre à la hausse au second semestre, les gestionnaires de réserves se recentrant sur la diversification.
Le changement géopolitique mine la confiance dans le dollar
Dahdah a fait valoir que le paysage géopolitique a modifié en permanence la façon dont les gestionnaires de réserves perçoivent les actifs américains. « Je ne serais pas surpris de voir des mois records, car les États-Unis ont perdu leur image de garant de la stabilité internationale », a-t-il déclaré. L'analyste a précisé que ce changement concerne moins la puissance militaire américaine que la confiance dans son rôle de force stabilisatrice du système financier mondial. « L'image a changé », a ajouté Dahdah, soulignant que les pays détenant d'importantes réserves en dollars américains pourraient de plus en plus se demander si ces actifs offrent le même niveau de sécurité qu'auparavant.
Les swaps d'or démontrent la flexibilité des réserves
La récente crise a montré que les réserves d'or fonctionnent comme bien plus que de simples réserves de valeur passives, selon Dahdah. Plutôt que de liquider définitivement leur or, certaines banques centrales ont pu monétiser leurs avoirs via des accords de swap, ce qui leur a permis d'accéder à des liquidités tout en conservant la propriété à long terme de leur or. « Ce n'est pas un actif que vous devez céder lors d'une vente forcée. Un swap est un moyen raisonnable de monétiser votre or si vous êtes un pays responsable », a déclaré Dahdah.
La demande chinoise soutiendra les planchers de prix
Dahdah s'attend à ce que la demande chinoise reste un pilier important du soutien des prix. Bien qu'il n'anticipe pas une hausse spectaculaire de la consommation, il estime que les achats stables de la Chine, combinés au regain de demande du secteur officiel, continueront d'établir des planchers de prix progressivement plus élevés. « Je pense que la manière dont les banques centrales ajoutent régulièrement de l'or met simplement un plancher sous le marché », a-t-il déclaré. « C'est l'augmentation marginale supplémentaire qui crée ces planchers plus élevés. »
FAQ
Quelle est la prévision du prix de l'or de Natixis pour la fin de l'année ?
L'analyste des métaux précieux de Natixis, Bernard Dahdah, maintient une prévision du prix de l'or à 4 600 dollars l'once pour la fin de l'année, malgré le repli du métal depuis ses records au-dessus de 5 500 dollars jusqu'à environ 4 100 dollars.
Pourquoi Natixis s'attend-elle à ce que les banques centrales augmentent leurs achats d'or ?
Dahdah s'attend à ce que les banques centrales reprennent des achats d'or à grande échelle après des mois de perturbations causées par le conflit Iran-États-Unis, qui ont contraint de nombreuses institutions à vendre ou monétiser une partie de leurs réserves pour soutenir leurs monnaies nationales lors d'une crise énergétique. Le conflit entrant dans une phase moins aiguë et les marchés de l'énergie se stabilisant, il anticipe un retour de ces institutions sur le marché.
Comment le conflit Iran-États-Unis a-t-il affecté les réserves d'or des banques centrales ?
Selon Dahdah, de nombreuses banques centrales ont été contraintes de vendre ou de monétiser une partie de leurs réserves d'or pendant la crise énergétique pour soutenir leurs monnaies nationales, alors que les prix du pétrole flambaient. Certaines institutions ont utilisé des accords de swap pour accéder à des liquidités tout en conservant la propriété à long terme de leur or.
