Le département des services financiers de l’État de New York (NYDFS) a proposé un nouveau cadre de réglementation des stablecoins conçu pour s’aligner sur la loi fédérale GENIUS Act. La proposition élargit le régime d’encadrement existant de New York, mis en place grâce à des orientations sur les stablecoins publiées en juin 2022. Le cadre positionne New York pour conserver son rôle de centre réglementaire dominant pour les actifs numériques adossés au dollar, dans un contexte de concurrence réglementaire croissante entre les autorités fédérales, les États, les banques et les acteurs crypto au sujet du contrôle de l’infrastructure du dollar numérique.
NYDFS élargit le cadre des stablecoins pour s’aligner sur la GENIUS Act fédérale
New York est devenu l’une des premières grandes juridictions au monde à mettre en place un encadrement formel des stablecoins après que le Department of Financial Services a publié des orientations sur les stablecoins en juin 2022. Ce cadre exigeait déjà le soutien par des réserves, des normes de rachat, les actifs de réserve autorisés et des audits indépendants pour les stablecoins adossés au dollar émis sous la supervision du DFS.
La nouvelle proposition étend ces exigences afin de s’aligner sur les dispositions contenues dans la GENIUS Act fédérale. La réglementation comprend des limites sur les réserves détenues auprès d’un seul dépositaire, des exigences de gestion des risques, des cadres de contrôles internes, des normes de sécurité de l’information, des systèmes d’audit interne, la supervision des transactions entre affiliés et des exigences de gouvernance des prestataires de services.
La surintendante intérimaire Kaitlin Asrow a déclaré que le cadre existant de New York servait déjà de modèle pour la réglementation fédérale émergente. « Les règles et les attentes que nous avons à New York pour les entreprises de monnaie virtuelle ont protégé les New-Yorkais et facilité un marché stable », a déclaré Asrow. Elle a ajouté : « Les dispositions de la GENIUS Act reflètent le cadre des stablecoins du DFS, et cette proposition garantira que le régime réglementaire du Department est pleinement aligné avec les nouvelles exigences fédérales tout en maintenant notre standard de protection des consommateurs et de promotion d’une innovation responsable. »
Selon des estimations du secteur, la circulation des stablecoins dépasse désormais 250 milliards de dollars à l’échelle mondiale, les stablecoins adossés au dollar américain dominant le secteur. Les stablecoins agissent comme une infrastructure de dollars basée sur la blockchain utilisée pour le trading crypto, les paiements, les transferts transfrontaliers, les prêts DeFi, les actifs tokenisés, le règlement onchain et les marchés du Trésor.
La GENIUS Act établit des normes fédérales de supervision des stablecoins
Le cadre New York proposé est directement lié à la GENIUS Act, l’une des initiatives législatives sur les stablecoins les plus importantes actuellement en cours d’examen aux États-Unis. Le projet de loi vise à établir un cadre fédéral formel régissant l’émission de stablecoins, la gestion des réserves, les normes de rachat et la supervision réglementaire.
Les émetteurs de stablecoins figurent déjà parmi les plus grands détenteurs de titres du Trésor américains à court terme à l’échelle mondiale, car les réserves soutenant les jetons adossés au dollar sont souvent investies dans des bons du Trésor et des instruments équivalents en trésorerie. Tether et Circle gèrent collectivement des structures de réserves d’une ampleur comparable à celle de certaines institutions financières de taille intermédiaire.
Le Trésor américain, la Réserve fédérale, les régulateurs bancaires et les législateurs considèrent de plus en plus les stablecoins à travers le prisme de la modernisation des paiements, de la domination du dollar, de la demande sur les marchés du Trésor, de la stabilité financière, de la concurrence bancaire et du règlement transfrontalier. La proposition de New York tente de créer des garde-fous opérationnels autour du risque de concentration, de la gouvernance, de la gestion de la liquidité et de la supervision institutionnelle.
La réglementation des stablecoins reflète la concurrence autour du contrôle de l’infrastructure financière
La supervision des stablecoins représente de plus en plus une compétition pour savoir qui contrôle la prochaine génération d’infrastructure financière numérique. Cela inclut la concurrence entre régulateurs étatiques, régulateurs fédéraux, banques traditionnelles, entreprises natives crypto, sociétés de paiements et plateformes fintech.
L’approche de New York suggère que l’État souhaite préserver son rôle de grand centre de réglementation financière même lorsque la législation fédérale sur les stablecoins progresse. La proposition inclut une période de transition d’un an pour les émetteurs déjà titulaires d’une licence à New York une fois que la GENIUS Act entrera en vigueur.
Le Department a souligné un engagement continu auprès des acteurs du secteur, des défenseurs des consommateurs, des législateurs et des régulateurs, à mesure que les marchés des stablecoins continuent d’évoluer. Les stablecoins brouillent de plus en plus la frontière entre les dépôts bancaires, les produits du marché monétaire, les systèmes de paiement, la monnaie numérique et l’infrastructure des marchés de capitaux.
FAQ
Que propose le New York State Department of Financial Services ?
Le New York State Department of Financial Services a proposé un nouveau cadre réglementaire des stablecoins conçu pour s’aligner sur la GENIUS Act fédérale. La proposition élargit le régime d’encadrement existant de New York mis en place en juin 2022 et inclut des limites sur les réserves détenues auprès d’un seul dépositaire, des exigences de gestion des risques, des cadres de contrôles internes, des normes de sécurité de l’information, des systèmes d’audit interne, la supervision des transactions entre affiliés, ainsi que des exigences de gouvernance des prestataires de services.
Quelles exigences de réserves le nouveau cadre inclut-il ?
Le nouveau cadre inclut des limites sur les réserves détenues auprès d’un seul dépositaire, en s’appuyant sur les exigences existantes de New York en matière de soutien par des réserves, de normes de rachat, d’actifs de réserve autorisés et d’audits indépendants pour les stablecoins adossés au dollar. La proposition crée des garde-fous opérationnels autour du risque de concentration, de la gouvernance et de la gestion de la liquidité.
Quel est le calendrier de mise en œuvre du nouveau cadre ?
La proposition inclut une période de transition d’un an pour les émetteurs existants titulaires d’une licence à New York une fois que la GENIUS Act devient effective. Le Department a souligné un engagement continu auprès des acteurs du secteur, des défenseurs des consommateurs, des législateurs et des régulateurs, à mesure que les marchés des stablecoins continuent d’évoluer.
