Le challenger de Nvidia, Cerebras, prévoit une introduction en bourse avec une valorisation de 40 milliards, et derrière cela reste TSMC en procédé 5 nm

La nouvelle pousse de puces IA, la startup Cerebras Systems, prévoit de s’introduire en Bourse au Nasdaq, avec le symbole boursier CBRS. Bloomberg indique que Cerebras a déjà lancé sa tournée de présentation pour son IPO. La fourchette de prix visée se situe entre 115 et 125 dollars par action. Le montant levé pourrait aller jusqu’à 4 milliards de dollars, pour une valorisation cible d’environ 40 milliards de dollars, ce qui en fait l’une des introductions en Bourse les plus suivies de l’année dans les marchés de l’infrastructure IA et des semi-conducteurs.

TSMC est également un partenaire clé de Cerebras. Si Cerebras réussit son introduction avec une valorisation de 40 milliards de dollars, même si TSMC n’est pas forcément un investisseur financier, elle constitue l’une des infrastructures de fabrication les plus essentielles derrière ce « challenger de Nvidia ».

Les clients de Cerebras incluent OpenAI et AWS

Dans le marché, Cerebras est perçue comme un potentiel challenger de Nvidia sur le marché des puces IA. Contrairement à Nvidia, dont l’offre repose principalement sur les GPU, la technologie centrale de Cerebras est le « processeur à l’échelle de la plaquette » (Wafer-Scale Engine, WSE). L’idée est de transformer directement une plaquette de silicium entière en un processeur IA ultra-géant, plutôt que de découper la plaquette en plusieurs puces et de les assembler ensuite comme dans les puces traditionnelles.

Les systèmes principaux de l’entreprise incluent actuellement CS-2 et CS-3. La dernière génération de puces est la WSE-3. Cerebras affirme qu’il s’agit du « plus grand et du plus rapide processeur IA au monde ».

L’histoire de l’introduction en Bourse de Cerebras repose sur le fait que l’entreprise ne cherche pas seulement à vendre des puces : elle tente de fournir une plateforme complète de calcul IA. D’un côté, elle commercialise des systèmes de superordinateurs IA auprès de ses clients ; de l’autre, elle fournit des services d’inférence dans le cloud, afin que les développeurs et les entreprises puissent utiliser la puissance de calcul de Cerebras selon un modèle de paiement à l’usage. Sa position s’en trouve plus proche d’un « fournisseur d’infrastructure IA » que d’une simple société de conception de puces.

Le client le plus sous les projecteurs du marché est OpenAI. Cerebras et OpenAI ont annoncé en janvier de cette année un partenariat pluriannuel. OpenAI déploiera des systèmes à l’échelle de la plaquette de Cerebras représentant 750MW, destinés à des inférences IA à grande vitesse et à faible latence ; ces déploiements s’effectueront par étapes à partir de 2026. OpenAI a également indiqué que ce partenariat ajoutera 750MW de puissance de calcul IA à ultra-faible latence à sa plateforme, permettant ainsi à des applications IA en temps réel comme ChatGPT de répondre plus vite.

En plus d’OpenAI, Cerebras a également réussi à s’imposer auprès d’Amazon AWS. D’après les documents liés à son introduction en Bourse, Cerebras a signé un term sheet juridiquement contraignant avec AWS, et prévoit d’intégrer le matériel CS-3 de Cerebras au service d’inférence géré d’Amazon Bedrock. Cela signifie que Cerebras ne dépend plus uniquement de quelques clients du Moyen-Orient pour générer ses revenus, mais commence aussi à obtenir une validation de la part d’une grande plateforme cloud américaine.

Cerebras reste confrontée à des pertes, pas encore à des profits stables

Toutefois, le point le plus remis en question par les investisseurs concerne la concentration de ses clients. Les documents d’introduction en Bourse indiquent que le chiffre d’affaires de Cerebras en 2025 s’élève à 510 millions de dollars, contre 290,3 millions de dollars en 2024 ; mais parmi lesquels G42, une entreprise d’IA d’Abou Dhabi, contribue pour 24 %, tandis que l’autre client d’Abou Dhabi, MBZUAI, contribue pour 62 %. Ensemble, ces deux clients représentent jusqu’à 86 % du chiffre d’affaires 2025. Cela signifie qu’en dépit du fait que la part de G42 a baissé, passant de 85 % en 2024, les revenus de Cerebras demeurent fortement dépendants d’un petit nombre de grands clients.

Sur le plan financier, la vitesse de croissance de Cerebras est impressionnante. Reuters rapporte que le revenu de Cerebras a augmenté pour atteindre 510 millions de dollars en 2025, contre 290,3 millions de dollars l’année précédente. Le bénéfice par action est passé d’une perte de 9,90 dollars par action en 2024 à un bénéfice de 1,38 dollar par action en 2025.

Mais si l’on ventile, la qualité des profits de Cerebras reste à observer. Tom’s Hardware, s’appuyant sur ses documents d’introduction en Bourse, indique que Cerebras affichait encore 145,9 millions de dollars de pertes d’exploitation en 2025. Le bénéfice comptable de l’année provenait principalement d’environ 363 millions de dollars de gains comptables, et non d’une conversion du cœur des opérations en bénéfices stables. Autrement dit, la croissance rapide des revenus de Cerebras est bien réelle, mais elle est encore loin d’être une entreprise qui gagne durablement de l’argent avec son activité principale.

Cet article « challenger de Nvidia : Cerebras envisage une introduction avec une valorisation de 40 milliards » se retrouve encore derrière, et le contenu le plus tôt sur « 5 nanomètres de TSMC » apparaît dans ABMedia, sur la rubrique chaîne d’actualités.