Pop Mart International Group (ticker : 09992.HK), une marque de jouets de collection, a annoncé le 12 mai 2024 une croissance du chiffre d’affaires au premier trimestre 2026 de 75 à 80% en glissement annuel, tout en signalant des vents contraires sur les coûts qui pèseront sur la rentabilité. Le directeur financier, Yang Jingbing, a précisé le 13 mai, lors d’une conférence téléphonique de mise à jour de l’activité, que les coûts des matières premières pour le PVC, les tissus et l’emballage devraient augmenter de 3 à 5 points de pourcentage par rapport à la même période de l’année dernière, ce qui réduirait la marge brute globale d’environ 0,5 point de pourcentage.
Pressions sur les coûts et impact sur la marge
Yang Jingbing a attribué les hausses de coûts à l’environnement macroéconomique international et à des marchés du transport maritime volatils. La hausse des prix du pétrole à l’international et des surcharges carburant pour le fret maritime a augmenté le transport maritime de première étape de Pop Mart, les surcharges carburant et les coûts d’entrepôt, avec des effets de ricochet sur les marges des activités à l’étranger. La société n’a pas divulgué de chiffres de marge brute pour le T1 ; toutefois, pour l’ensemble de 2025, la marge brute s’est améliorée à 72,1% contre 66,8% en 2024, soit un gain de 5,3 points de pourcentage.
Performance du chiffre d’affaires par région
Les résultats de chiffre d’affaires non audités de Pop Mart pour le T1 2026 affichent :
- Chiffre d’affaires global : 75 à 80% de croissance en YoY
- Chine : 100 à 105% de croissance en YoY
- Asie-Pacifique (hors Chine) : 25 à 30% de croissance en YoY
- Amériques : 55 à 60% de croissance en YoY
- Europe et autres régions : 60 à 65% de croissance en YoY
En Chine, les canaux hors ligne ont progressé de 75 à 80% en glissement annuel, tandis que les canaux en ligne ont bondi de 150 à 155%.
Priorités stratégiques et développement d’IP
Le directeur des opérations, Si De, a détaillé trois axes de priorité opérationnelle pour 2026. D’abord, la société donnera la priorité à la qualité des magasins et à l’efficacité opérationnelle plutôt qu’à une expansion rapide des magasins sur les marchés outre-mer. Ensuite, Pop Mart met en place un système unifié de membres à l’échelle mondiale pour accroître la pénétration de l’adhésion et la part des dépenses des membres. Troisièmement, l’entreprise intègre des structures organisationnelles mondiales et des capacités back-office afin d’assurer une présentation de marque et des standards opérationnels cohérents dans tous les magasins mondiaux, dans un délai d’un à deux ans.
Concernant l’IP intellectuelle LABUBU, Si De a déclaré que les fluctuations du trafic mondial et les retours à court terme sont normales, et que la société ne mettra pas trop l’accent sur la performance à court terme de LABUBU. « Nous exploiterons l’IP avec une perspective et un angle à plus long terme pour en libérer la valeur commerciale », a déclaré Si De.
Pop Mart a indiqué que le premier projet de film lié à LABUBU est en phase de développement du scénario, avec deux produits clés prévus pour un lancement au second semestre 2026. La société prévoit également des collaborations marketing liées à la Coupe du monde.
Stratégie en « mode maintenance » du fondateur
Le fondateur Wang Ning avait auparavant indiqué, lors de l’appel sur les résultats 2025 de Pop Mart, que 2026 devait être une « année de maintenance » — une période pour assurer le service et affiner les opérations après la trajectoire de croissance rapide de la société. « Après un développement à une vitesse extrêmement élevée, nous espérons apporter certains ajustements », a déclaré Wang.
Clarification sur l’activité appareils
En avril 2026, Pop Mart a lancé son premier produit d’appareils électroménagers, la série de réfrigérateurs lifestyle THE MONSTERS, qui a suscité de l’attention externe. Si De a précisé que l’activité appareils en est à un stade très précoce, sans projet de se lancer dans les catégories traditionnelles d’électroménager domestique. « Nous voulons combiner de petits appareils avec l’IP et la culture des jouets de collection », a déclaré Si De. Le produit réfrigérateur génère environ 6 millions de RMB de chiffre d’affaires, représentant une part négligeable du chiffre d’affaires total de la société.
Performance boursière
À la clôture du 13 mai, les actions de Pop Mart ont baissé de 1,23% à 160,9 dollars de Hong Kong par action.
