Le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a critiqué le modèle d'accumulation de Bitcoin du président de Strategy, Michael Saylor, lors d'une interview sur CNBC, affirmant que la dépendance de l'entreprise aux structures de financement pour financer les achats de BTC a ajouté de la pression au marché crypto dans son ensemble. Garlinghouse a déclaré que la valeur à long terme des actifs numériques devrait provenir de l'utilité plutôt que de l'ingénierie financière. Ses remarques sont intervenues alors que le Bitcoin dépassait les 60 000 dollars et que les actions privilégiées de Strategy restaient sous pression, l'action privilégiée STRC se négociant environ 25 % en dessous de sa valeur nominale de 100 dollars.
Garlinghouse critique le modèle de financement Bitcoin de Strategy
Garlinghouse a déclaré que l'ingénierie financière ne crée pas de valeur à long terme et que les actifs numériques ont besoin d'une utilité réelle, d'une demande des clients, de liquidité et de confiance pour soutenir une croissance durable du marché. Il a indiqué que le modèle d'achat de Bitcoin de Strategy a ajouté de l'excitation pendant les marchés haussiers, mais a également accru la pression pendant les marchés baissiers.
Strategy a utilisé des titres privilégiés, dont STRC, pour lever des capitaux pour des achats supplémentaires de Bitcoin. STRC porte un dividende cumulatif annuel de 11,5 % et a été structurée pour se négocier près de sa valeur nominale de 100 dollars.
Garlinghouse a décrit la chute de STRC en dessous du pair comme un signal négatif pour l'approche de Strategy. Il a déclaré que ce déclin reflétait la faiblesse d'un modèle qui dépend de la demande continue des investisseurs pour des instruments de capital liés à l'accumulation de Bitcoin.
Le PDG de Ripple a déclaré que ses critiques visaient la structure du capital de Strategy plutôt que le Bitcoin lui-même. Il a dit être haussier sur le Bitcoin et a cité l'opinion selon laquelle les baisses de marché peuvent créer des opportunités pour les investisseurs à long terme.
Les actions privilégiées STRC se négocient en dessous de la valeur nominale
STRC s'est récemment négociée environ 25 % en dessous de sa valeur nominale de 100 dollars, tandis que les actions ordinaires de Strategy ont également subi des pressions alors que le Bitcoin baissait. Ce déclin a soulevé des questions sur la capacité de l'entreprise à continuer de lever des capitaux via des actions privilégiées alors que ces instruments se négocient avec une décote.
L'émission d'actions privilégiées peut soutenir les achats de Bitcoin lorsque la demande des investisseurs est forte et que les titres se négocient près ou au-dessus du pair. Lorsqu'ils chutent fortement en dessous du pair, la même structure devient plus difficile à utiliser sans créer des conditions moins favorables pour l'entreprise.
CryptoQuant a déclaré cette semaine que Strategy devrait suspendre ses achats de Bitcoin et reconstituer ses réserves de trésorerie. La firme a cité la pression sur la couverture des dividendes et une flexibilité réduite alors que les prix du Bitcoin s'affaiblissaient.
Le modèle de Strategy a été étroitement lié à la confiance du marché tant dans le Bitcoin que dans les titres de l'entreprise. Si le Bitcoin baisse et que les actions privilégiées tombent en dessous du pair, l'entreprise pourrait faire face à des conditions plus strictes pour lever de nouveaux fonds tout en conservant des obligations de dividendes.
Garlinghouse qualifie le Bitcoin d'or numérique et aborde les paiements Ripple
Malgré ses critiques envers Strategy, Garlinghouse a déclaré que le Bitcoin a établi une position claire en tant qu'or numérique. Il a comparé la transférabilité du Bitcoin avec celle de l'or, affirmant que de grandes quantités de BTC peuvent être déplacées plus efficacement que l'or physique entre les juridictions.
Garlinghouse a également abordé l'accent mis par Ripple sur XRP et les paiements institutionnels. Il a déclaré que l'utilité de XRP est liée à la rapidité des paiements et à l'efficacité de la blockchain pour les institutions financières.
Selon Garlinghouse, Ripple a traité environ 16 billions de dollars de paiements via son activité de prime brokerage l'année dernière, en partie grâce à des acquisitions, tandis qu'une faible part seulement impliquait des actifs numériques. Il a déclaré que l'opportunité réside dans l'apport de davantage d'activités de finance traditionnelle dans le règlement des actifs numériques.
Strategy a continué de décrire le Bitcoin comme l'axe central de son plan d'allocation de capital à long terme. Saylor a déclaré que la volatilité teste toutes les structures de capital et que Strategy reste concentrée sur le Bitcoin, une allocation de capital disciplinée, la qualité du crédit et la création de valeur à long terme. Plus tôt dans la journée, il a posté sur X que « Bitcoin fonctionne aujourd'hui. Nous aussi. »
FAQ
Qu'a dit le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, à propos du modèle de financement Bitcoin de Strategy ?
Brad Garlinghouse a critiqué la dépendance de Strategy aux structures de financement pour financer les achats de Bitcoin lors d'une interview sur CNBC, affirmant que cette approche a ajouté de la pression au marché crypto dans son ensemble. Il a déclaré que la valeur à long terme des actifs numériques devrait provenir de l'utilité plutôt que de l'ingénierie financière.
Pourquoi l'action privilégiée STRC se négocie-t-elle en dessous de sa valeur nominale ?
L'action privilégiée STRC s'est récemment négociée environ 25 % en dessous de sa valeur nominale de 100 dollars. Garlinghouse a décrit ce déclin comme un signal négatif pour le modèle de financement de Strategy, reflétant la faiblesse d'une structure qui dépend de la demande continue des investisseurs pour des instruments de capital liés à l'accumulation de Bitcoin.
Quel volume de paiements Ripple a-t-il traité l'année dernière ?
Selon Garlinghouse, Ripple a traité environ 16 billions de dollars de paiements via son activité de prime brokerage l'année dernière, en partie grâce à des acquisitions, tandis qu'une faible part seulement impliquait des actifs numériques.
