Ripple soumet une lettre de politique à la SEC proposant des règles de collatéral pour le RLUSD, parité XRP

Ripple a soumis une lettre de politique formelle à la SEC, au Crypto Task Force, le 22 mai 2026, après une première réunion tenue le 20 mars 2026, décrivant des propositions concernant le traitement des garanties adossées aux stablecoins, des réformes des exigences de capital, ainsi que des systèmes d’enregistrement on-chain pour les titres tokenisés. La lettre plaide pour le traitement des stablecoins de paiement entièrement adossés, comme le RLUSD, en tant qu’instruments de règlement équivalents à de la trésorerie, en appliquant une décote réglementaire de 0% dans le cadre de réserves vérifiées, et en établissant un traitement du capital cohérent pour le XRP aux côtés du Bitcoin et de l’Ethereum lorsqu’ils remplissent des fonctions similaires. Les propositions visent à réduire l’incertitude réglementaire pour les courtiers négociateurs, les dépositaires (custodians) et les acteurs institutionnels des marchés, en passant de classifications fondées sur des étiquettes à des cadres fondés sur les fonctions, reflétant la manière dont les actifs numériques sont utilisés dans les opérations de règlement et de liquidité. L’engagement de Ripple auprès du groupe de travail s’inscrit dans des évolutions plus larges de la politique financière numérique en 2026, alors que la tokenisation s’étend vers des marchés grand public, l’entreprise présentant sa lettre du 22 mai comme un cadre structuré visant à moderniser l’infrastructure de marché en prévision d’une adoption institutionnelle plus profonde des actifs tokenisés.

Cadre de garantie pour les stablecoins

La lettre du 22 mai 2026 de Ripple désigne les stablecoins de paiement entièrement adossés émis dans le cadre de structures de création et de destruction (mint-and-burn) vérifiables, avec une couverture claire, comme une garantie de haute qualité éligible au traitement équivalent à de la trésorerie. La proposition précise que les institutions devraient pouvoir déposer ces stablecoins comme marge sans encourir de charges de capital restrictives qui limitent actuellement leur utilisation dans les marchés réglementés. Le RLUSD est cité comme exemple d’actif répondant à ces critères dans le cadre proposé.

Plaidoyer pour une décote à 0%

La lettre plaide pour une décote réglementaire de 0% sur les avoirs en stablecoins comme le RLUSD lorsqu’ils sont émis sous des cadres de réserve et d’émission vérifiés. Ripple indique que ce traitement classerait ces instruments comme très liquides et présentant un faible risque aux fins de l’adéquation des fonds propres, rendant les stablecoins plus pratiques pour les bilans institutionnels et pour l’activité quotidienne des marchés. La proposition vise à recalibrer les exigences actuelles de fonds propres nets appliquées aux garanties d’actifs numériques.

Argument d’équivalence réglementaire pour le XRP

La soumission de Ripple défend un traitement cohérent du capital pour le XRP et d’autres actifs numériques non liés à la sécurité (non-security) lorsqu’ils remplissent des fonctions similaires à celles du Bitcoin et de l’Ethereum. La lettre indique que des traitements du capital incohérents entre des actifs fonctionnellement comparables créent des frictions inutiles et faussent la manière dont les institutions allouent la liquidité et gèrent l’exposition au règlement. La position cherche à établir des standards réglementaires fondés sur les fonctions plutôt que des classifications liées aux étiquettes des actifs.

Proposition de registre on-chain

La lettre du 22 mai propose l’introduction d’un registre on-chain comme enregistrement faisant autorité pour les titres tokenisés et l’activité de règlement. Le cadre de Ripple prévoit de passer d’une validation fragmentée via des systèmes off-chain à des enregistrements basés sur la blockchain, afin de créer un système unifié, transparent et efficient pour le suivi de la propriété et des transferts d’actifs tokenisés.