Les recettes fiscales sur le pétrole de la Russie bondissent en avril dans un contexte de conflit au Moyen-Orient

La Russie profite d’une forte hausse des prix du pétrole, portée par le conflit au Moyen-Orient et la fermeture du détroit d’Ormuz, plaçant le pays en position d’enregistrer une hausse majeure des recettes fiscales en avril 2024. Au cours des 13 premiers jours d’avril, les prix du brut ont en moyenne atteint 106,30 $ le baril, soit une hausse de 42 % par rapport à mars, selon des données d’Argus Media utilisées par Moscou pour calculer les taxes pétrolières. Cette flambée des prix traduit un choc plus large sur l’offre, qui a modifié les flux du commerce mondial et contraint les raffineurs à rechercher des sources alternatives, le brut russe devenant de plus en plus précieux dans ce processus.

Facteurs de hausse des prix du pétrole et choc d’offre lié au détroit d’Ormuz

Le déclencheur principal de la hausse élevée des prix du pétrole est la fermeture du détroit d’Ormuz, qui a considérablement ralenti les flux énergétiques du Moyen-Orient, perturbé les marchés mondiaux et contraint les raffineurs à rediriger la demande vers des fournisseurs alternatifs, y compris la Russie. La perturbation de l’offre a fait monter la valeur des barils de brut disponibles dans le monde entier. Le mélange d’exportation des Urals de la Russie — vendu depuis les ports occidentaux du pays — a fortement dépassé les niveaux de prix intégrés dans les hypothèses budgétaires de Moscou. D’après les prix et taux de change actuels de l’avril, le brut Urals devrait atteindre environ 8,300 roubles par baril, soit le plus haut niveau mensuel depuis mars 2022, lorsque la Russie a lancé son invasion à grande échelle de l’Ukraine.

Conséquences budgétaires pour la Russie et manne fiscale

Le budget russe 2026 a été construit sur l’hypothèse de $59 par baril pour le brut Urals. Le président Vladimir Poutine avait déjà augmenté les dépenses publiques en mars, et la flambée actuelle des prix offre une marge budgétaire supplémentaire pour l’exécution du budget. Si le prix moyen d’avril se maintient et si les taux de change restent proches des niveaux actuels, la hausse de l’assiette des taxes pétrolières générera des recettes supplémentaires substantielles pour Moscou, compensant en partie les pressions budgétaires liées aux dépenses militaires en cours et aux sanctions économiques.

Prévisions de demande de l’Agence internationale de l’énergie et impact sur le marché

L’Agence internationale de l’énergie (IEA) a publié mardi des prévisions actualisées indiquant que le choc pétrolier lié au conflit au Moyen-Orient affectera significativement la demande mondiale en 2024. L’agence s’attend désormais à une contraction de la demande de 1,5 million de barils par jour au deuxième trimestre — la plus forte baisse depuis la pandémie de COVID-19. Pour l’ensemble de l’année, l’IEA a révisé sa prévision pour anticiper une baisse de la demande de 80,000 barils par jour, un revirement net par rapport à son estimation précédente d’une hausse de 640,000 barils par jour. La contraction de la demande reflète les réactions des consommateurs à la hausse des coûts du carburant résultant de la perturbation de l’approvisionnement.

D’après l’IEA, les stocks mondiaux observés de pétrole ont chuté de 85 millions de barils en mars. Les stocks situés hors de la région du Golfe du Moyen-Orient ont diminué de 205 millions de barils — l’équivalent de 6,6 millions de barils par jour — puisque les flux via le détroit d’Ormuz ont été sévèrement restreints. En réponse, le stockage flottant de brut et de produits pétroliers au Moyen-Orient a augmenté de 100 millions de barils, tandis que les stocks de brut terrestres dans la région ont progressé de 20 millions de barils. La Chine a ajouté 40 millions de barils de brut au stockage stratégique au cours de la période.

Mouvements de prix sans précédent et dégâts d’infrastructures

L’IEA a noté que le pétrole brut a enregistré son plus grand gain mensuel jamais observé en mars. Les prix au comptant du brut et les différentiels ont progressé plus vite que les contrats à terme, avec du brut North Sea Dated s’échangeant près de $130 par baril — environ $60 au-dessus des niveaux d’avant le conflit. L’agence a également averti que la Russie pourrait rencontrer des difficultés pour relever la production au-delà des niveaux du début du premier trimestre, en raison des dommages subis par les ports et les infrastructures énergétiques. L’IEA a déclaré : « Nous reconnaissons que ce scénario pourrait s’avérer trop optimiste », et a mis en garde contre le fait qu’un conflit prolongé pourrait entraîner des perturbations supplémentaires dans les mois à venir.

Pourparlers de paix entre les États-Unis et l’Iran et dynamique des prix à court terme

Les prix du pétrole ont baissé mardi après des déclarations du vice-président américain JD Vance indiquant que les États-Unis et l’Iran pourraient engager un autre cycle de négociations de paix après l’échec des pourparlers le week-end. Dans une interview accordée à Fox News, Vance a déclaré : « Qu’il y ait ou non de nouvelles discussions, qu’au final nous parvenions ou non à un accord, je pense vraiment que tout dépend de la partie iranienne, parce que nous avons mis beaucoup de choses sur la table. » À la suite de cette annonce, les contrats à terme du brut américain pour une livraison en mai ont reculé de 6 % à 93,07 $ le baril, tandis que le Brent pour une livraison en juin a baissé d’environ 4 % à 95,58 $ le baril. La réaction du marché souligne à quel point les prix du pétrole sont sensibles aux évolutions géopolitiques et à la possibilité d’une désescalade.

Foire aux questions

Q: De combien les prix du pétrole ont-ils augmenté en raison du conflit au Moyen-Orient et de la fermeture du détroit d’Ormuz ?

A: Les prix du brut ont en moyenne atteint 106,30 $ le baril au cours des 13 premiers jours d’avril, ce qui représente une hausse de 42 % par rapport à mars. Le mélange d’exportation des Urals de la Russie devrait atteindre environ 8,300 roubles par baril, soit le niveau le plus élevé depuis mars 2022. Le brut North Sea Dated a été négocié près de $130 par baril, soit environ $60 au-dessus des niveaux d’avant le conflit.

Q: Quelle est la prévision de l’Agence internationale de l’énergie concernant la demande mondiale de pétrole en 2024 ?

A: L’IEA s’attend à ce que la demande mondiale de pétrole diminue de 1,5 million de barils par jour au deuxième trimestre 2024 — la plus forte baisse depuis la pandémie de COVID-19. Pour l’ensemble de l’année, l’agence prévoit une baisse de la demande de 80,000 barils par jour, inversant sa prévision précédente d’une hausse de 640,000 barils par jour. Cette contraction reflète la hausse des coûts du carburant résultant de la perturbation de l’approvisionnement.