SpaceX a déposé une déclaration d’enregistrement Form S-1/A modifiée auprès de la U.S. Securities and Exchange Commission, en amont de son introduction en bourse prévue le 12 juin 2026. La société se prépare à une cotation au Nasdaq sous le ticker SPCX. Le dossier modifié montre que SpaceX a ajusté sa valorisation cible à au moins 1,8 billion de dollars, en dessous du plafond supérieur antérieur de 2 billions de dollars mentionné dans le premier prospectus public. La révision a fait suite aux retours des investisseurs sur la valorisation, les dépenses d’investissement et la perte nette de 2025 de SpaceX, évaluée à 4,94 milliards de dollars. Le dépôt ajoute des dispositions sur l’allocation des actions de l’IPO, les conditions d’« insider lock-up », la structure de vote, les contrats commerciaux et les plans d’émission de capitaux propres futurs qui n’étaient pas entièrement détaillés dans le dépôt précédent.
SpaceX réserve 5 % des actions de l’IPO pour des acheteurs sélectionnés
SpaceX a déclaré que les preneurs fermes ont réservé jusqu’à 5 % des actions ordinaires de catégorie A proposées dans le cadre de l’IPO pour un programme d’actions « dirigées ». Les actions peuvent être vendues au prix de l’IPO à des employés sélectionnés, à des personnes choisies par des dirigeants, à des contacts professionnels, ainsi qu’à des amis et membres de la famille de dirigeants.
Les participants au programme d’actions dirigées ne seront pas soumis à des restrictions de lock-up. Cela signifie qu’ils peuvent vendre leurs actions après la cotation publique, sans attendre la période de lock-up applicable à de nombreux autres détenteurs pré-IPO.
Toute action non achetée via le programme d’actions dirigées sera proposée au grand public sur la même base que les autres actions de catégorie A dans l’offre. Le nombre d’actions disponibles pour les investisseurs publics sera réduit du nombre d’actions achetées via l’allocation réservée.
Le dossier fixe également des conditions plus strictes pour les actionnaires existants plus importants. SpaceX a indiqué que les actions détenues par Elon Musk et certains actionnaires représentent plus de 60 % des actions en circulation de la société avant l’offre. Ces actions sont soumises à des restrictions de lock-up prolongées.
Les actions de Musk sont restreintes pendant 366 jours après la date du prospectus final. Le dossier indique que ses actions ne seront pas éligibles à des dispositions de libération anticipée pendant cette période.
Contrôle de vote de Musk et attribution liée à Mars détaillés
La modification précise que Musk conservera un large contrôle de vote grâce à des actions de catégorie B à super-vote. D’après les détails du dossier, il détiendra 85,1 % de la puissance de vote combinée après l’offre.
SpaceX a aussi ajouté un libellé confirmant que Musk a le droit de voter des actions de catégorie B restreintes liées à la performance qui restent en circulation à la suite d’une attribution approuvée par le conseil. L’attribution a été approuvée le 13 janvier 2026 et couvre 1 milliard d’actions de catégorie B restreintes liées à la performance.
Les actions restreintes acquièrent des droits sur 15 tranches égales liées à des jalons spécifiques de capitalisation boursière. L’attribution inclut également un jalon opérationnel exigeant que SpaceX établisse une colonie humaine permanente sur Mars comptant au moins 1 million d’habitants. L’acquisition des droits reste soumise à l’emploi continu de Musk et à la certification par le conseil d’administration de la société.
Le dossier modifié inclut aussi de nouvelles dispositions sur les procédures de règlement des litiges internes. Il indique que si un tribunal refuse de transférer un litige interne à la Business Court et qu’il est ensuite constaté un défaut de compétence, la clause d’arbitrage ne serait pas déclenchée. Dans ce cas, l’affaire devrait être rejetée et portée devant un tribunal disposant de l’autorité appropriée.
Détails d’Anthropic et de Starlink ajoutés
SpaceX a fourni plus de détails sur son accord de location de calcul avec Anthropic. L’arrangement implique environ 325 000 GPU Nvidia, pris en charge par des CPU de classe hyperscale, un stockage à l’échelle de l’exaoctet, ainsi que des réseaux et interconnexions à haut débit.
Le dossier précise que l’accord avec Anthropic inclut un préavis mutuel d’annulation de 90 jours après une période initiale de trois mois. Cette disposition signifie que les revenus du contrat dépendent des conditions de poursuite plutôt que d’être fixés sur une période plus longue.
Le dossier modifié a également ajouté American Airlines comme client de Starlink. Starlink reste l’une des principales activités commerciales de SpaceX, au service des marchés grand public, entreprise, aviation, maritime et gouvernement grâce à des services d’internet par satellite.
La société a aussi inclus des données d’abonnement liées à des services associés. Au 31 décembre 2025, le dossier indiquait 4,1 millions d’abonnés payants à X Premium Basic, X Premium et Premium+. Il citait également environ 900 000 abonnés payants à SuperGrok et SuperGrok Heavy.
SpaceX avait auparavant divulgué 1,45 milliard de dollars d’une valeur en Bitcoin sur son bilan dans ses documents initiaux d’IPO. Le dossier modifié indique aussi que la société peut émettre des capitaux propres supplémentaires dans le cadre d’acquisitions futures, de cessions ou d’autres transactions stratégiques, tandis que les preneurs fermes ne recevront aucun rabais ni commission sur les actions vendues via l’option de surallocation.
FAQ
Qu’a fait SpaceX déposer avant son IPO du 12 juin 2026 ?
SpaceX a soumis une déclaration d’enregistrement Form S-1/A modifiée à la U.S. Securities and Exchange Commission. Le dépôt ajoute de nouveaux détails sur l’allocation des actions de l’IPO, les conditions de lock-up des initiés, la structure de vote, les contrats commerciaux et les plans d’émission future de capitaux propres. La société a ajusté sa valorisation cible à au moins 1,8 billion de dollars, en dessous du plafond supérieur antérieur de 2 billions de dollars, après des retours d’investisseurs sur la valorisation et sur sa perte nette de 2025 de 4,94 milliards de dollars.
Quelle quantité de pouvoir de vote Elon Musk détiendra-t-il après l’IPO de SpaceX ?
D’après le dépôt modifié, Musk détiendra 85,1 % de la puissance de vote combinée après l’offre via des actions de catégorie B à super-vote. Ses actions sont soumises à une période de lock-up de 366 jours après la date du prospectus final et ne seront pas éligibles à des dispositions de libération anticipée pendant cette période.
Quel est le jalon de colonie sur Mars dans l’attribution d’actions de Musk liée à la performance ?
L’attribution approuvée par le conseil, du 13 janvier 2026, couvre 1 milliard d’actions de catégorie B restreintes liées à la performance. L’attribution inclut un jalon opérationnel exigeant que SpaceX établisse une colonie humaine permanente sur Mars avec au moins 1 million d’habitants. L’acquisition des droits reste soumise à l’emploi continu de Musk et à la certification par le conseil d’administration de la société.
