SpaceX a déposé une demande d’inscription au Nasdaq sous le code SPCX ; si l’opération est menée à bien dans les délais, l’entreprise pourrait lever environ 75 milliards de dollars, pour une valorisation d’environ 1,77 billion de dollars. Portée par cette nouvelle, les valeurs liées aux satellites en orbite basse à Taïwan ont fortement progressé en séance le 9 juin : Shengda Kezui a atteint jusqu’à 1 920 dollars taiwanais, Hwatun jusqu’à 274, Qibai a grimpé jusqu’à 290, Taim Winding jusqu’à 5 040, et LienMao jusqu’à 253,5.
Données financières des trois principaux métiers de SpaceX (2025)
En 2025, SpaceX affiche un chiffre d’affaires consolidé de 18,674 milliards de dollars, avec les performances par division :
· Connectivity (Starlink) : chiffre d’affaires d’environ 11,387 milliards de dollars, contribuant environ 4,423 milliards de dollars de résultat opérationnel, et restant le seul segment rentable ;
· Space (lancement spatial) : en raison des investissements importants en R&D liés à Starship (dépenses de R&D d’environ 3 milliards de dollars), le segment continue d’être déficitaire ;
· Division IA : chiffre d’affaires d’environ 3,2 milliards de dollars, avec comme principal contributeur aux pertes l’achat massif de GPU et la construction de centres de données.
Au 1er trimestre 2026, le nombre d’utilisateurs de Starlink dépasse 10,3 millions (contre 2,3 millions il y a deux ans). TrendForce indique que SpaceX met activement en place une stratégie pour la connexion directe de smartphones via satellites, l’informatique spatiale par IA et l’énergie solaire spatiale, entre autres domaines émergents, et renforce l’intégration verticale en étendant son usine de puces IA interne Terafab.
Actions taïwanaises liées aux satellites en orbite basse (repères de niveaux de chaîne d’approvisionnement)
Déclaration importante : le terme « valeurs concept » évoqué par le marché ne signifie pas que toutes disposent de commandes réelles de SpaceX ou Starlink ; avant d’investir, il faut distinguer quatre niveaux : « liées au thème », « approvisionnement indirect », « chaîne d’approvisionnement indirecte » et « avec commandes réelles ».
Actions taïwanaises souvent citées comme liées au thème :
Shengda Kezui (3491) : fournisseur de composants micro-ondes haute fréquence et de filtres ; le 9 juin, a atteint un plus haut de +7,56 %
Hwatun (2313) : producteur de circuits imprimés haute densité et haute performance (HDI) ; en séance, hausse de plus de 7 %
Qibai (6285) : a déjà intégré la chaîne d’approvisionnement en satellites de Starlink ; hausse de 6,03 %
Taim Winding (2383) : producteur de cartes haute qualité à base de cuivre (CCL) ; hausse de plus de 4 %
LienMao : également fabricant de plaques pour circuits haute fréquence ; hausse de 4,1 %
Comment les investisseurs taïwanais peuvent participer
Taïwan n’est pas inclus dans le calendrier de souscription publique de la présente IPO. Le prospectus précise que la présente émission n’est pas autorisée à être vendue publiquement ou à faire l’objet d’une intermédiation à Taïwan. Les investisseurs taïwanais devraient au plus tôt pouvoir acheter sur le marché public après la cotation du SPCX le 12 juin, via des comptes gérés (compte titres délégué) ou des courtiers à l’étranger ; toutefois, pendant les débuts de cotation, la volatilité est généralement plus élevée.
Les ETF exposés directement à SpaceX incluent : XOVR (environ 23 %), DXYZ (environ 16 %), NASA (environ 7 à 10 %) ; le S&P 500 (SPY, VOO) ne sera pas inclus à court terme après l’inscription de SpaceX, car le S&P conserve au moins une période d’attente de 12 mois.
Questions fréquentes
Comment l’IPO de SpaceX à 75 milliards de dollars dépasse-t-elle le record de Saudi Aramco ?
Saudi Aramco a levé environ 29,4 milliards de dollars lors de son IPO en 2019, ce qui constituait alors le record précédent. Si SpaceX réalise l’offre de base de 556 millions d’actions à 135 dollars, la taille de la levée serait d’environ 75 milliards de dollars, soit plus de 2,5 fois. Si les preneurs fermes exercent l’option de surallocation (option d’émission supplémentaire), le montant pourrait encore augmenter.
Les investisseurs taïwanais peuvent-ils souscrire à SpaceX ?
Non, il n’est pas possible de souscrire publiquement via un canal taïwanais. Le prospectus indique que la présente IPO ne fait l’objet d’aucune collecte ou vente publique à Taïwan ; pour la plupart des investisseurs taïwanais, la méthode la plus concrète consiste généralement à attendre la cotation du 12 juin, puis à acheter sur le marché public via une gestion de compte (compte titres délégué) ou un courtier à l’étranger, en tenant compte du fait que la volatilité au début de la cotation est plus élevée.
Quelles sont les principales controverses autour de la valorisation de SpaceX à 1,77 billion de dollars ?
En divisant 1,77 billion de dollars par le chiffre d’affaires de 2025, soit 18,674 milliards de dollars, on obtient un ratio cours/ventes (P/S) d’environ 95 fois, nettement supérieur à celui de la plupart des valeurs technologiques matures. En 2025, l’entreprise enregistre encore environ 4,937 milliards de dollars de pertes nettes ; Elon Musk contrôle environ 84 à 85 % des droits de vote, et les actionnaires du marché public ont quasiment aucun moyen d’influencer les décisions de l’entreprise. Dans le prospectus, SpaceX explique directement : « Il existe une historique de pertes, et il n’est pas certain que des bénéfices puissent être réalisés à l’avenir ».
