Les rendements des obligations du Trésor américain à 30 ans restent au-dessus de 5 % pendant 15 jours, soit le plus long niveau observé depuis 2007

Les rendements des bons du Trésor US à 30 ans sont restés au-dessus de 5 % pendant 15 jours de trading consécutifs, jusqu’au 27 mai à l’heure locale, selon des données de taux d’intérêt à l’étranger de Yonhap Infomax. Il s’agit de la plus longue série de ce type depuis 2007. Le chef économiste de CCB International, Zhao Cliff, et le stratège mondial Zhang Vera ont déclaré que des rendements évoluant autour de 5 % sont susceptibles de devenir beaucoup plus fréquents qu’auparavant. Cet environnement de rendements durablement élevés traduit des inquiétudes croissantes concernant la santé budgétaire américaine, notamment après l’adoption par le président Donald Trump de la « One Big Beautiful Bill Act », qui a élargi les réductions d’impôts et les dépenses de défense, alourdissant ainsi la dette publique et faisant monter les primes de risque sur les obligations du Trésor à long terme.

La politique budgétaire alimente la prime de taux long terme

Les analystes de CCB International ont expliqué que, si les taux des bons du Trésor à court terme reflètent principalement les anticipations de politique monétaire de la Réserve fédérale, les taux à long terme reflètent de plus en plus les inquiétudes liées à la soutenabilité budgétaire américaine. Zhao a indiqué que, même si une crise budgétaire est peu probable à court terme, des taux durablement élevés pourraient limiter la flexibilité de la politique budgétaire et amener les investisseurs à exiger des primes de risque plus élevées sur le long terme. L’adoption de la « One Big Beautiful Bill Act » de Trump a renforcé ces inquiétudes en élargissant l’endettement public, via un ensemble de réductions d’impôts et une hausse des dépenses de défense et de sécurité aux frontières.

Les tensions au Moyen-Orient renforcent la pression à la hausse

Le stratège d’investissement de la Bank of East Asia (BEA), Bosco Wu, a identifié les risques géopolitiques au Moyen-Orient comme un facteur supplémentaire poussant les taux longs à la hausse. Wu a déclaré que l’augmentation des dépenses de défense liées au conflit US-Iran et l’incertitude entourant les recettes douanières exercent une pression à la hausse sur les rendements des bons du Trésor à long terme. Toutefois, il a noté que les rendements actuels à 30 ans, à 5,1-5,2 %, approchent l’extrémité haute de son intervalle de prévision, ce qui suggère un potentiel de hausse supplémentaire limité, sauf si l’inflation repart fortement à la hausse et pousse la Fed à adopter une posture plus restrictive.

La Fed devrait maintenir ses taux lors du prochain FOMC

Les marchés évaluent la probabilité que la Réserve fédérale maintienne ses taux d’intérêt inchangés lors de la prochaine réunion du Federal Open Market Committee (FOMC) cette semaine. Le principal économiste US de DWS, Christian Scherrmann, a déclaré que les indicateurs économiques actuels ne fournissent aucune raison de modifier les taux de politique lors de la prochaine réunion du FOMC.

Les analystes ajustent les recommandations de stratégie d’investissement

CCB International a estimé que la trésorerie, les fonds du marché monétaire (MMF) et les bons du Trésor US à court terme sont devenus des placements plus attractifs, tandis que les bons du Trésor à long terme offrent désormais des rendements plus élevés, mais avec une volatilité accrue. Sur les marchés actions, les analystes prévoient que les entreprises générant des profits et des flux de trésorerie stables gagneront en attrait relatif, tandis que les valeurs de croissance, dépendantes de valorisations élevées et d’emprunts, feront face à une pression plus forte.

FAQ

Depuis combien de temps les rendements des bons du Trésor US à 30 ans restent-ils au-dessus de 5 % ?

Les rendements des bons du Trésor US à 30 ans sont restés au-dessus de 5 % pendant 15 jours de trading consécutifs, jusqu’au 27 mai à l’heure locale, représentant la plus longue série de ce type depuis 2007.

Pourquoi les rendements des bons du Trésor à long terme restent-ils élevés ?

Les analystes invoquent des inquiétudes croissantes concernant la santé budgétaire américaine après la « One Big Beautiful Bill Act » de Trump, qui a accru la dette publique via des réductions d’impôts et une hausse des dépenses de défense, ainsi que des tensions géopolitiques au Moyen-Orient qui exercent une pression à la hausse sur les taux longs.