Le gouvernement américain étudie des restrictions sur les onduleurs fabriqués à l'étranger, principalement ciblant les produits chinois, afin d'éviter toute interférence potentielle avec les approvisionnements électriques américains. La Commission fédérale des communications (FCC) rédige la proposition, qui s'appliquerait aux nouveaux modèles d'onduleurs étrangers et pourrait être annoncée cette année, selon cinq sources informées qui ont divulgué l'information à Reuters. L'action du leader chinois des onduleurs solaires Sungrow a chuté de 13 % en une journée suite à cette nouvelle, tandis que les sociétés taïwanaises Aska (6409), FSP (3015), Delta Electronics et Allis Electric (1514) sont considérées comme des bénéficiaires potentielles de transferts de commandes. Cette décision reflète l'intensification de la compétition entre les États-Unis et la Chine dans les chaînes d'approvisionnement énergétiques, la Commission européenne ayant récemment interdit les onduleurs chinois dans les projets énergétiques financés par des fonds publics.
Le gouvernement américain invoque la sécurité nationale dans sa proposition de restriction des onduleurs
Selon un reportage de Reuters, cinq sources informées ont révélé que l'administration Trump étudie actuellement des mesures visant à interdire les importations d'onduleurs fabriqués à l'étranger, principalement ciblant les produits chinois, pour éviter que Pékin n'utilise potentiellement ces dispositifs pour interférer avec l'alimentation électrique américaine. La FCC dirige la rédaction de cette restriction, qui s'applique aux nouveaux modèles d'onduleurs étrangers. Suite à cette nouvelle, les sociétés chinoises d'onduleurs solaires Ginlong Technologies, Goodwe et Hopewind Electric ont également baissé aux côtés de Sungrow. Ce développement a impacté les marchés boursiers des deux côtés du détroit de Taïwan, les marchés financiers taïwanais discutant activement d'Aska, FSP, Delta Electronics et Allis Electric. La situation implique un remaniement complet de la chaîne d'approvisionnement solaire au-delà de simples mouvements de cours boursiers.
La Loi d'autorisation de la défense interdit déjà les composants solaires chinois
Pocket Securities a déclaré que ce n'est pas la première fois que les États-Unis ciblent les produits d'onduleurs chinois. Selon la Loi d'autorisation de la défense pour l'année fiscale, le Département de la Défense américain interdit déjà explicitement l'achat de composants photovoltaïques solaires, modules ou onduleurs fabriqués par des entités étrangères préoccupantes, les entreprises chinoises entrant dans cette catégorie. De plus, la Commission européenne a récemment décidé que tous les projets énergétiques financés par des fonds publics sont interdits d'utiliser des onduleurs fabriqués en Chine, une décision considérée comme un catalyseur important pour que l'administration Trump relance des mesures connexes.
Quatre sociétés taïwanaises positionnées pour des transferts de commandes
Pocket Securities a analysé que cette vague de spéculation sur les transferts de commandes a attiré une attention significative parce que plusieurs fabricants taïwanais ont différents niveaux de positionnement dans le domaine des onduleurs :
Aska (6409) : L'activité principale de l'entreprise est les systèmes d'alimentation sans interruption (ASI), les onduleurs solaires représentant actuellement environ 35 % des revenus, une proportion relativement élevée parmi les fabricants taïwanais. Aska a précédemment souffert de guerres de prix chinoises, ce qui a plongé son activité d'onduleurs dans une mauvaise passe, poussant l'entreprise à développer activement des produits commerciaux, à augmenter les prix unitaires moyens et à renforcer le déploiement sur les marchés étrangers. Si les restrictions américaines entrent en vigueur, Aska est considérée par les marchés comme l'un des fabricants susceptibles de recevoir des transferts de commandes plus importants, avec une capacité de production prévue à Taïwan.
FSP (3015) : La société vend ses onduleurs solaires de la série LightUp dans le monde entier, en se concentrant sur les onduleurs solaires hors réseau commercialisés comme l'une des solutions les plus rentables pour l'autoproduction. Les produits couvrent une puissance de sortie allant de 2 kW, 3 kW, 5 kW, 6 kW, 8 kW à 11 kW, compatibles avec les réseaux électriques nationaux, les générateurs indépendants et les modules de batterie, prenant en charge l'interface Bluetooth et la surveillance de puissance via application, permettant aux utilisateurs finaux de construire des systèmes de stockage d'énergie adaptés à leurs besoins.
Delta Electronics : Avec un chiffre d'affaires annuel dépassant les NT$500 milliards, l'activité onduleurs représente une part relativement faible du chiffre d'affaires global, mais la gamme de produits est complète avec des applications variées, allant des toits résidentiels, des systèmes solaires intégrés aux bâtiments commerciaux, des toits d'usines industrielles, aux applications de production d'énergie à l'échelle du mégawatt, toutes avec des produits d'onduleurs solaires connectés au réseau correspondants. Les marchés s'attendent à ce que Delta Electronics bénéficie de cette vague de transferts de commandes.
Allis Electric (1514) : Le seul fabricant d'équipements électriques lourds à Taïwan capable de produire en série des onduleurs. L'entreprise est entrée dans le domaine de l'alimentation en communications en 1979 et a commencé la production en série d'onduleurs solaires en 2011, établissant des capacités de R&D indépendantes complètes. Les produits approvisionnent le marché intérieur et sont exportés vers le Vietnam et les Philippines, avec des exportations précoces vers l'Italie, accumulant ainsi un certain nombre de références à l'étranger. Allis a souligné que si les clients américains exigent que les produits soient rapidement convertis des normes européennes aux normes américaines, l'entreprise peut réaliser de manière indépendante les modifications de conception et les certifications associées, la rapidité de réponse étant un avantage clé.
La capacité technique remplace la concurrence par les prix sur le marché américain
Allis estime que la concurrence sur le marché américain repose sur la technologie plutôt que sur le prix. Pocket Securities a expliqué que cela est dû au fait que les États américains ont des spécifications de systèmes électriques différentes, un même onduleur nécessitant souvent plusieurs versions pour répondre aux exigences des réseaux locaux. Les principaux fabricants américains s'étant retirés de ce domaine, une fois l'offre chinoise restreinte, les fabricants disposant de capacités de R&D et de personnalisation indépendantes deviendront le groupe le plus compétitif du marché. Cette logique explique pourquoi les marchés valorisent particulièrement les fabricants comme Aska et Allis qui possèdent des bases techniques indépendantes, plutôt que de simplement concurrencer sur l'échelle de production.
FAQ
Quelles restrictions le gouvernement américain étudie-t-il sur les importations d'onduleurs ?
Le gouvernement américain étudie des restrictions sur les onduleurs fabriqués à l'étranger, principalement ciblant les produits chinois. La Commission fédérale des communications (FCC) rédige une proposition qui s'appliquerait aux nouveaux modèles d'onduleurs étrangers, avec une annonce potentielle cette année selon cinq sources informées qui ont divulgué l'information à Reuters.
Quelles sociétés taïwanaises pourraient bénéficier des restrictions américaines sur les importations d'onduleurs ?
Quatre sociétés taïwanaises sont positionnées comme bénéficiaires potentielles : Aska (6409), dont les onduleurs solaires représentent environ 35 % du chiffre d'affaires ; FSP (3015), qui vend des onduleurs de la série LightUp dans le monde entier ; Delta Electronics, avec un chiffre d'affaires annuel dépassant NT$500 milliards et des gammes d'onduleurs complètes ; et Allis Electric (1514), le seul fabricant taïwanais d'équipements électriques lourds capable de produire en série des onduleurs.
Comment les actions chinoises d'onduleurs ont-elles réagi à la nouvelle ?
L'action du leader chinois des onduleurs solaires Sungrow a chuté de 13 % en une journée suite à cette nouvelle. D'autres sociétés chinoises du même secteur, dont Ginlong Technologies, Goodwe et Hopewind Electric, ont également baissé simultanément.
