Les rendements du Trésor américain ont augmenté le 20, le titre à 10 ans grimpant de 5,60 basis points à 4,5980% à 15h00 (heure de l’Est), tandis que les rebelles houthis du Yémen déclaraient un blocus maritime contre l’Arabie saoudite et que le Premier ministre britannique Andy Burnham indiquait que son gouvernement utiliserait « toute la flexibilité » permise par les règles budgétaires existantes. L’annonce des Houthis a ravivé les inquiétudes quant à une éventuelle perturbation du détroit de Bab-el-Mandeb reliant la mer Rouge et le golfe d’Aden, menaçant les exportations de pétrole saoudien via la route de la mer Rouge après l’émergence de difficultés de transit par le détroit d’Ormuz au lendemain de la guerre avec l’Iran. Les rendements des gilts britanniques ont bondi de 7 à 8 basis points sur l’ensemble des maturités après les remarques de Burnham sur la flexibilité budgétaire, suscitant des craintes d’une hausse des dépenses. Le rendement du gilt à 10 ans est passé à 5,0448%, pour une première clôture au-dessus de 5,0% depuis fin mai.
Les rendements du Trésor américain augmentent sur toute la courbe, entre inquiétudes géopolitiques et budgétaires
Les prix des Treasuries ont reculé le 20, les échéances les plus longues affichant une faiblesse relative dans un schéma de pentification baissière. Le rendement du titre à 2 ans, sensible aux anticipations de politique monétaire, a progressé de 4,30 basis points à 4,2150%. Le rendement de l’obligation à 30 ans a augmenté de 5,30 basis points à 5,1170%. L’écart entre les rendements à 10 ans et à 2 ans s’est élargi, passant de 37,00 à 38,30 basis points. Les rendements du Trésor ont d’abord baissé avant l’ouverture de la séance de New York, puis ont inversé leur direction après la déclaration de blocus des Houthis.
Les rebelles houthis déclarent un blocus maritime contre l’Arabie saoudite, tandis qu’une proposition de cessez-le-feu apparaît
Les rebelles houthis pro-iraniennes du Yémen, basées près du détroit de Bab-el-Mandeb reliant la mer Rouge et le golfe d’Aden, ont déclaré un blocus maritime contre l’Arabie saoudite. L’Arabie saoudite utilise son pipeline est-ouest pour transporter le brut jusqu’au port de Yanbu, en vue d’une exportation via la mer Rouge, après que le transit par le détroit d’Ormuz est devenu difficile à la suite de la guerre déclenchée avec l’Iran. Des pays médiateurs ont proposé un « cessez-le-feu Iran-États-Unis de 10 jours », mais l’annonce du blocus a fait retomber le bref optimisme né de cette proposition. Tom di Galoma, directeur général de Mishuler Financial Group, a déclaré : « Les prix du pétrole vont certainement monter. Ce n’est pas quelque chose qui sera réglé du jour au lendemain. »
Burnham, au Royaume-Uni, signale une flexibilité budgétaire : les rendements des gilts passent au-dessus de 5%
Andy Burnham, entré en fonction comme Premier ministre britannique le même jour, a déclaré aux journalistes qu’il respecterait les règles budgétaires existantes tout en utilisant « toute la flexibilité clairement permise dans celles-ci ». La référence à la « flexibilité » a suscité des inquiétudes quant à une hausse des dépenses budgétaires. Les rendements des gilts ont bondi de 7 à 8 basis points sur la plupart des maturités, le rendement du gilt à 10 ans progressant de 7,76 basis points à 5,0448%, marquant la première clôture au-dessus de 5,0% depuis fin mai. Burnham a nommé John Healey, ancien ministre de la Défense qui avait démissionné du cabinet de Keir Starmer en critiquant des plans d’investissement insuffisants pour la défense, comme chancelier de l’Échiquier. Cette nomination était inattendue, car Healey n’était pas largement anticipé pour le poste au Trésor.
Les analystes du marché évaluent les risques d’approvisionnement en pétrole et les perspectives de dépenses au Royaume-Uni
Evelyn Gomez-Richty, stratège multi-actifs chez Mizuho Securities, a déclaré : « Le marché a réagi d’une certaine manière, ce qui semble être dû au titre selon lequel il utiliserait toute la flexibilité possible dans le cadre des règles budgétaires. Le marché est sensible à des questions spécifiques liées aux règles budgétaires. » Nick Rees, responsable de la recherche macro chez Monex Europe, a commenté la nomination de Healey : « Cela pourrait indiquer une hausse des dépenses de défense, ce qui pourrait signifier une hausse globale des dépenses, mais il faudra attendre et voir. Je ne pense pas que quiconque sur le marché surveillait de près Healey. » D’après CME FedWatch, le marché des futures sur le taux des fonds fédéraux évaluait une probabilité de 16,6% d’une hausse du taux de la Fed la semaine prochaine, à 15h49 (heure de New York), légèrement supérieure à la séance précédente. La probabilité d’une hausse en septembre est passée de la tranche des 50% élevés à plus de 60%.
FAQ
Qu’est-ce qui a fait augmenter les rendements du Trésor américain le 20 ?
Les rendements du Trésor américain ont augmenté en raison de la déclaration des rebelles houthis du Yémen selon laquelle ils mettraient en place un blocus maritime contre l’Arabie saoudite, et des propos du Premier ministre britannique Andy Burnham indiquant que son gouvernement utiliserait « toute la flexibilité » dans le cadre des règles budgétaires. Le rendement du Trésor à 10 ans a progressé de 5,60 basis points à 4,5980% à 15h00 (heure de l’Est).
Comment les rendements des gilts britanniques ont-ils réagi aux propos du Premier ministre Burnham ?
Les rendements des gilts britanniques ont bondi de 7 à 8 basis points sur l’ensemble des maturités après les remarques de Burnham sur la flexibilité budgétaire. Le rendement du gilt à 10 ans a grimpé de 7,76 basis points à 5,0448%, marquant la première clôture au-dessus de 5,0% depuis fin mai, alors que les marchés ont interprété le langage sur la « flexibilité » comme un signal potentiellement annonciateur d’une hausse des dépenses budgétaires.
Quelle est l’importance de la déclaration de blocus maritime des Houthis ?
Les rebelles houthis, basés près du détroit de Bab-el-Mandeb reliant la mer Rouge et le golfe d’Aden, ont menacé les exportations de pétrole saoudien via la route de la mer Rouge. L’Arabie saoudite utilise cette route après que le transit par le détroit d’Ormuz est devenu difficile à la suite du conflit avec l’Iran. Les analystes ont indiqué que les prix du pétrole vont augmenter, car la situation ne sera pas résolue rapidement.
