L'USDT de Tether a perdu l'accès aux carnets d'ordres des bourses réglementées de cryptomonnaies dans l'Union européenne après la fin de la période de transition du cadre Markets in Crypto-Assets, le 1er juillet 2026. Ce retrait affecte le plus grand stablecoin mondial par capitalisation boursière, avec des plateformes comme Coinbase, Kraken et Crypto.com qui retirent les paires USDT pour les utilisateurs européens. Tether a choisi de ne pas demander d'autorisation au titre de MiCA, qui exige que les émetteurs de stablecoins détiennent au moins 60 % de leurs réserves sous forme de dépôts bancaires européens – une structure qui ne correspond pas au modèle de réserves de Tether, principalement basé sur des titres du Trésor américain et des actifs diversifiés à l'échelle mondiale.
L'USDT reste le plus grand stablecoin mondial, avec une capitalisation boursière d'environ 186 milliards de dollars. Dans le cadre de MiCA, les émetteurs de stablecoins souhaitant être reconnus comme jetons de monnaie électronique doivent détenir au moins 60 % de leurs réserves sous forme de dépôts bancaires européens. Un responsable de Tether a précédemment déclaré que cette exigence crée un risque systémique, car Tether s'appuie principalement sur des titres du Trésor américain et d'autres actifs diversifiés à l'échelle mondiale, plutôt que sur des avoirs bancaires européens.
Les bourses ont finalisé le retrait de l'USDT avant l'échéance de juillet
Tether a réduit son exposition européenne avant l'échéance de juillet 2026. La société a abandonné son stablecoin adossé à l'euro, EURT, en 2024. Coinbase Europe a retiré l'USDT en décembre 2024. Crypto.com a suivi en janvier 2025. Binance a restreint les paires de trading USDT pour les utilisateurs européens en mars 2025. Kraken est passé à un modèle de vente uniquement avant de mettre fin complètement au support.
Seules 244 licences MiCA avaient été délivrées dans l'UE avant l'échéance de juillet. Certaines sociétés de cryptomonnaies ont choisi de se développer depuis des juridictions comme Dubaï plutôt que de demander une autorisation dans le cadre du bloc.
Circle a obtenu une licence MiCA pour USDC et EURC
Circle a obtenu une licence d'établissement de monnaie électronique en France, lui permettant de fournir ses services dans les 27 États membres de l'UE. Cette approbation a permis à USDC et EURC d'opérer sous MiCA et de devenir les principaux stablecoins adossés au dollar et à l'euro disponibles sur les plateformes de trading européennes agréées.
Les plateformes réglementées ne peuvent plus proposer de trading USDT dans l'UE. Les teneurs de marché qui utilisaient auparavant des paires USDT ont commencé à reconstruire leur liquidité autour de l'USDC. L'EURC dispose désormais d'une voie réglementée plus claire, tandis que 37 banques, dont BNP Paribas et ING, développent un stablecoin commun en euros appelé Qivalis.
StablR et Oobit ont lancé des stablecoins conformes à MiCA, EURR et USDR, en utilisant la plateforme de tokenisation Hadron de Tether. Cela donne à Tether un moyen de rester impliqué dans des partenariats technologiques sans émettre son propre stablecoin approuvé par MiCA.
L'USDT conserve sa domination mondiale en dehors du périmètre réglementaire de l'UE
L'USDT peut perdre l'accès aux bourses européennes réglementées et rester le plus grand stablecoin mondial. La perte des carnets d'ordres réglementés de l'UE modifie la manière dont les utilisateurs, les bourses et les institutions européennes interagissent avec la liquidité en dollars.
Bybit et OKX ont signalé des avoirs en Bitcoin plus élevés parmi leurs utilisateurs, parallèlement à une baisse des soldes USDT dans leurs récentes divulgations Proof of Reserves. En Inde, la prime USDT a dépassé 8,5 % après des mesures d'exécution contre les sociétés de transfert de fonds en cryptomonnaies.
En Europe, MiCA pousse la liquidité vers les émetteurs autorisés et les modèles alignés sur les banques. Dans d'autres juridictions, l'USDT reste profondément ancré dans le trading offshore, les transferts de fonds et l'accès au dollar. Pour les investisseurs et les bourses, la question clé n'est plus seulement la taille du stablecoin – c'est l'endroit où chaque jeton peut être utilisé, sous quelles règles et avec quel niveau de certitude réglementaire.
FAQ
Pourquoi l'USDT a-t-il perdu l'accès aux bourses réglementées de l'UE ?
Tether a choisi de ne pas demander d'autorisation au titre de MiCA après la fin de la période de transition du cadre le 1er juillet 2026. MiCA exige que les émetteurs de stablecoins détiennent au moins 60 % de leurs réserves sous forme de dépôts bancaires européens, ce qui ne correspond pas au modèle de réserves de Tether, principalement basé sur des titres du Trésor américain.
Quels stablecoins les utilisateurs européens peuvent-ils échanger sur les plateformes réglementées ?
L'USDC et l'EURC de Circle opèrent sous MiCA après que Circle a obtenu une licence d'établissement de monnaie électronique en France. StablR et Oobit ont également lancé des stablecoins conformes à MiCA, EURR et USDR, en utilisant la plateforme de tokenisation Hadron de Tether.
