Le 18 juin, le Bitcoin a chuté à 64 608 dollars, tandis que le FOMC a, mercredi, décidé à l’unanimité de maintenir le taux des fonds fédéraux inchangé à 3,50%-3,75%. Toutefois, le dernier graphique en points montre un changement majeur : 9 responsables s’attendent à au moins une hausse des taux au cours de l’année (aucun responsable en mars n’était favorable à une hausse). L’outil « FedWatch » de la plateforme CME indique que la probabilité d’une hausse en décembre est passée à 78%. Lors de sa conférence de presse, Wosh a annoncé qu’il n’avait pas soumis de prévisions en points.
Retournement spectaculaire du graphique en points de mars à juin
Le dernier graphique en points révèle, entre mars et juin, les changements précis dans les positions des responsables du FOMC : le nombre d’officiels favorables à une hausse des taux sur l’année est passé de 0 à 9 ; le nombre d’officiels favorables à une baisse est passé de 12 à 1 ; et la médiane des prévisions de taux à la fin 2026 est passée de 3,4% à 3,8%, ce qui signifie que les responsables du FOMC tablent actuellement sur une marge d’au moins une hausse supplémentaire de 25 points de base cette année.
Le journaliste économique en chef du WSJ, Nick Timiraos (que le marché appelle le « porte-voix de la Fed »), a indiqué mercredi que la première réunion de fixation des taux dirigée par Wosh a dégagé à ce jour le signal faucon le plus clair, ajoutant que la prochaine action de politique monétaire pourrait ne plus être une baisse, mais une reconsidération d’une hausse.
Wosh refuse de soumettre ses prévisions de taux, la déclaration de politique passe de 340 mots à environ 130 mots
Lors de sa conférence de presse, Wosh a déclaré : « J’encourage les membres du Comité à continuer à soumettre des prévisions, mais en me basant sur ma vision de longue date de la structure existante du SEP, je choisis de ne pas soumettre mes propres prévisions. » Il est le seul « point » manquant dans le graphique en points. La déclaration de politique est passée de plus de 340 mots en avril à environ 130 mots, supprimant presque toutes les orientations prospectives ; Wosh explique que « les soi-disant orientations prospectives ne conviennent pas à l’environnement de politique actuel ».
Après les propos de Wosh, le rendement des bons du Trésor américain à 2 ans a brièvement bondi de plus de 14 points de base. Wosh a mentionné « Price Stability (stabilité des prix) » environ 12 fois pendant la conférence de presse.
Wosh annonce la création de cinq groupes de travail de réforme, la probabilité de hausse sur CME passe à 78%
Wosh a annoncé la création de cinq groupes de travail thématiques chargés d’étudier : les mécanismes de communication, la gestion du bilan, les sources de données, les études sur la productivité et le marché de l’emploi, ainsi que l’évaluation de l’impact de technologies disruptives comme l’IA sur le cadre des objectifs économiques et d’inflation.
Wosh a déclaré que « chaque groupe de travail sert le même objectif : construire une Fed qui est axée sur des objectifs et adaptée à l’avenir ». La plupart des groupes de travail devraient soumettre leurs rapports d’ici la fin de cette année. D’après « FedWatch », la probabilité d’une hausse en décembre est passée de 61% avant la décision à 78%.
Évaluation de plusieurs analystes : de Bloomberg à Goldman Sachs jusqu’à BlackRock
Anna Wong (économiste en chef, recherche économique chez Bloomberg) : « L’ère de Wosh arrive d’une manière extrêmement percutante », indiquant qu’elle ne s’attend plus à ce que la Fed baisse ses taux de 25 points de base cette année.
Kay Haigh (responsable mondial des titres à revenu fixe chez Goldman Sachs Asset Management) : Cette réunion montre que la Fed s’oriente vers un ton plus faucon, et que ce n’est pas uniquement lié aux prix de l’énergie ; même si le prix du pétrole a baissé, la moitié des membres du FOMC s’attend encore à une hausse des taux possible cette année.
Krishna Guha (responsable mondial de la stratégie des banques centrales chez Evercore ISI) : « Aujourd’hui, l’approche de Wosh ressemble davantage à l’ancien responsable de la Fed à la posture faucon, plutôt qu’à l’initiateur d’une baisse des taux que le marché avait anticipé. »
Rick Rieder (responsable des titres à revenu fixe chez BlackRock) : « Aujourd’hui, la Fed ouvre en réalité une nouvelle ère pour la politique monétaire américaine. »
Dario Perkins (directeur général, macroéconomie mondiale chez TS Lombard) : « À partir de maintenant, suivre la Fed va devenir plus difficile. »
FAQ
Pourquoi Wosh refuse-t-il de soumettre des prévisions de graphique en points ?
Lors de sa conférence de presse, Wosh a expliqué qu’il avait choisi de ne pas soumettre de prévisions en raison de sa position critique de longue date à l’égard de la structure existante du SEP (Résumé des prévisions économiques). Il a déclaré encourager les autres responsables à continuer de soumettre des prévisions, mais estime que les orientations prospectives ne conviennent pas à l’environnement de politique actuel. C’est le seul « point » manquant dans le graphique, ce qui fait que ce graphique comporte des prévisions de 18 responsables au lieu des 19 habituellement.
Quel est le périmètre des cinq groupes de travail de réforme ?
Les cinq groupes de travail annoncés par Wosh étudient notamment : les mécanismes de communication, la gestion du bilan, les sources de données, les études sur la productivité et le marché de l’emploi, ainsi que l’évaluation de l’impact de technologies disruptives telles que l’IA sur le cadre des objectifs économiques et d’inflation. La plupart des groupes de travail devraient soumettre leurs rapports d’ici la fin de l’année, mais le calendrier précis et la liste des membres n’ont pas encore été communiqués.
Quel est le lien entre la baisse du Bitcoin à 64 608 dollars et la décision du FOMC ?
Selon les données de marché du 18 juin, le Bitcoin a chuté à 64 608 dollars ; le moment correspond à une réévaluation du marché après la publication de signaux faucons du FOMC. La probabilité de hausse sur CME est passée de 61% à 78%, reflétant une hausse des anticipations de marché quant à une reprise des hausses de taux ; ces anticipations de hausse sont généralement considérées comme l’un des facteurs macroéconomiques susceptibles de comprimer les valorisations des actifs à risque (y compris les crypto-monnaies).
