Pourquoi le Bitcoin est sur la voie de $1 millions par pièce : Bitwise

En bref

• Le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, pense que le Bitcoin pourrait atteindre un prix de 1 million de dollars à mesure que la capitalisation du marché plus large de la réserve de valeur croît.
• L’actif cryptographique principal devrait augmenter de plus de 14 fois pour atteindre ce seuil.
• La baisse de la volatilité, les flux vers les ETF et l’acceptation institutionnelle aideront à positionner la croissance du BTC comme celle de l’or et de la capitalisation du marché de la réserve de valeur, a-t-il argumenté.

Bitcoin à 1 million de dollars par pièce ? Certaines « hypothèses raisonnablement conservatrices » pourraient y parvenir, a déclaré mardi le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, dans un nouveau commentaire de marché partagé, malgré le long chemin restant avant cette étape potentielle.
« Quand j’ai rejoint la crypto à plein temps en 2018, j’entendais souvent les gens dire ça en riant. À l’époque, le Bitcoin tournait autour de 4 000 dollars, et 1 million de dollars semblait absurde — même pour moi », a écrit Hougan.
« Je ne le vois plus comme ça », a-t-il affirmé.

Selon le responsable de la gestion d’actifs cryptographiques, le Bitcoin est une « réserve de valeur émergente » et est prêt à capter une partie de la capitalisation mondiale du marché de la réserve de valeur.

« La formule de base pour estimer sa valeur est simple : estimer la taille du marché de la réserve de valeur, estimer la part de Bitcoin dans ce marché, et diviser par 21 millions », a écrit Hougan. « Cela vous donne un prix implicite. »
Actuellement, l’actif cryptographique principal représente moins de 4 % d’un marché de la réserve de valeur d’environ 40 000 milliards de dollars. Par conséquent, à son niveau actuel, le Bitcoin devrait capturer environ la moitié du marché entier, soit 14 fois sa position actuelle, pour être évalué à 1 million de dollars la pièce.

« C’est pourquoi beaucoup trouvent que 1 million de dollars par Bitcoin est unreasonable, et pourquoi je l’ai rejeté pendant des années », a-t-il écrit.
Mais la capitalisation du marché de la réserve de valeur n’est « pas statique », a-t-il argumenté, en notant la croissance considérable des classes d’actifs ces dernières décennies. L’or seul a vu son prix augmenter de 80 % au cours de la dernière année, se négociant récemment autour de 5 200 dollars l’once, ce qui porte sa capitalisation totale à environ 36 000 milliards de dollars au moment de la rédaction.
« L’erreur que font les gens en évaluant le potentiel du Bitcoin est d’ignorer cette croissance », a-t-il déclaré. « Si ce taux de croissance se poursuit, la capitalisation mondiale du ‘marché de la réserve de valeur’ atteindra environ 121 000 milliards de dollars dans 10 ans. À ce niveau, le Bitcoin n’aura besoin de prendre que 17 % du marché pour valoir 1 million de dollars la pièce. »
Et bien qu’il faudra encore de fortes hausses pour y parvenir, avec l’acceptation institutionnelle, les ETF et la baisse de la volatilité, Hougan pense que le Bitcoin est positionné pour y parvenir.
Cependant, des facteurs macroéconomiques devront contribuer à cette ascension. Sinon, la capitalisation du marché de la réserve de valeur pourrait ne pas augmenter, le prix de l’or pourrait chuter, et le Bitcoin pourrait simplement ne pas gagner de parts de marché, a-t-il dit.
« À mon avis, le scénario de base — que le marché de la réserve de valeur continuera de croître comme il l’a fait, et que le Bitcoin continuera de gagner des parts de marché comme il l’a fait — vous mène à des prix bien, bien plus élevés qu’aujourd’hui », a écrit Hougan.

Ces analyses sont terribles. Le Bitcoin est une réserve de valeur émergente. Vous ne pouvez pas lui demander d’émerger de rien en étant aussi mature que l’or.

Imaginez-le en 2009, comme un nouveau-né. C’est 100 % de la spéculation.

Maintenant, imaginez-le en 2050 ou quand, lorsque chaque banque centrale le possède, et qu’il est aussi normal que… https://t.co/lTbMuGeWnG

— Matt Hougan (@Matt_Hougan) 23 février 2026

La société de Hougan a récemment prédit que le principal actif cryptographique dépasserait le cycle quadriennal et atteindrait un nouveau sommet historique en 2026. Cependant, malgré un rebond de 9 % au cours des deux dernières semaines, l’actif cryptographique principal reste à plus de 44 % de son sommet historique de 126 080 dollars en octobre dernier, alors qu’il s’échangeait récemment autour de 70 245 dollars.

Les sceptiques peuvent rejeter les chances du Bitcoin, étant donné ses hauts et ses bas, mais Hougan a déclaré à Decrypt après la publication de sa note qu’il croit que la montée à 1 million de dollars viendra avec la maturation continue de la cryptomonnaie leader.
« Je ne pense pas qu’il soit raisonnable de demander au Bitcoin d’agir comme une réserve de valeur pleinement mature à ce stade de son évolution », a-t-il dit. « Il a moins de 20 ans ! »