Le bitcoin repasse sous 67 000 dollars, avec une baisse d’environ 3 % sur la semaine. Le vice-président américain, JD Vance, a déclaré que les actions militaires contre l’Iran allaient « encore durer un certain temps ». Le prix du pétrole a brièvement dépassé les 100 dollars par baril. Les actifs risqués mondiaux subissent généralement des pressions. Les ETF bitcoin au comptant enregistrent, sur la période correspondante, 296 millions de dollars de flux nets sortants, mettant fin à une tendance de quatre semaines consécutives d’entrées de capitaux. L’indice peur et cupidité des crypto-monnaies chute à 9, et le marché est en proie à un « extrême niveau de peur ».
Risque géopolitique : « Operation Epic Fury » continue de peser sur le sentiment du marché
L’« Operation Epic Fury » (Action en colère épique) des forces américaines contre l’Iran (Operation Epic Fury), lancée le 28 février 2026, a déjà frappé plus de 11 000 cibles à la fin de mars. Dans le cadre d’une interview, Vance a déclaré que l’objectif de l’opération est d’affaiblir durablement la capacité de menace de l’Iran à la source : « l’immense majorité des objectifs militaires est déjà essentiellement atteinte », mais l’opération doit encore être poursuivie.
Le commandement central américain a également annoncé que le navire d’assaut amphibie « Tripoli » (USS Tripoli), emportant environ 3 500 Marines, est entré dans la zone de responsabilité au Moyen-Orient, ce qui montre que la chronologie du cessez-le-feu reste très incertaine. Selon des renseignements américains obtenus par Reuters, les stocks de missiles et de drones iraniens n’auraient été détruits qu’à environ un tiers, ce qui contraste avec certaines déclarations publiques plus optimistes de responsables.
Le détroit d’Hormuz, qui supporte le transport pétrolier clé à l’échelle mondiale, voit le conflit faire grimper les anticipations d’inflation, réduisant davantage l’espace pour d’éventuelles baisses de taux de la Fed, et pesant directement sur la logique de valorisation des actifs risqués comme le bitcoin.
Sorties de capitaux des ETF et virage de la politique de la Fed : double pression au niveau macro
（Source : SoSoValue）
Les ETF bitcoin au comptant ont enregistré 296 millions de dollars de flux nets sortants sur une semaine du 23 au 27 mars ; les ETF Ethereum, sur la période correspondante, ont enregistré 206 millions de dollars de flux nets sortants. Les capitaux institutionnels se tournent à court terme vers la défense.
Des changements structurels au niveau macroéconomique se matérialisent en parallèle. Les anticipations du marché concernant le parcours de la politique de la Fed subissent une transformation fondamentale :
Le marché réintègre des anticipations de hausse des taux : le marché a désormais intégré une hausse d’environ 18 points de base, et les anticipations de baisse des taux à court terme sont quasiment entièrement absorbées
Le marché de l’emploi hors secteur agricole est une fenêtre d’observation clé : en février, l’emploi a reculé de façon inattendue de 92 000 personnes ; en mars, les attentes portent sur une hausse d’environ 48 000 personnes. Si les données maintiennent leur solidité, le consensus selon lequel « des taux élevés resteront plus longtemps » sera encore renforcé
Les pressions inflationnistes restent élevées : la situation au Moyen-Orient s’ajoute au fait que le prix du pétrole évolue à un niveau élevé, rendant la trajectoire de baisse de l’inflation plus sinueuse
Les données de l’ISM concernant le secteur des services (PMI) et les postes vacants seront également publiées au cours de la semaine, offrant au marché davantage de signaux de référence sur la dynamique économique.
Apparaissent des signaux de « capitulation » des mineurs : MARA Holdings vend 15 133 BTC
（Source : CryptoQuant）
L’indice des avoirs des mineurs (MPI) est tombé cette semaine à -1,04, atteignant le troisième plus bas niveau historique. L’analyste de CryptoQuant Ignacio Moreno de Vicente indique que cette valeur montre que le BTC transféré des mineurs vers les bourses est bien inférieur à la moyenne annuelle : elle réduit structurellement la pression de vente, ce qui constitue un signal potentiellement haussier. Il avertit toutefois : « En l’absence d’une confirmation synchronisée claire du côté de la demande, notamment l’extension des flux de fonds au comptant, les entrées sur ETF ou la constitution de positions sur les produits dérivés, un faible MPI à lui seul ne peut pas entraîner une hausse durable. »
Le rapport de CoinShares montre par ailleurs que 20 % des mineurs de bitcoin présentent un phénomène de capitulation. Le coût moyen pondéré de détention de BTC des mineurs cotés atteint 79 995 dollars par BTC. La grande entreprise minière MARA Holdings a annoncé cette semaine la vente de 15 133 BTC, encaissant environ 1,1 milliard de dollars, fonds destinés au rachat d’obligations d’entreprise. Cela indique que la pression financière dans l’activité minière continue de s’accumuler. La capitalisation boursière totale des crypto-monnaies s’élève actuellement à environ 2,37 billions de dollars, et le bitcoin représente 56,1 %.
Questions fréquentes
Quelle est la principale raison de la baisse du bitcoin aujourd’hui ?
Cette baisse est due conjointement à trois facteurs : la poursuite des actions militaires des États-Unis contre l’Iran fait monter le prix du pétrole et l’appétit pour la couverture/les achats défensifs ; les ETF bitcoin au comptant enregistrent 296 millions de dollars de flux nets sortants sur une semaine ; et le marché réintègre dans le pricing les anticipations de hausses de taux de la Fed, ce qui réduit l’espace de valorisation des actifs risqués.
Les sorties massives d’ETF signifient-elles que les institutions sont durablement baissières sur le bitcoin ?
Les sorties d’ETF de la semaine reflètent principalement un ajustement défensif des capitaux face au risque géopolitique à court terme, et ne constituent pas un changement fondamental de la direction des détentions de long terme des institutions. Les analystes indiquent que la prochaine tendance du bitcoin dépend encore de l’évolution globale de la macroéconomie et de la situation géopolitique.
Quel sens les signaux de capitulation des mineurs ont-ils pour la trajectoire à venir ?
Quand le MPI chute vers un plus bas historique, cela signifie généralement que la pression de vente des mineurs s’atténue. Historiquement, l’apparition de ce type de signaux s’accompagne souvent d’une stabilisation des prix. Toutefois, les analystes soulignent qu’il faut une confirmation synchronisée combinant les entrées de fonds au comptant ou l’expansion de la demande liée aux ETF : c’est à cette condition que le signal a une valeur de référence concrète.
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