01 Pasar dalam Tekanan
Pada awal pekan ini, suasana hati-hati menyelimuti pasar keuangan global.
Ketiga indeks saham utama AS berjangka turun pada hari Senin, dengan futures S&P 500 dan Nasdaq 100 masing-masing melemah 0,1%.
Sementara itu, pasar kripto mengalami gelombang kerugian besar lainnya. Bitcoin sempat turun di bawah level $90.000, jatuh lebih dari 27% dari rekor tertingginya dan hampir menghapus seluruh kenaikan yang dicapai sepanjang tahun ini.
Penurunan serentak ini bukanlah kebetulan—hal ini mencerminkan sikap hati-hati investor di tengah berbagai ketidakpastian.
02 Penjualan Aset Digital
Penurunan Bitcoin berlangsung tajam dan cepat.
Per 18 November, harga Bitcoin telah turun ke $91.300, melemah lebih dari 3% dalam sehari. Selama perdagangan, harganya bahkan sempat menyentuh titik terendah intraday di $90.684, menghapus seluruh kenaikan sejak awal tahun.
Ethereum pun tidak luput, ditutup pada $3.014—kerugian harian sebesar 2,6%.
Volatilitas ekstrem seperti ini telah menimbulkan kepanikan di seluruh sektor kripto.
Menurut Crypto Fear & Greed Index, indikator ini anjlok ke level terendah tahunan di 15 pada 13 November, menandakan pasar telah memasuki fase "ketakutan ekstrem".
Jika menengok ke belakang, terakhir kali indeks ini turun di bawah 20 adalah pada 27 Februari. Dalam sebulan setelahnya, harga Bitcoin turun 25% ke $75.000. Preseden ini membuat pelaku pasar saat ini khawatir koreksi serupa bisa kembali terjadi.
Laporan dari platform analitik sentimen pasar Santiment juga mengonfirmasi lonjakan tajam diskusi negatif terkait Bitcoin, Ethereum, dan XRP. Sentimen komunitas kini jauh di bawah level normal.
03 Pasar Tradisional Bergerak Serempak
Kelemahan tidak hanya terjadi di kripto—pasar keuangan tradisional juga menunjukkan tanda-tanda tekanan.
Pada 17 November, Dow Jones Industrial Average turun 1,18%, S&P 500 melemah 0,92%, dan Nasdaq Composite kehilangan 0,84%.
Lebih penting lagi, baik indeks S&P 500 maupun Nasdaq untuk pertama kalinya dalam 138 hari perdagangan menembus di bawah rata-rata pergerakan 50 harinya.
Indeks Philadelphia Semiconductor yang didominasi saham teknologi juga turun 1,55%, mencerminkan tekanan jual pada saham AI dan semikonduktor.
Hedge fund besar di Wall Street memangkas eksposur mereka terhadap saham "Magnificent Seven" pada kuartal ketiga, termasuk Nvidia, Amazon, Alphabet, dan Meta.
Perubahan ini mengindikasikan investor institusi mulai menarik sebagian modal dari saham teknologi kapitalisasi besar yang sebelumnya mendorong kenaikan pasar.
04 Pemicu Utama
Di antara berbagai peristiwa pasar pekan ini, laporan keuangan Nvidia jelas menjadi sorotan utama.
Nvidia dijadwalkan merilis laporan keuangan kuartal III tahun fiskal 2026 pada 19 November. Analis Wall Street memperkirakan laba per saham sebesar $1,25, naik 54,3% secara tahunan, dengan pendapatan diproyeksikan mencapai $54,9 miliar, naik 56,4%.
Dennis Follmer, Chief Investment Officer di Montis Financial, berkomentar: "Laporan keuangan yang kuat dengan panduan lebih tinggi dari Nvidia seharusnya tidak mengejutkan siapa pun, namun hal ini bisa memperkuat kekhawatiran terhadap besarnya anggaran modal AI yang tampak tak terbatas."
Kinerja Nvidia kini bukan sekadar soal satu perusahaan chip—namun telah menjadi barometer bagi seluruh industri teknologi.
Anita Gupta, CIO Wealthbrix Capital Partners, meyakini laporan keuangan Nvidia berikutnya akan menjadi pemicu utama pasar ekuitas global.
Ia menyoroti bahwa raksasa teknologi berencana menggelontorkan hampir $500 miliar untuk belanja modal hingga 2026, dengan belanja pusat data diperkirakan mencapai $7 triliun pada 2030. Nvidia berada di pusat siklus investasi ini.
05 Kekhawatiran Makro
Selain hasil Nvidia, kebijakan moneter Federal Reserve juga membayangi pasar.
Pelaku pasar kini dengan cepat menyesuaikan ekspektasi mereka terkait kemungkinan pemangkasan suku bunga The Fed bulan depan. Berdasarkan alat CME FedWatch, probabilitas Komite Pasar Terbuka Federal mempertahankan suku bunga acuan pada pertemuan Desember sebesar 57%, sementara peluang pemangkasan 25 basis poin berada di 43%.
Wakil Ketua The Fed, Philip Jefferson, baru-baru ini menyatakan bahwa, karena risiko terkait ketenagakerjaan dan inflasi, laju pemangkasan suku bunga sebaiknya diperlambat. Hal ini sejalan dengan analogi "mengemudi dalam kabut" yang sebelumnya disampaikan Ketua Powell untuk menggambarkan situasi saat ini.
Gupta menilai meski kepercayaan konsumen sempat melemah baru-baru ini, dampaknya terhadap PDB hanya bersifat sementara.
Ia memperkirakan pemulihan pada kuartal I 2026 dan menegaskan bahwa "tren perlambatan inflasi hingga 2026 tetap terjaga." Bahkan jika The Fed tidak memangkas suku bunga pada Desember dan sentimen pasar tertekan, ia tetap yakin tren suku bunga secara keseluruhan akan berbalik turun.
06 Pergeseran Struktur Pasar
Di pasar derivatif Bitcoin, permintaan proteksi terhadap penurunan harga melonjak tajam.
Data menunjukkan lebih dari $740 juta opsi jual (put option) telah dibeli, dengan harga strike terkonsentrasi di $90.000, $85.000, dan $80.000. Volume ini jauh melampaui opsi beli (call option), mengindikasikan pandangan bearish terhadap pergerakan harga Bitcoin dalam jangka pendek.
Sementara itu, laporan dari bursa kripto Gate menunjukkan bahwa meskipun volatilitas pasar meningkat, aktivitas perdagangan di platform tersebut justru tumbuh signifikan dalam beberapa pekan terakhir.
Dalam periode empat minggu yang berakhir pada 30 Agustus 2025, volume perdagangan sebanding Gate naik 12,2%, dengan total volume perdagangan mencapai $119,2 miliar—meningkat 13,4% secara tahunan.
Hal ini menunjukkan bahwa volatilitas yang meningkat justru mendorong aktivitas perdagangan yang lebih tinggi.
07 Strategi Investor
Melihat kondisi pasar saat ini, sejumlah analis menyarankan investor untuk tetap sabar dan tidak panik melakukan penjualan.
Platform analitik sentimen Santiment menafsirkan kondisi negatif ekstrem saat ini sebagai sinyal bullish potensial.
Laporan mereka menyebutkan: "Ketika sentimen massa berubah negatif terhadap suatu aset—terutama aset utama di pasar kripto—ini menandakan kita mendekati titik kapitulasi. Setelah investor ritel menjual, pemegang utama akan masuk untuk mengakumulasi token dan mendorong harga naik."
Analis Joe Consorti mencatat bahwa sentimen pasar Bitcoin saat ini sama suramnya dengan periode koreksi Februari–April. Ketika investor lemah tereliminasi, level bawah lokal mulai terbentuk. "Kesabaran adalah kunci."
Data historis menunjukkan strategi "beli saat takut, jual saat serakah" selama ini terbukti efektif bagi investor Bitcoin.
Namun, sebagian besar investor ritel tetap mengalami kerugian, baik karena penggunaan leverage yang berlebihan maupun kurangnya kesabaran menghadapi periode ketakutan ekstrem yang berkepanjangan.
08 Prospek
Ke depan, panduan Nvidia pada hari Rabu ini akan menjadi penggerak utama pasar.
Stephen Callahan, analis perilaku di Firstrade Securities, mengatakan: "Meski banyak yang memperkirakan Nvidia akan melampaui ekspektasi ini, saya sepakat dengan proyeksi pasar saat ini."
Ia juga mencatat bahwa chip Blackwell dari Nvidia bisa mengalami permintaan tinggi, terutama seiring terus meningkatnya belanja infrastruktur AI di pusat data.
Namun, risiko tetap ada. "Hubungan dagang yang tegang antara AS dan Tiongkok berpotensi menjadi risiko bagi perusahaan," ujarnya, "termasuk kemungkinan regulasi yang lebih ketat berdampak pada penjualan."
Di pasar kripto, Kyle Reidhead dari Milk Road mengambil sikap lebih hati-hati, menyarankan bahwa sentimen negatif saat ini bisa mendorong Bitcoin turun ke kisaran $90.000 sebelum terjadi rebound kuat.
Menatap ke Depan
Sembari pasar menanti kejelasan dari laporan keuangan Nvidia dan sinyal kebijakan The Fed, volatilitas diperkirakan tetap tinggi.
Investor perlu mempersiapkan diri menghadapi perjalanan yang penuh gejolak—tetap tenang saat ketakutan ekstrem melanda, dan tetap waspada saat euforia mengambil alih.
Baik di pasar saham maupun kripto, fluktuasi sentimen jangka pendek pada akhirnya akan digantikan oleh penilaian ulang nilai jangka panjang. Menavigasi proses ini membutuhkan kesabaran dan disiplin.
