Pada dini hari, para investor pasar kripto global mengalihkan perhatian mereka ke Washington, di mana Federal Reserve dijadwalkan akan mengumumkan keputusan suku bunga terakhir tahun ini pada 10 Desember waktu setempat (11 Desember dini hari waktu Beijing).
Pasar telah mencapai konsensus hampir bulat: The Fed akan memangkas suku bunga untuk ketiga kalinya secara berturut-turut, menurunkan kisaran target federal funds rate sebesar 25 basis poin. Namun, perhatian investor justru tertuju pada kemungkinan terjadinya "pemangkasan suku bunga bernada hawkish"—artinya The Fed mungkin memberi sinyal jeda pelonggaran ke depan, meskipun suku bunga diturunkan.
Per 10 Desember, harga Bitcoin mengalami volatilitas tinggi, diperdagangkan di angka $93.020,42, naik 2,63% dalam 24 jam terakhir.
01 Pembaruan Pasar: Bitcoin Kembali ke Level Tertinggi, Volatilitas Meningkat Jelang Pemangkasan Suku Bunga
Pada 10 Desember, Bitcoin mengalami "gejolak pra-keputusan" yang klasik. Data pasar menunjukkan harganya sempat turun di bawah $92.000 sebelum kembali melonjak dan menembus angka $93.000.
Sentimen pasar kripto secara keseluruhan terbilang campuran. Di satu sisi, probabilitas pemangkasan suku bunga kini mencapai 87%, naik dari kurang dari 67% sebulan lalu. Namun di sisi lain, meningkatnya kecemasan memicu likuidasi secara luas. Hingga waktu penulisan, lebih dari 110.000 trader telah terlikuidasi di seluruh pasar kripto, menghapus sekitar 3 miliar yuan.
Volatilitas ini mencerminkan perpecahan mendalam di pasar. Menurut prediction market Polymarket, para trader kini memperkirakan peluang sebesar 40% bahwa "Bitcoin akan kembali menyentuh $100.000 tahun ini."
Di saat yang sama, terdapat probabilitas 24% bahwa Bitcoin bisa jatuh di bawah $80.000. Pasar terus berayun antara harapan dan kehati-hatian.
02 Dilema Kebijakan: Apa Sebenarnya yang Dimaksud "Pemangkasan Suku Bunga Bernada Hawkish" dari The Fed?
Kewaspadaan pasar terhadap "pemangkasan suku bunga bernada hawkish" berakar pada pelajaran di bulan Oktober lalu. Saat itu, The Fed memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin dan mengakhiri kebijakan pengetatan kuantitatif—kombinasi yang dianggap dovish. Namun, Ketua The Fed Powell justru meredam ekspektasi di konferensi pers.
Ia berulang kali menekankan bahwa pemangkasan suku bunga lanjutan di bulan Desember "masih jauh dari pasti," dan secara tidak biasa mengungkap adanya perbedaan pendapat di internal komite. Hal ini menyebabkan penguatan dolar AS dan kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah, sehingga aset berisiko dengan cepat kehilangan kenaikan sebelumnya.
Kini, The Fed menghadapi situasi yang lebih kompleks. Komite sangat terbelah: beberapa anggota khawatir akan melemahnya pasar tenaga kerja, sementara yang lain tetap fokus pada inflasi inti yang masih di atas target 2%.
Situasi makin rumit karena penutupan pemerintahan AS menunda rilis data ketenagakerjaan dan inflasi bulan November, memaksa The Fed mengambil keputusan dengan informasi yang tidak lengkap.
"Ini membuat The Fed berada di posisi berjalan di atas tali," komentar Diane Swonk, Chief Economist di KPMG.
03 Analisis Skenario: Tiga Jalur Kemungkinan untuk Pasar Kripto
Keputusan suku bunga kali ini bisa membawa pasar ke tiga jalur yang sangat berbeda, masing-masing dengan implikasi tersendiri bagi Bitcoin dan aset kripto lainnya.
Skenario Dasar (Paling Mungkin)
Suku bunga dipangkas 25 basis poin sesuai ekspektasi, namun dot plot tetap konservatif terkait pemangkasan lanjutan hingga 2026, dan Powell terus menekankan "tidak ada jalur yang sudah ditetapkan." Pasar mungkin akan reli dalam jangka pendek, dengan Bitcoin mencoba menguji ulang level tertinggi sebelumnya, namun momentum berkelanjutan masih belum pasti. Volatilitas tinggi kemungkinan tetap terjadi.
Kejutan Dovish (Kurang Mungkin)
Selain pemangkasan suku bunga, dot plot direvisi turun, memberi sinyal ruang pemangkasan lanjutan hingga 2026. Ini akan menjadi dorongan ganda—"suku bunga + likuiditas." Jika Bitcoin mampu bertahan di atas $90.000, bisa jadi ada peluang untuk kembali menantang level psikologis $100.000.
Kejutan Hawkish (Kurang Mungkin Namun Berdampak Besar)
The Fed menahan suku bunga atau secara tajam mengurangi proyeksi pemangkasan di masa depan, dengan jelas memberi sinyal "suku bunga tinggi lebih lama." Ini akan memperkuat dolar AS dan menekan semua aset non-cash-flow. Dengan arus masuk ETF yang sudah melambat, Bitcoin secara teknikal bisa mencari level support baru.
04 Pergeseran Institusional: Standard Chartered Turunkan Proyeksi, Penggerak Pasar Berubah
Menjelang keputusan suku bunga, ekspektasi institusional terhadap Bitcoin diam-diam mengalami perubahan.
Standard Chartered baru-baru ini memangkas proyeksi harga Bitcoin, memotong setengah target akhir tahun 2025 dari $200.000 menjadi $100.000. Sementara target jangka panjang sebesar $500.000 tetap, namun tenggat waktunya diundur dari 2028 menjadi 2030.
Analis Geoffrey Kendrick menjelaskan bahwa penurunan proyeksi ini didorong oleh perubahan permintaan pasar. Fase awal akumulasi agresif oleh treasury korporasi (seperti MicroStrategy) telah "pada dasarnya berakhir," dan kenaikan selanjutnya akan sangat bergantung pada arus masuk ETF.
Namun, data menunjukkan permintaan ETF mulai mendingin. Arus masuk ETF kuartal ini hanya sekitar 50.000 BTC—terendah sejak ETF Bitcoin spot AS diluncurkan dan jauh di bawah puncak arus masuk kuartalan sebesar 450.000 BTC di akhir 2024.
05 Kekhawatiran Jangka Panjang: Model Siklus Mulai Gagal, Struktur Pasar Berubah
Terjadi pergeseran yang lebih dalam dalam persepsi pasar. Laporan Standard Chartered secara gamblang menyatakan bahwa pola "siklus halving" tradisional mungkin sudah tidak relevan lagi—"kali ini memang berbeda."
Para analis meyakini "musim dingin kripto" kemungkinan benar-benar telah berakhir. Prediction market pun membenarkan, dengan pengguna hanya memperkirakan peluang 6% terjadinya musim dingin kripto baru sebelum akhir Februari 2026.
Perubahan struktural ini berarti korelasi Bitcoin dengan faktor makro tradisional semakin kuat. Seiring masuknya lebih banyak investor institusi, Bitcoin semakin mengikuti penggerak yang sama dengan saham dan aset berisiko lainnya—terutama kebijakan moneter.
Korelasi antara Bitcoin dan saham AS pada 2025 memperjelas hal ini. Mulai dari lonjakan pasca kemenangan Trump di awal tahun hingga penurunan tajam setelah pengumuman tarif pada April, kedua pasar bergerak seirama.
Arah Potensial Pasar Setelah Keputusan The Fed
| Skenario | Ciri Utama | Dampak pada USD/Obligasi Pemerintah AS | Dampak Jangka Pendek pada Bitcoin | Estimasi Probabilitas |
|---|---|---|---|---|
| Pemangkasan Suku Bunga Hawkish | Pemangkasan 25bp, dot plot konservatif, Powell sinyal jeda | Dolar menguat, imbal hasil stabil atau naik | Reli lalu terkoreksi, volatilitas tinggi | Paling mungkin |
| Kejutan Dovish | Pemangkasan plus dot plot dovish, sinyal pelonggaran berlanjut hingga 2026 | Dolar melemah, imbal hasil turun | Menantang level $100.000 | Kurang mungkin |
| Kejutan Hawkish | Tidak ada pemangkasan atau proyeksi pemangkasan masa depan dikurangi tajam | Dolar melonjak, imbal hasil naik tajam | Mencari level support baru | Kurang mungkin namun berdampak besar |
Prospek
Satu jam setelah pengumuman akan menjadi ajang pertempuran antara emosi dan algoritma, dengan pergerakan grafik yang dramatis. Namun, tren sesungguhnya biasanya baru terlihat dalam 12 hingga 24 jam setelah konferensi pers Powell, ketika investor telah mencerna seluruh informasi.
Analis Standard Chartered, Geoffrey Kendrick, menulis dalam laporannya: "Kali ini memang berbeda."
Ia merujuk pada kemungkinan gagalnya model siklus halving lama. Ketika Bitcoin dan indeks saham anjlok bersamaan akibat berita tarif, dan ketika pertemuan suku bunga The Fed lebih dominan dibanding halving block reward sebagai peristiwa utama pasar, kripto telah berpindah dari pinggiran menuju pusat panggung makro global.
Apa pun yang terjadi malam ini, pasar kripto telah meninggalkan siklus terisolasinya untuk selamanya.
