23 Januari 2025, Presiden AS saat itu, Trump, menandatangani Executive Order No. 14178: Memperkuat Kepemimpinan Amerika dalam Teknologi Keuangan Digital. Dokumen ini secara drastis membalikkan arah kebijakan AS terkait aset digital dan secara luas dianggap sebagai titik balik penting bagi pasar.
Kejelasan regulasi memicu lonjakan aktivitas, mendorong gelombang M&A di seluruh industri yang mengangkat volume transaksi tahunan hingga $86 miliar. Salah satu yang paling menonjol adalah akuisisi Deribit oleh Coinbase dengan nilai $2,9 miliar.
01 Pergeseran Kebijakan: Tahun Pertama Trump sebagai "Presiden Kripto"
Pada 2025, Trump menjadi pemimpin AS pertama yang dikenal luas sebagai "Presiden Kripto." Perintah eksekutif pertamanya yang berfokus pada kripto, ditandatangani pada 23 Januari, menjadi fondasi kebijakan bagi arah pasar sepanjang tahun.
Inti dari perintah tersebut adalah penetapan kebijakan nasional yang mendukung pengembangan industri aset digital di AS, secara eksplisit melindungi hak hukum warga negara untuk mengakses dan menggunakan blockchain publik, melakukan perdagangan, serta menyimpan aset secara mandiri.
Selain itu, perintah ini sepenuhnya mencabut kerangka regulasi pemerintahan sebelumnya dan secara tegas melarang penciptaan serta peredaran mata uang digital bank sentral (CBDC) di AS, sehingga fokus beralih sepenuhnya ke inovasi kripto sektor swasta.
Pergeseran kebijakan ini langsung memberi energi baru bagi keuangan tradisional. Pada 2025, lebih dari 28% warga Amerika memiliki aset kripto, dan bank serta raksasa manajemen aset yang sebelumnya ragu kini berbondong-bondong masuk ke sektor ini.
02 Lonjakan Harga: Bitcoin Cetak Rekor Tertinggi di $126.000
Didorong oleh kebijakan yang mendukung dan masuknya modal institusi, Bitcoin mencatat performa dramatis sepanjang 2025.
Berdasarkan data pasar Gate, Bitcoin mendekati $126.000 per koin pada awal Oktober, mencetak rekor tertinggi sepanjang masa.
Ada beberapa faktor yang mendorong reli ini. Di satu sisi, pasar mengantisipasi siklus penurunan suku bunga Federal Reserve yang lebih awal, sehingga ekspektasi likuiditas global pun bergeser.
Di sisi lain, ETF Bitcoin spot terus menarik arus masuk. Selain itu, "shutdown" pemerintah federal AS pada awal Oktober akibat masalah pendanaan memicu pelarian ke aset safe haven, semakin mendorong harga Bitcoin ke level rekor.
Setelah mencapai puncak historisnya, pasar mengalami volatilitas tinggi dan koreksi tajam. Menjelang akhir Desember, harga perdagangan Bitcoin turun ke sekitar $90.000.
03 Masuknya Institusi: Gelombang M&A $86 Miliar dan Flywheel Finansial DAT
Interaksi antara kebijakan dan harga memicu konsolidasi industri yang belum pernah terjadi sebelumnya. Pada 2025, total nilai transaksi M&A di sektor kripto mencapai rekor $86 miliar, hampir empat kali lipat dari total tahun 2024.
Di antara transaksi tersebut, akuisisi platform derivatif Deribit oleh Coinbase senilai $2,9 miliar menjadi kesepakatan terbesar dalam sejarah sektor ini.
Selain gelombang M&A, model yang dikenal sebagai DAT meledak pada 2025. DAT merujuk pada perusahaan publik yang secara strategis menambahkan Bitcoin, Ethereum, dan aset kripto lain ke neraca mereka.
Mekanisme intinya adalah flywheel finansial: "menghimpun modal—membeli kripto—harga saham naik—menghimpun lebih banyak modal." Total nilai aset digital yang dimiliki perusahaan DAT global kini melampaui $100 miliar.
Alokasi aset DAT juga telah meluas, tidak lagi hanya pada Bitcoin, tetapi mencakup Ethereum, Solana, dan lainnya. Sebagai contoh, BitMine yang terdaftar di AS meluncurkan strategi treasury Ethereum pada 2025, yang mendorong harga sahamnya melonjak lebih dari 1.100% dalam waktu singkat.
04 Sisi Gelap Pasar: Peretasan Bybit $1,4 Miliar dan Tantangan Keamanan
Meski industri terus berkembang, risiko keamanan tetap menjadi ancaman nyata. Sepanjang kuartal I 2025 saja, kerugian akibat peretasan kripto melebihi $2 miliar.
Dari jumlah tersebut, kerentanan kontrol akses menyumbang hampir $1,63 miliar kerugian, dengan angka yang sangat tinggi terutama akibat pembobolan senilai $1,4 miliar di bursa kripto Bybit.
Skala dan kecanggihan serangan terus meningkat, menandakan keterlibatan aktor negara semakin besar. Insiden ini menjadi peringatan keras bagi seluruh industri.
Kejadian tersebut mengungkap kenyataan pahit: perlindungan aset digital tidak cukup hanya dengan kode on-chain yang aman. Mulai dari antarmuka depan hingga proses internal, satu titik lemah saja dalam infrastruktur dapat menjatuhkan seluruh sistem.
05 Evolusi Ekosistem: Stablecoin, SOL Melejit, dan Narasi Pasar Baru
Di tengah tren makro yang luas, sektor dan aset tertentu mengalami evolusi penting pada 2025.
Stablecoin memperoleh dukungan regulasi yang jelas, dengan kapitalisasi pasar tumbuh 50% sepanjang tahun. Stablecoin kini semakin banyak digunakan untuk pembayaran lintas negara yang lebih murah dan cepat.
Di ranah blockchain publik, Solana muncul sebagai titik fokus baru dalam ruang DAT. Per 26 Desember, data pasar Gate menunjukkan SOL/USDT diperdagangkan di $120.
Dengan infrastruktur pasar yang semakin baik, utilitas kripto sebagai alat pembayaran juga semakin kuat. Misalnya, MoonPay bermitra dengan Mastercard untuk meluncurkan kartu yang terhubung dengan dompet kripto, sehingga pengguna lebih mudah membelanjakan stablecoin dalam transaksi sehari-hari.
06 Menatap 2026: Konsolidasi Regulasi dan Ketidakpastian
Menjelang 2026, gelombang M&A yang dipicu perubahan kebijakan diperkirakan akan berlanjut. Lebih banyak institusi keuangan tradisional kemungkinan akan masuk ke kripto, semakin mengubah lanskap industri.
Namun, risiko dan tantangan tetap ada. Di satu sisi, indeks keuangan arus utama seperti MSCI tengah mempertimbangkan mengeluarkan perusahaan yang neracanya didominasi aset kripto dari indeks mereka, yang dapat memengaruhi arus modal institusi.
Di sisi lain, meski kebijakan Trump telah mendorong lonjakan jangka pendek, karakter pribadi dan partisan yang kuat membuat prospek kebijakan ke depan diliputi persaingan politik domestik dan kompetisi kedaulatan finansial internasional.
Pasar yang semakin matang juga berarti persaingan semakin ketat. "Scarcity premium" yang dinikmati perusahaan DAT awal mulai memudar, dan investor kini lebih fokus pada bagaimana perusahaan dapat aktif menumbuhkan aset on-chain melalui staking, DeFi, dan strategi lain—bukan sekadar menyimpan token.
Prospek
Per 26 Desember, Bitcoin bertahan di kisaran $90.000, turun hampir 30% dari rekor tertingginya. Sementara itu, harga SOL berada di $120, menyoroti vitalitas ekosistem blockchain publik yang terus berlangsung.
Tahun ini, tanda tangan para pembuat kebijakan, kontrak modal institusi, dan ketukan jari para peretas bersama-sama membentuk simfoni dramatis naik-turunnya dunia kripto. Kapitalisasi pasar total berayun liar antara euforia dan kepanikan, dengan hampir $1 triliun lenyap dalam satu bulan pada satu titik.
