Target range suku bunga dana federal saat ini tetap berada di kisaran 3,50%–3,75%. Namun, Federal Reserve tengah menghadapi tingkat perbedaan pendapat internal yang tidak biasa—keputusan suku bunga Desember 2025 disetujui dengan 9 suara mendukung dan 3 menolak, menandai tingkat perbedaan tertinggi sejak 2019.
Di satu sisi, Gubernur Milan secara terbuka mendorong pemangkasan suku bunga lebih dari 100 basis poin pada 2026. Di sisi lain, median dot plot The Fed menunjukkan para pejabat hanya merencanakan satu kali pemangkasan suku bunga di 2026, sebesar 25 basis poin.
01 Perpecahan Internal dalam Kebijakan The Fed
Rapat Federal Reserve Desember 2025 mengungkapkan perpecahan yang jarang terjadi. Hasil suara 9-3 merupakan tingkat perbedaan tertinggi sejak 2019.
Perpecahan ini melampaui hasil voting, mencerminkan polarisasi yang semakin tajam dalam sikap kebijakan. Gubernur Milan secara terbuka menyerukan pemangkasan suku bunga agresif sebesar 50 basis poin, sementara Presiden Fed Chicago Goolsbee dan Presiden Fed Kansas City Schmid lebih memilih mempertahankan suku bunga tetap.
Dot plot semakin menyoroti perbedaan internal ini: dari 19 pejabat, 8 memperkirakan lebih dari satu kali pemangkasan suku bunga pada 2026, dengan beberapa memproyeksikan suku bunga bisa turun mendekati 2%. Sementara itu, 7 mendukung penghentian penuh pemangkasan suku bunga, dan 3 bahkan menginginkan kenaikan suku bunga.
02 Pandangan yang Berbeda di Antara Para Pembuat Kebijakan
Memasuki 2026, para pejabat The Fed semakin vokal dan posisi mereka semakin tegas. Gubernur Milan menyatakan bahwa inflasi inti mendekati target 2% dan suku bunga seharusnya dipangkas lebih dari 100 basis poin pada 2026.
"Saya percaya kebijakan saat ini jelas bersifat restriktif dan membebani perekonomian," kata Milan dalam wawancara 7 Januari. Ia memperingatkan bahwa kegagalan menurunkan biaya pinjaman secara tepat waktu dapat mengancam prospek pertumbuhan ekonomi yang kuat.
Presiden Fed Richmond Barkin mengambil pendekatan lebih hati-hati, menekankan bahwa suku bunga saat ini telah memasuki kisaran netral. Ia menyoroti pentingnya keseimbangan antara "lapangan kerja penuh dan pengendalian inflasi" untuk menghindari perubahan kebijakan yang dapat memicu volatilitas ekonomi.
03 Tarik Ulur Ekspektasi Pasar dan The Fed
Median dot plot The Fed menunjukkan hanya satu kali pemangkasan suku bunga pada 2026, sebesar 25 basis poin. Namun, institusi besar memprediksi pelonggaran yang lebih agresif.
Goldman Sachs, Morgan Stanley, dan Bank of America semuanya memperkirakan dua kali pemangkasan suku bunga dalam setahun, sehingga suku bunga kebijakan turun ke kisaran 3,00%–3,25%. Goldman memperkirakan pemangkasan pada Maret dan Juni, sementara Nomura memproyeksikan pada Juni dan September.
Menurut alat "FedWatch" dari CME, pasar sebagian besar telah menyingkirkan kemungkinan pemangkasan agresif di awal tahun: probabilitas pemangkasan 25 basis poin pada Januari hanya 18,3%, sedangkan kemungkinan suku bunga tetap sebesar 81,7%.
04 Dampak Pemangkasan Suku Bunga terhadap Pasar Kripto
Owen Liu, Managing Director di Clear Street, menyoroti bahwa keputusan suku bunga The Fed merupakan katalis utama bagi pasar kripto di 2026. Seiring bank sentral terus memangkas suku bunga, minat baik dari investor ritel maupun institusi terhadap aset digital cenderung meningkat.
Pemangkasan suku bunga umumnya menguntungkan aset kripto, karena investasi tradisional seperti obligasi dan deposito menjadi kurang menarik. Ketika imbal hasil instrumen aman menurun, investor beralih ke aset berisiko lebih tinggi seperti Bitcoin dan kripto lain demi mencari imbal hasil lebih baik.
Korelasi historis ini telah terbukti dalam siklus pasar sebelumnya. Misalnya, setelah The Fed memangkas suku bunga mendekati nol dan meluncurkan pelonggaran kuantitatif besar-besaran pada Maret 2020, Bitcoin melonjak dari di bawah $10.000 menjadi lebih dari $60.000 dalam waktu satu tahun.
05 Dampak Pasar Kripto di Berbagai Skenario Pemangkasan Suku Bunga
Potensi jalur kebijakan The Fed bisa menghasilkan hasil pasar yang sangat berbeda:
Pemangkasan suku bunga yang cepat dan dalam biasanya menandakan perlambatan ekonomi signifikan atau krisis, yang dapat memicu volatilitas tinggi di awal diikuti reli berbasis likuiditas.
Pemangkasan suku bunga yang bertahap dan terukur menunjukkan kepercayaan pada soft landing ekonomi, kemungkinan menghasilkan pertumbuhan yang lebih stabil berbasis fundamental dan minat institusi yang berkelanjutan.
Menunda atau menghentikan pemangkasan mencerminkan inflasi yang persisten atau data ekonomi yang kuat, sehingga tekanan terhadap aset berisiko bisa berlanjut, berpotensi menyebabkan konsolidasi atau penurunan pasar.
06 Data Makro dan Fondasi Kebijakan
Payroll nonpertanian AS pada Desember 2025 mencatat hasil yang sangat kuat, dengan penambahan 256.000 pekerjaan baru—jauh melampaui estimasi konsensus 180.000 dan menjadi kenaikan bulanan terbesar sejak Maret 2023.
Meski pasar tenaga kerja solid, pertumbuhan upah melambat, dengan kenaikan tahunan turun ke 3,2%, menandakan pendinginan moderat pada kondisi pasar tenaga kerja.
Indeks harga PCE inti yang diawasi ketat oleh The Fed naik 2,8% year-on-year pada Desember 2025, stabil selama tiga bulan berturut-turut. Indeks harga PCE keseluruhan naik 2,6% year-on-year. Walaupun inflasi belum sepenuhnya kembali ke target 2%, tekanan inflasi telah mereda dan tampak cukup terkendali.
07 Tren Pasar dari Perspektif Platform Gate
Di tengah latar kebijakan makro ini, GateToken ditutup di $10,48 pada 7 Januari 2026, turun 1,32% dalam sehari. Pergerakan pasar ini sebagian mencerminkan reaksi investor terhadap ketidakpastian kebijakan The Fed.
Patut dicatat bahwa GateToken sempat mencapai harga tertinggi $10,78 dan terendah $9,80 dalam sebulan terakhir, menyoroti sensitivitas pasar kripto terhadap perubahan ekspektasi kebijakan.
Pelaku pasar kini memantau data inflasi, tenaga kerja, dan konsumsi untuk menilai bagaimana penurunan suku bunga dapat meningkatkan kondisi likuiditas di tahun mendatang. Kesediaan The Fed untuk terus melonggarkan kebijakan moneter kemungkinan akan menentukan apakah investor ritel kembali masuk ke pasar kripto secara besar-besaran di 2026.
Prospek
Per 7 Januari, Bitcoin diperdagangkan di kisaran $92.439, turun 25% dari rekor tertingginya pada Oktober 2025. Indeks Crypto Fear & Greed tetap berada di zona "Fear" sejak 13 Desember 2025.
Setelah pemangkasan suku bunga pertama The Fed pada September 2025, Bitcoin sempat melonjak ke rekor baru $126.080, namun tren naik tersebut sempat terhenti oleh peristiwa likuidasi besar pada 10 Oktober. Seiring jalur kebijakan 2026 semakin jelas, perubahan kondisi likuiditas pasar akan mendefinisikan kembali penilaian aset berisiko.
Indeks Dolar AS bergerak sideways pada 7 Januari, ditutup di 98,72, naik 0,15%. Modal global kini berfokus pada rapat The Fed yang dijadwalkan pada 27–28 Januari, yang akan menjadi indikator utama arah kebijakan moneter untuk 2026.
