Menurut data pasar Gate, Bitcoin menembus level support krusial di $64.000 pada 6 Februari, anjlok hingga mencapai titik terendah di $59.980,6—level terendah sejak rekor tertinggi pada Oktober 2025.
Sementara perhatian pasar masih tertuju pada fluktuasi harga, tiga whale kripto utama dengan posisi publik jangka panjang kini menghadapi tantangan berat. Data pasar Gate menunjukkan Bitcoin saat ini diperdagangkan di $64.883,4, dengan kapitalisasi pasar stabil di $1,56 triliun dan pangsa pasar dominan sebesar 56,80%.
Gejolak Pasar
Pasar Bitcoin tengah mengalami koreksi tajam. Sejak mencapai rekor tertinggi sekitar $124.700 pada Oktober 2025, harga Bitcoin telah terkoreksi lebih dari 50%, bahkan sempat turun di bawah ambang psikologis $60.000 hari ini. Level ini menarik perhatian luas—bukan hanya karena menjadi support utama di banyak grafik teknikal, tetapi juga karena sejumlah institusi menganggapnya sebagai acuan penting untuk level dasar pasar.
Laporan analis Bernstein menyebutkan bahwa pasar kripto saat ini berada dalam siklus bearish jangka pendek, namun diperkirakan akan berbalik arah pada paruh pertama 2026. Bitcoin berpotensi membentuk titik dasar harga di kisaran $60.000, yang akan menjadi fondasi reli berikutnya. Beberapa institusi sependapat, melihat pelemahan saat ini sebagai koreksi akhir siklus, bukan awal dari tren turun berkepanjangan.
Lanskap Kerugian Whale
Seiring Bitcoin menembus level support penting, volatilitas di pasar aset digital semakin meningkat, dengan tiga pemegang besar yang secara terbuka mengumumkan kepemilikannya menjadi pusat perhatian.
Pertama adalah Strategy (MSTR), didirikan oleh Michael Saylor, yang saat ini memegang 713.500 Bitcoin dengan rata-rata biaya sekitar $76.052. Pada harga saat ini, perusahaan tersebut menghadapi kerugian belum terealisasi lebih dari $6,4 miliar, setelah kehilangan lebih dari $41,3 miliar keuntungan di atas kertas sejak puncak harga. Pada kuartal IV, Strategy melaporkan kerugian bersih sebesar $12,4 miliar, sebagian besar akibat kerugian nilai wajar belum terealisasi sebesar $17,4 miliar dari pencatatan mark-to-market.
Beralih ke Ethereum, situasinya juga tidak kalah serius. BitMine milik Tom Lee memegang sekitar 4,29 juta ETH. Dengan rata-rata biaya $3.849 per ETH dan harga saat ini turun ke $1.935,83, BitMine menanggung kerugian belum terealisasi hampir $8,5 miliar.
Trend Research, dipimpin oleh Yilihua, mengambil strategi yang lebih berisiko. Perusahaan ini memanfaatkan pinjaman siklikal on-chain untuk posisi long Ethereum, kini memegang sekitar 463.000 ETH dengan rata-rata biaya $3.180. Kerugian belum terealisasi saat ini melebihi $647 juta, dengan harga likuidasi sedikit di atas $1.600.
Secara total, tiga portofolio bullish ini kini menghadapi kerugian belum terealisasi lebih dari $15 miliar.
Struktur Risiko yang Berbeda
Meski mengalami kerugian besar, profil risiko ketiga institusi ini sangat berbeda, yang memengaruhi kemampuan mereka bertahan dari tekanan pasar serta potensi dampaknya terhadap pasar secara keseluruhan.
Strategy, meski menanggung kerugian di atas kertas yang besar, memiliki struktur keuangan yang relatif kuat. Perusahaan ini memegang cadangan kas sebesar $2,25 miliar—cukup untuk menutup pembayaran bunga dan dividen selama dua tahun ke depan. Tekanan utama berasal dari utang konversi senilai $8,2 miliar, yang akan menghadapi risiko pelunasan antara 2027 dan 2028.
BitMine memilih strategi spot tanpa utang, leverage rendah, dan staking tinggi. Hampir 70% dari kepemilikan ETH-nya (sekitar 2.897.459 ETH) di-stake di Ethereum Beacon Chain.
Tom Lee melaporkan bahwa BitMine memiliki cadangan kas sebesar $586 juta, dan ETH yang di-stake menghasilkan arus kas lebih dari $1 juta per hari. Pendekatan ini membantu perusahaan menghindari risiko likuidasi paksa, sehingga bisa menunggu pemulihan pasar.
Trend Research menghadapi situasi yang jauh lebih sulit. Perusahaan ini menerapkan pola "stake-borrow-buy-restake-borrow" klasik, memanfaatkan ETH melalui protokol pinjaman on-chain seperti Aave. Ketika harga ETH turun tajam, strategi ini bisa berubah menjadi lingkaran setan: harga turun, mendekati ambang likuidasi, penjualan ETH, margin call, dan penurunan lebih lanjut.
Untuk menghindari likuidasi paksa, Trend Research telah menyetorkan total 73.588 ETH (senilai sekitar $169 juta) ke bursa untuk dijual dan membayar pinjaman. Harga likuidasinya kini turun di bawah $1.800, namun risiko signifikan masih membayangi.
Kekhawatiran Risiko Sistemik
Fokus pasar bukan hanya pada kerugian para whale—tetapi juga pada potensi risiko sistemik. Secara historis, likuidasi paksa oleh institusi besar telah memicu reaksi berantai yang memperparah volatilitas pasar.
Pada 10–11 Oktober 2025, posisi leverage senilai $19 hingga $40 miliar dilikuidasi secara paksa, menjadi salah satu peristiwa terbesar dalam sejarah kripto. Hal ini mengungkap kelemahan struktural kontrak perpetual sebagai alat lindung nilai, dengan banyak posisi yang dilikuidasi dilaporkan berasal dari strategi hedging profesional.
Sinyal dari pasar derivatif juga menjadi perhatian. Ketika open interest melonjak bersamaan dengan funding rate yang tinggi, biasanya ini menandakan kerentanan sistemik, bukan kekuatan pasar. Pola ini baru-baru ini muncul saat volatilitas meme coin, dengan likuidasi di bursa individu mencapai $97.000 dan $76.000. Jika peristiwa serupa terjadi pada pasar Bitcoin atau Ethereum, dampaknya akan jauh lebih besar.
Data on-chain menunjukkan sekitar $218 juta risiko likuidasi long terkonsentrasi di zona support dan resistance utama untuk token seperti PEPE. Meski angka ini relatif kecil dibandingkan ukuran pasar Bitcoin dan Ethereum, hal tersebut menyoroti kerentanan struktural yang mendasari.
Prospek Pasar dan Strategi Investor
Melihat kondisi saat ini, investor perlu menganalisis sinyal pasar secara tenang dan menyusun strategi yang matang. Dalam jangka panjang, sejumlah institusi tetap berhati-hati optimis terhadap harga Bitcoin di 2026.
Bernstein kembali menegaskan target harga $150.000 untuk 2026, berpendapat bahwa koreksi terbaru tidak akan mengakhiri pasar bullish. Tim JPMorgan menyarankan "harga teoretis/nilai wajar implisit" di kisaran $170.000, menggunakan kerangka valuasi relatif Bitcoin terhadap emas yang disesuaikan volatilitas. Prediksi harga Bitcoin dari data pasar Gate Bitcoin price prediction menunjukkan rata-rata harga $78.559,7 pada 2026, dengan kisaran proyeksi antara terendah $58.134,17 dan tertinggi $85.630,07. Proyeksi ini secara umum sejalan dengan analisis institusional.
Bagi investor yang ingin berpartisipasi di pasar kripto melalui Gate, pertimbangkan strategi berikut:
Pertama, perhatikan level support utama. Analisis Bernstein menyoroti kisaran $60.000 sebagai potensi titik dasar Bitcoin.
Kedua, lakukan diversifikasi risiko. Hindari konsentrasi berlebihan pada satu aset atau strategi, terutama dalam lingkungan leverage tinggi.
Ketiga, ambil pendekatan jangka panjang. Pertimbangkan alokasi aset ke strategi penghasil yield seperti staking, sebagaimana dilakukan BitMine, untuk menghasilkan arus kas selama periode volatilitas pasar.
Tabel berikut membandingkan kepemilikan dan profil risiko tiga institusi utama:
| Institusi | Aset yang Dimiliki | Jumlah | Rata-rata Biaya | Kerugian Belum Terealisasi | Faktor Risiko Utama |
|---|---|---|---|---|---|
| Strategy | Bitcoin | ~713.500 | $76.052 | > $6,4M | Tekanan pelunasan utang konversi, erosi premi |
| BitMine | Ethereum | ~4.285.126 | $3.879,06 | $6,68M | Penurunan harga berkepanjangan, yield staking tidak mencukupi |
| Trend Research | Ethereum | ~463.000 | $3.180 | > $647J | Pinjaman siklikal leverage, risiko mendekati likuidasi |
Volatilitas pasar memberikan peluang bagi investor rasional untuk meninjau ulang alokasi aset dan strategi manajemen risiko. Meski tekanan jangka pendek mungkin berlanjut, fundamental jangka panjang—termasuk adopsi institusional yang meningkat dan lanskap regulasi yang semakin jelas—tetap mendukung perkembangan pasar kripto ke depan.
Pada 6 Februari, Bitcoin sempat turun di bawah $60.000 sebelum kembali ke sekitar $64.883,4. Sorotan kini tertuju pada para pemegang utama dan bagaimana mereka menghadapi badai ini. Tom Lee dari BitMine mengambil sikap "santai" di media sosial, sementara Michael Saylor dari Strategy hanya merespons kekhawatiran pasar dengan "HODL." Di sisi lain, Yilihua dari Trend Research sibuk memindahkan aset ke on-chain untuk menghindari likuidasi. Struktur pasar tengah mengalami perubahan besar. Lebih dari 30% ETH yang beredar kini di-stake, mengunci pasokan signifikan dan berpotensi menjadi katalis rebound harga di masa depan. Seiring pasar mencerna penyesuaian saat ini, mereka yang mampu mengelola risiko secara efektif dan menjaga likuiditas akan berada pada posisi terbaik untuk siklus berikutnya.
