TL;DR

• Inisiatif pengurangan neraca yang dikaitkan dengan Kevin Warsh kecil kemungkinan akan diterapkan dalam waktu dekat, meskipun jalur potensial tetap terbuka untuk jangka menengah hingga panjang.

• Rilis data makro utama minggu ini meliputi data pasar tenaga kerja AS, penjualan ritel, data impor dan ekspor, penjualan rumah, serta CPI.

• Pekan lalu, BTC turun 8,6% dan ETH melemah 7,9%, disertai arus keluar ETF tertinggi sepanjang masa sebesar $689 juta untuk BTC dan $149 juta untuk ETH. Sentimen pasar tetap pada level Extreme Fear (14).

• HYPE naik 7,4%, didukung oleh peluncuran HIP-4, peningkatan aktivitas perdagangan, serta integrasi institusional yang berkembang.

• Polymarket dan Circle mengumumkan kemitraan untuk transisi penyelesaian ke USDC native.

• Tether melakukan investasi ekuitas strategis sebesar $100 juta di Anchorage Digital, memperkuat infrastruktur kripto yang teregulasi.

• TRM Labs mencapai valuasi $1 miliar setelah pendanaan Seri C sebesar $70 juta, yang bertujuan memperluas infrastruktur intelijen kripto.

Tinjauan Makro

Inisiatif pengurangan neraca oleh Kevin Warsh kemungkinan tidak memiliki ruang untuk diterapkan dalam jangka pendek, namun terdapat peluang di masa mendatang.

Kombinasi kebijakan "pemangkasan suku bunga + pengurangan neraca" merupakan aspek paling membingungkan dari proposal Kevin Warsh. Warsh sendiri menjelaskan bahwa pengurangan neraca dapat menurunkan inflasi, sehingga menciptakan ruang bagi pemangkasan suku bunga. Namun, pengurangan neraca tidak hanya bekerja berlawanan arah dengan pemangkasan suku bunga, tetapi juga bertentangan dengan tujuan pemerintahan Trump yang ingin mendorong pertumbuhan ekonomi dan menurunkan biaya utang. Pengurangan neraca menyedot likuiditas dari sistem keuangan. Ketika cadangan tidak mencukupi, bank dapat mengurangi aktivitas market-making, yang berpotensi menyebabkan kekurangan likuiditas dan memicu risiko keuangan. Oleh karena itu, situasi keuangan saat ini tidak mendukung Warsh untuk memulai proses pengurangan neraca dalam waktu dekat. Jalur potensial adalah Federal Reserve fokus pada pemangkasan suku bunga selama masa jabatan presiden saat ini, dan mengejar pengurangan neraca pada periode presiden berikutnya.

Trump sangat menginginkan The Fed menurunkan suku bunga dan menekan biaya utang. Jika Kevin Warsh tidak bersedia memperluas neraca, The Fed tidak lagi mensubsidi defisit fiskal, sehingga memutus koordinasi ekspansi fiskal-moneter. Kompromi potensial adalah The Fed melakukan pemangkasan suku bunga lebih besar, sementara Departemen Keuangan AS menyesuaikan struktur penerbitan utangnya dengan menerbitkan lebih banyak surat utang jangka pendek. Pemangkasan suku bunga akan menekan suku bunga jangka pendek, dan Departemen Keuangan dapat menurunkan biaya pendanaan, sehingga menghindari dampak negatif dari kurangnya ekspansi neraca terhadap suku bunga pembiayaan jangka panjang. Faktanya, Departemen Keuangan AS telah mulai meningkatkan porsi penerbitan surat utang jangka pendek, dan masih ada ruang untuk peningkatan lebih lanjut di masa depan.

Data yang akan dirilis minggu ini meliputi data tenaga kerja dan pekerjaan AS, penjualan ritel, data impor dan ekspor, penjualan rumah, serta data CPI. Penutupan pemerintah federal menyebabkan rilis laporan ketenagakerjaan AS tertunda dari 6 Februari menjadi 11 Februari, dan rilis inflasi (CPI) diundur ke 13 Februari. Pertumbuhan payroll diperkirakan naik dari 50 ribu pada Desember menjadi 70 ribu pada Januari dan tingkat pengangguran diperkirakan tetap di 4,4%, sementara pertumbuhan upah diperkirakan melambat ke 3,6% dari 3,8%. (1, 2)

Data Penerbitan Sekuritas AS dari MacroMicro

DXY

Indeks dolar AS mengalami kenaikan stabil pekan lalu dan mendekati level $98 pada hari Jumat, menandai repricing pasar secara bertahap setelah pencalonan Ketua The Fed yang baru. (3)

Imbal Hasil Obligasi AS 10-Tahun dan 30-Tahun

Pekan lalu, imbal hasil obligasi pemerintah AS relatif tidak banyak berubah karena investor masih menimbang kondisi ekonomi AS. Sentimen konsumen yang membaik, dikombinasikan dengan laporan ketenagakerjaan ADP yang lebih lemah dari perkiraan, memberikan ruang lebih bagi investor untuk mengambil keputusan. (4)

Emas

Harga emas pekan lalu mengalami volatilitas tinggi di kisaran $4.400 hingga $5.000, dan CME Group menaikkan persyaratan margin untuk kontrak emas dan perak untuk ketiga kalinya sejak 13 Januari. (5)

Tinjauan Pasar Kripto

1. Aset Utama

Harga BTC

Harga ETH

Rasio ETH/BTC

BTC turun 8,6% pekan lalu dan ETH melemah 7,9%, keduanya juga mencatat arus keluar ETF tertinggi sepanjang masa sekitar $689,2 juta (BTC) dan $149,1 juta (ETH). Rasio ETH/BTC cenderung stagnan, hanya naik 0,75%, yang mengindikasikan tidak ada rotasi signifikan ke ETH meski harga menurun. Secara keseluruhan, sentimen pasar masih lemah, dengan Fear & Greed Index tetap di zona "Extreme Fear" pada level 14. (6) (7)

Dari sisi whale, tekanan jual cukup signifikan. Trend Research telah sepenuhnya keluar dari posisi ETH dalam delapan hari, menjual sekitar 658.168 ETH (~$1,35 miliar) pada harga rata-rata sekitar $2.058, jauh di bawah estimasi biaya $3.104. Sementara itu, Bitmine masih memegang sekitar 4,2 juta ETH yang dibeli di kisaran rata-rata $3.600–3.900. Dengan harga ETH saat ini sekitar $2.100, posisi ini menanggung kerugian belum terealisasi sekitar $7,5 miliar. (8) (9)

2. Total Kapitalisasi Pasar

Total Kapitalisasi Pasar Kripto

Total Kapitalisasi Pasar Kripto di Luar BTC dan ETH

Total Kapitalisasi Pasar Kripto di Luar 10 Besar Dominasi

Total kapitalisasi pasar kripto turun 7,6% selama periode tersebut. Jika BTC dan ETH dikecualikan, pasar yang lebih luas turun 5,65%, menunjukkan penurunan yang relatif lebih ringan pada aset non-major. Segmen altcoin di luar 10 besar berdasarkan dominasi pasar turun 4,7%, menandakan token kapitalisasi kecil juga turun namun dengan koreksi yang sedikit lebih terbatas dibanding pasar secara keseluruhan.

3. Kinerja 30 Aset Kripto Teratas

Sumber: Coinmarketcap dan Gate Ventures, per 9 Februari 2026

Di antara 30 kripto teratas berdasarkan kapitalisasi pasar, harga rata-rata turun 2,8%, dengan TON, HYPE, dan XAUt memimpin kenaikan.

HYPE naik 7,4%, didukung oleh beberapa katalis ekosistem. Peluncuran HIP-4 memperkenalkan outcome trading dan bounded options, yang mendorong aktivitas perdagangan, open interest futures, serta partisipasi ritel. Ketertarikan institusional juga meningkat setelah Ripple Prime mengintegrasikan Hyperliquid untuk akses derivatif DeFi dan cross-margining, memperluas sumber likuiditas. Secara paralel, strategi treasury Hyperion DeFi menggunakan HYPE sebagai jaminan untuk opsi on-chain diperkirakan akan menghasilkan yield tambahan dan memperdalam permintaan ekosistem. (10) (11)

4. Peluncuran Token

$TRIA (Tria) adalah token utilitas native yang mendukung ekosistem Tria, sebuah "crypto neobank" self-custodial dan infrastruktur pembayaran lintas rantai yang dirancang untuk menyatukan aktivitas belanja, trading, dan earning di berbagai blockchain dalam satu akun.

$TRIA mulai diperdagangkan di harga $0,014 dan saat ini sekitar $0,016, yang mengimplikasikan FDV sekitar $163 juta. Token ini telah terdaftar di bursa utama seperti Coinbase, Bybit, dan Bitget.

Sorotan Utama Kripto

1. Polymarket dan Circle bermitra untuk transisi penyelesaian ke USDC native

Polymarket bermitra dengan Circle untuk memigrasikan agunan trading dari USDC bridged (USDC.e) di Polygon ke USDC native terbitan Circle, sehingga mengurangi ketergantungan pada infrastruktur bridge lintas rantai seiring skala platform pasar prediksi tersebut. USDC native diterbitkan dan dapat ditebus langsung oleh entitas teregulasi Circle secara satu banding satu dengan dolar AS, menawarkan efisiensi modal yang lebih baik, keandalan penyelesaian, dan mengurangi risiko keamanan terkait bridge. Transisi ini bertujuan membangun standar penyelesaian denominasi dolar yang konsisten seiring pertumbuhan partisipasi platform. (12)

2. CFTC memperluas kriteria stablecoin pembayaran untuk mencakup national trust banks

U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) telah menerbitkan ulang dan mengubah panduan sebelumnya untuk memperluas definisi penerbit stablecoin pembayaran yang memenuhi syarat, secara resmi mengakui national trust banks sebagai entitas yang memenuhi syarat. Surat Staf yang diperbarui (26–05) menjelaskan bahwa institusi yang menyediakan fungsi kustodian dan layanan aset di seluruh 50 negara bagian dapat menerbitkan stablecoin yang dipatok fiat di bawah kerangka regulasi yang ditetapkan oleh GENIUS Act, yang disahkan pada Juli 2025. Revisi ini mencerminkan pergeseran kebijakan AS yang lebih luas untuk mengintegrasikan institusi keuangan teregulasi dalam kerangka penerbitan stablecoin. (13)

3. Pump.fun memperdalam infrastruktur trading dengan akuisisi Vyper

Pump.fun telah mengakuisisi terminal trading kripto Vyper, mengintegrasikan kapabilitas analitik dan eksekusinya ke dalam ekosistem platform yang lebih luas seiring Vyper menutup produk mandirinya dan memigrasikan pengguna ke Terminal milik Pump.fun. Transaksi ini melanjutkan strategi Pump.fun untuk mengonsolidasikan seluruh stack trading, mulai dari penerbitan token, likuiditas, eksekusi, hingga data tooling. Langkah ini mengikuti ekspansi infrastruktur sebelumnya, termasuk akuisisi Padre pada Oktober dan peluncuran Pump Fund, lengan investasi yang menargetkan proyek tahap awal di luar memecoin. (14)

Kesepakatan Ventura Utama

1. Jupiter memperoleh investasi strategis $35 juta saat membawa Polymarket ke Solana

DEX Jupiter berbasis Solana mengumumkan rencana integrasi Polymarket secara native ke platformnya, menempatkan pasar prediksi sebagai pilar utama produk bersama swap dan layanan trading onchain lainnya. Secara paralel, ParaFi Capital melakukan investasi strategis sebesar $35 juta ke token JUP, seluruhnya diselesaikan dalam JupUSD yang dipatok dolar milik Jupiter dengan periode lockup yang diperpanjang untuk menyelaraskan insentif jangka panjang. Integrasi ini dimaksudkan untuk memperluas Jupiter menjadi pusat pasar prediksi onchain yang komprehensif, dengan pengembangan mendatang berfokus pada API, penemuan pasar yang lebih baik, dan mekanisme trading baru. (15)

2. Tether lakukan investasi ekuitas $100 juta di Anchorage Digital untuk memperkuat infrastruktur kripto teregulasi

Tether Investments berkomitmen pada pendanaan ekuitas strategis senilai $100 juta untuk Anchorage Digital, bank aset digital AS yang teregulasi federal dan menyediakan layanan kustodian, staking, governance, settlement, dan penerbitan stablecoin. Investasi ini memperdalam kemitraan yang sudah ada dan mencerminkan strategi Tether untuk lebih selaras dengan infrastruktur institusional teregulasi seiring aset digital berkembang ke keuangan arus utama. Posisi Anchorage Digital sebagai bank kripto pertama yang mendapat piagam federal menawarkan akses kepatuhan bagi institusi, perusahaan, dan peserta sektor publik, menjadikannya perantara penting untuk penerbitan stablecoin dan layanan aset. (16)

3. TRM Labs capai valuasi $1 miliar dengan pendanaan Seri C $70 juta untuk ekspansi infrastruktur intelijen kripto

Perusahaan analitik blockchain TRM Labs mendapatkan pendanaan Seri C sebesar $70 juta yang dipimpin oleh Blockchain Capital, dengan partisipasi dari Goldman Sachs, Bessemer Venture Partners, Brevan Howard, Thoma Bravo, dan Citi Ventures, sehingga valuasi perusahaan mencapai $1 miliar. Pendanaan ini akan mendukung ekspansi platform intelijen multi-chain TRM yang digunakan oleh pemerintah, penegak hukum, dan institusi keuangan untuk memantau keuangan ilegal, risiko kepatuhan, dan aktivitas transaksi di ekosistem aset digital. Pertumbuhan TRM didorong oleh meningkatnya adopsi institusional terhadap aset tokenisasi dan maraknya penipuan terkait kripto, termasuk lonjakan scam berbasis AI, sehingga analitik blockchain kini menjadi infrastruktur "wajib" untuk partisipasi teregulasi di pasar digital. (17)

Statistik Pasar Ventura

Jumlah kesepakatan yang ditutup pada pekan sebelumnya sebanyak 12, dengan Infra mencatat 8 kesepakatan, mewakili 67% dari total kesepakatan. Sementara itu, Defi mengantongi 3 kesepakatan (25%), dan Data 1 kesepakatan (8%).

Ringkasan Kesepakatan Ventura Mingguan, Sumber: Cryptorank dan Gate Ventures, per 9 Februari 2026

Total pendanaan yang diumumkan pada pekan lalu sebesar $296,7 juta, 1 kesepakatan tidak mengumumkan nominal pendanaan. Pendanaan terbesar berasal dari sektor DeFi dengan $137,3 juta. Kesepakatan dengan pendanaan terbesar: Anchorage ($100 juta).

Ringkasan Kesepakatan Ventura Mingguan, Sumber: Cryptorank dan Gate Ventures, per 9 Februari 2026

Total pendanaan mingguan melonjak ke $296,7 juta untuk pekan ke-2 Februari 2026, naik 57% dibanding pekan sebelumnya.

Tentang Gate Ventures

Gate Ventures, lengan modal ventura dari Gate.com, berfokus pada investasi di infrastruktur terdesentralisasi, middleware, dan aplikasi yang akan membentuk ulang dunia di era Web 3.0. Bekerja sama dengan para pemimpin industri di seluruh dunia, Gate Ventures membantu tim dan startup potensial yang memiliki ide dan kapabilitas untuk mendefinisikan ulang interaksi sosial dan finansial.

Website | Twitter | Medium | LinkedIn

Konten di atas bukan merupakan penawaran, ajakan, atau rekomendasi. Anda harus selalu mencari nasihat profesional independen sebelum mengambil keputusan investasi apa pun. Harap dicatat bahwa Gate Ventures dapat membatasi atau melarang penggunaan seluruh atau sebagian layanan dari lokasi yang dibatasi. Untuk informasi lebih lanjut, silakan baca perjanjian pengguna yang berlaku.

Referensi:

1. S&P Week Ahead Economic Preview, https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/mi/research-analysis/week-ahead-economic-preview-week-of-9-february-2026.html

2. US Securities Issuance, MacroMicro, https://en.macromicro.me/collections/51/us-treasury-bond/4458/us-treasury-issuance-gross

3. DXY Index, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY

4. US 10 Year Bond Yield, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AUS10Y

5. Gold Price, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD

6. BTC & ETH ETF Inflow, https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot

7. BTC Greed and Fear Index, https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/

8. Trend Research’s average cost, https://x.com/ai_9684xtpa/status/2020344692831875371

9. Bitmine’s average cost, https://x.com/Axel_bitblaze69/status/2020430879617888685

10. HIP-4 Launch, https://aicryptocore.com/hyperliquid-hip4-boosts-hype-price/

11. Ripple Prime Integration of Hyperliquid, https://coinmarketcap.com/academy/article/ripple-prime-opens-defi-access-through-hyperliquid

12. Polymarket, Circle partner in shift to native USDC settlement https://cointelegraph.com/news/polymarket-circle-partnership-usdc-settlement

13. CFTC expands payment stablecoin criteria to include national trust banks https://cointelegraph.com/news/cftc-stablecoins-national-trust-banks

14. Pump.fun moves deeper into trading infrastructure with Vyper acquisition https://cointelegraph.com/news/pump-fun-vyper-acquisition-trading-infrastructure

15. Jupiter secures $35M strategic investment as it brings Polymarket to Solana https://www.coindesk.com/markets/2026/02/02/jupiter-brings-polymarket-to-solana-and-lands-usd35-million-investment-deal

16. Tether makes $100M equity investment in Anchorage Digital to strengthen regulated crypto infrastructure https://tether.io/news/tether-announces-100-million-strategic-equity-investment-in-anchorage-digital/

17. TRM Labs reaches $1B valuation with $70M Series C to expand crypto intelligence infrastructure https://fortune.com/2026/02/04/trm-labs-blockchain-analytics-funding-round-series-c-unicorn-goldman/