Pada 10 Februari 2026, treasury Tether melakukan pembakaran satu kali sebanyak 3,5 miliar token USDT di blockchain Ethereum. Jumlah ini mewakili sekitar 1,87% dari total suplai USDT yang beredar saat ini (sekitar 184,3 miliar token), menjadikannya salah satu kontraksi suplai stablecoin terbesar dalam sejarah.
Penting untuk dicatat bahwa pembakaran ini hanya terjadi di blockchain Ethereum. Karena Tether menerbitkan USDT di berbagai blockchain dan sering memindahkan likuiditas antar jaringan, pembakaran dalam jumlah besar di satu jaringan tidak berarti pengurangan bersih yang setara terhadap total suplai USDT yang beredar di seluruh jaringan. Berdasarkan data kapitalisasi pasar agregat, suplai USDT secara keseluruhan berkurang sekitar 1 miliar token selama periode ini.
Meskipun skalanya sangat besar, reaksi pasar secara langsung terbilang cukup tenang. Namun, perubahan mendasar pada suplai dan likuiditas ini mulai memberikan dampak di ekosistem aset digital. Per 11 Februari 2026, misalnya, Bitcoin (BTC) diperdagangkan di kisaran $66.886,93 di bursa utama seperti Gate, turun 2,92% dalam 24 jam terakhir, mencerminkan kondisi pasar yang sedang konsolidasi dan penuh kehati-hatian.
Sorotan Peristiwa: "Hilangnya" 3,5 Miliar USDT
Layanan analitik blockchain Whale mendokumentasikan momen bersejarah ini. Transaksi tersebut sepenuhnya dapat dilacak di blockchain Ethereum, berasal dari alamat treasury utama Tether dan mengirimkan USDT senilai $3,5 miliar ke "burn address" yang tidak dapat diakses kembali. Artinya, token-token ini telah dihapus secara permanen dari peredaran.
Pembakaran dalam skala besar bukanlah hal baru. Sebelumnya, Tether telah memusnahkan token sebagai respons terhadap penukaran fiat atau sebagai bagian dari pengelolaan suplai yang aktif. Misalnya, pada kuartal III 2023, pembakaran 1 miliar USDT mendahului periode penurunan volume perdagangan.
Namun, besaran pembakaran terbaru ini belum pernah terjadi sebelumnya, dan implikasinya jauh lebih kompleks. Ini bukan sekadar operasi teknis—melainkan menyerupai langkah "kebijakan moneter" besar-besaran yang disengaja oleh Tether.
Perspektif Skala: Seberapa Signifikan Pembakaran Ini?
Angka absolut 3,5 miliar token memang mencolok, namun konteksnya membuatnya semakin bermakna. Sebelum pembakaran, suplai USDT yang beredar telah mencapai rekor tertinggi, dengan kapitalisasi pasar menembus $187 miliar pada kuartal IV 2025.
Pembakaran ini langsung menghapus sekitar 1,8% dari suplai yang beredar. Dalam praktiknya, pasar kehilangan kolam likuiditas besar yang seharusnya dapat digunakan untuk perdagangan dan pembelian aset kripto lainnya.
Sebagai jembatan utama antara keuangan tradisional dan dunia kripto, suplai stablecoin berdampak langsung pada aktivitas pasar dan daya beli. Kontraksi dalam skala ini setara dengan penarikan likuiditas besar-besaran di pasar keuangan tradisional.
Dampak Pasar: Tenang dalam Jangka Pendek, Perubahan dalam Jangka Panjang
Dalam waktu singkat setelah peristiwa tersebut, respons pasar terbilang cukup tenang. Harga Bitcoin hanya mengalami fluktuasi kecil, dan Ethereum (ETH) tetap relatif stabil, diperdagangkan di kisaran $1.942,53 per 11 Februari.
Ketenangan ini mungkin mencerminkan kematangan pasar. Investor kini semakin memandang operasi treasury besar sebagai tindakan kebijakan moneter rutin dari penerbit stablecoin, bukan sebagai pemicu kepanikan. Namun di balik ketenangan ini, dampak yang lebih mendalam mulai terjadi.
Dampak utama terletak pada likuiditas. USDT berfungsi sebagai mata uang dasar untuk sebagian besar pasangan perdagangan dan penyelesaian transaksi kripto. Kontraksi suplai secara tiba-tiba langsung mengurangi jumlah USDT yang tersedia untuk diperdagangkan.
Jika permintaan stablecoin secara keseluruhan tetap stabil, berkurangnya suplai USDT yang tersedia untuk membeli Bitcoin, Ethereum, dan aset lainnya dapat membuat USDT menjadi lebih langka, sehingga berpotensi memberikan tekanan naik pada harga aset-aset tersebut.
Mekanisme dan Motivasi: Mengapa Melakukan Pembakaran dalam Skala Ini?
Penerbit stablecoin mengelola suplai melalui mekanisme "mint and burn", dengan tujuan utama menjaga patokan 1:1 terhadap dolar AS. Ketika pengguna menukarkan USDT ke fiat melalui saluran resmi, Tether biasanya membakar token yang dikembalikan.
Penjelasan paling langsung untuk pembakaran kali ini adalah gelombang penukaran fiat dalam skala besar. Ini bisa menandakan bahwa investor institusi besar sedang menarik dana dari pasar kripto dan kembali ke keuangan tradisional.
Sebagai alternatif, sebagian pihak melihat langkah ini sebagai strategi proaktif dari Tether di tengah periode imbal hasil cadangan fiat yang tinggi, bertujuan memperkuat patokan USDT dan menunjukkan manajemen cadangan serta suplai yang bijak. Hal ini sejalan dengan tren global meningkatnya pengawasan regulasi terhadap penerbit stablecoin.
Transparansi dan Manajemen Risiko: Bagaimana Tether Membangun Kepercayaan?
Setiap operasi dalam skala besar selalu menarik perhatian publik terhadap komitmen Tether dalam pengelolaan cadangan dan transparansi. Sejak 2021, Tether secara rutin menerbitkan laporan atestasi cadangan setiap kuartal.
Secara teori, pembakaran besar-besaran harus tercermin dalam pengurangan kewajiban dan cadangan pada neraca perusahaan. Pengamat pasar kini menantikan laporan berikutnya untuk memastikan operasi ini benar-benar tercatat.
Tether juga telah menunjukkan manajemen risiko dengan cara lain. Antara 2023 dan 2025, Tether bekerja sama dengan aparat penegak hukum di 62 negara, membekukan hingga $3,4 miliar USDT yang terkait dengan aktivitas ilegal. Langkah-langkah kepatuhan proaktif seperti ini merupakan bagian dari upaya menjaga keamanan dan legitimasi ekosistem.
Lanskap Persaingan Stablecoin: USDT Bukan Satu-satunya
Setiap analisis tentang USDT harus mempertimbangkan lingkungan persaingannya. Meski USDT masih dominan, stablecoin lain menerapkan strategi berbeda untuk merebut pangsa pasar.
USDC dari Circle, misalnya, semakin diminati investor institusi berkat kepatuhan regulasi yang ketat. Stablecoin terdesentralisasi seperti DAI (diterbitkan oleh MakerDAO) dan USDD menarik pengguna melalui sistem over-collateralization dan mekanisme imbal hasil inovatif.
Masing-masing stablecoin menawarkan model kepercayaan dan kasus penggunaan yang berbeda. Dalam konteks ini, pembakaran USDT menjadi semacam uji stres bagi pendekatan manajemen terpusat Tether. Pasar akan mencermati apakah Tether mampu menjaga keseimbangan antara fleksibilitas, transparansi, dan kepercayaan.
Kesimpulan
Per 11 Februari, nilai tukar USDT/USD di Gate tetap stabil di kisaran $1,00. Setelah pembakaran, BTC bertahan di sekitar $66.886,93, dan aset utama lainnya seperti Ethereum juga menunjukkan volatilitas yang minim.
Hal ini mengindikasikan bahwa pasar memandang "operasi bypass" 3,5 miliar USDT ini sebagai penyesuaian likuiditas yang sehat, bukan sebagai tanda risiko sistemik. Peristiwa ini menegaskan peran stablecoin sebagai kolam likuiditas utama bagi pasar kripto dan menyoroti munculnya kebijakan manajemen moneter yang semakin matang di sektor yang terus berkembang ini.
Pada akhirnya, masa depan pasar aset kripto akan terus dibentuk dan didefinisikan melalui operasi on-chain berskala besar seperti ini dan pengawasan global yang menyertainya.
