Arah makroekonomi selalu menjadi barometer utama bagi aset berisiko. Untuk Bitcoin, tidak ada faktor yang lebih memengaruhi harganya selain perubahan ekspektasi likuiditas.
Baru kemarin, Biro Statistik Tenaga Kerja AS merilis laporan nonfarm payrolls Januari yang jauh lebih kuat dari perkiraan: tercatat penambahan 130.000 lapangan kerja baru, hampir dua kali lipat dari ekspektasi pasar sekitar 70.000. Sementara itu, tingkat pengangguran secara tak terduga turun menjadi 4,3%. Hasil ini membuktikan bahwa ekonomi AS masih jauh dari tanda-tanda pelemahan, namun sekaligus menutup harapan akan pemangkasan suku bunga The Fed dalam waktu dekat.
Bagi Bitcoin, yang saat ini sudah menghadapi tekanan likuiditas, ini merupakan ujian nyata. Dalam artikel ini, kami akan menguraikan bagaimana data ketenagakerjaan memengaruhi ekspektasi pemangkasan suku bunga hingga dampaknya ke pasar kripto, serta menggunakan data pasar Gate terbaru untuk menilai posisi riil Bitcoin di tengah tekanan makro ini.
Laporan Ketenagakerjaan Kuat: Mengapa "Data Baik" Justru Jadi Masalah untuk Bitcoin?
Dari sudut pandang ekonomi tradisional, ketenagakerjaan yang kuat dan tingkat pengangguran yang menurun menandakan ekonomi yang sehat. Namun pada Februari 2026, laporan positif ini justru membuat aset berisiko bergejolak.
Mekanisme transmisinya sangat jelas:
Nonfarm payrolls yang lebih kuat dari ekspektasi → urgensi pemangkasan suku bunga The Fed berkurang → imbal hasil Treasury AS melonjak, dolar tetap kuat → opportunity cost Bitcoin meningkat → dana keluar dari aset berisiko
Setelah data dirilis, pelaku pasar segera menggeser ekspektasi pemangkasan suku bunga The Fed pertama dari Juni ke Juli, dengan probabilitas pemangkasan di Juni sempat turun di bawah 50%. Imbal hasil Treasury AS tenor 2 tahun melonjak ke level tertinggi dalam sepekan di 3,55%, langsung menekan valuasi seluruh aset tanpa imbal hasil. Bitcoin tidak membayar bunga dan tidak menghasilkan arus kas. Ketika imbal hasil bebas risiko (seperti Treasury) naik, opportunity cost memegang Bitcoin ikut melonjak—ini adalah logika mendasar dan sulit dibantah mengapa data ketenagakerjaan menjadi ancaman bagi Bitcoin.
Probabilitas pemangkasan suku bunga The Fed pada Maret 2026. Sumber: CME FedWatch
Update Pasar Real-Time: Bitcoin Uji Ulang $67.000, Ethereum Tertekan
Tekanan makro tidak membedakan kelas aset. Berdasarkan data pasar Gate per 12 Februari 2026:
- Bitcoin (BTC) diperdagangkan di $67.425,1, dengan volume perdagangan 24 jam sebesar $1,07 miliar, kapitalisasi pasar $1,38 triliun, dan dominasi pasar 55,93%.
- Harga BTC berubah -0,94% dalam 24 jam terakhir, turun -11,59% dalam 7 hari, dan melemah -23,78% dalam 30 hari.
- Ethereum (ETH) hari ini berada di $1.959,69, turun -2,02% dalam 24 jam, dan turun -32,22% dalam 30 hari terakhir.
Dari sisi likuiditas, ETF spot BTC AS mencatat arus keluar bersih selama beberapa hari berturut-turut, mencerminkan pergeseran sentimen institusi ke arah risk-off setelah data ketenagakerjaan dirilis. Suasana pasar bergeser dari optimisme hati-hati menjadi menunggu secara defensif.
Belakangan, Bitcoin berulang kali menguji rentang $65.000–$69.000. Setelah laporan ketenagakerjaan, harga sempat menyentuh level terendah 24 jam di $65.754,9 sebelum rebound tipis ke $67.425,1. Level ini sudah berada di bawah rata-rata harga masuk institusi sejak awal tahun, menandakan tekanan jual jangka pendek masih butuh waktu untuk terserap.
Imbal Hasil sebagai "Borgol Tak Kasat Mata": Mengapa Bitcoin Sangat Sensitif terhadap Treasury?
Banyak investor bertanya: Jika Bitcoin adalah "emas digital", mengapa tidak bisa lepas dari kerangka suku bunga Wall Street?
Jawabannya terletak pada perubahan mendasar dalam model penetapan harga. Dari 2024 hingga 2025, struktur pelaku pasar Bitcoin berubah drastis: institusi masuk besar-besaran lewat ETF, hedge fund melakukan basis trade, dan perusahaan publik menambah BTC ke strategi treasury mereka. Para pelaku ini sangat sensitif terhadap biaya modal.
Analis Bank of America, Michael Hartnett, baru-baru ini memperingatkan bahwa $58.000 adalah level support kunci bagi Bitcoin sebagai aset spekulatif. Artinya, jika The Fed mempertahankan kebijakan "higher for longer", Bitcoin akan terus menguji batas bawahnya di tengah likuiditas yang mengetat.
Presiden Fed Cleveland, Beth Hammack, bahkan lebih lugas: kebijakan moneter saat ini sudah tepat, dan suku bunga kemungkinan tetap tidak berubah untuk waktu yang cukup lama. Hal ini memadamkan harapan pemangkasan suku bunga di musim panas.
Setelah data ketenagakerjaan, imbal hasil Treasury 10 tahun melonjak ke sekitar 4,2%, kenaikan harian terbesar dalam sebulan. Bagi pasar kripto yang banyak posisi leverage, ini berarti biaya pendanaan lebih tinggi, peluang arbitrase makin sempit, dan institusi terpaksa mengurangi posisi untuk mengelola risiko.
Prospek Menengah-Panjang: Pemangkasan Suku Bunga Tertunda, Bukan Gagal Total?
Meski tekanan jangka pendek sangat jelas, penting menjawab satu pertanyaan kunci: Apakah data ketenagakerjaan kali ini benar-benar menggagalkan jalur pemangkasan suku bunga? Jawabannya: tidak.
Pertama, meski laporan ketenagakerjaan Januari kuat, Biro Statistik Tenaga Kerja juga merevisi turun data pekerjaan setahun terakhir, menandakan pasar tidak sedang overheating—hanya tangguh. Kedua, inflasi tetap menjadi perhatian utama The Fed. Jika data CPI pekan depan menunjukkan tanda-tanda pelonggaran, ekspektasi pemangkasan suku bunga bisa cepat pulih.
Menurut model prediksi harga Bitcoin Gate untuk 2026, pasar masih memproyeksikan volatilitas dalam kisaran tertentu sepanjang tahun:
- Rata-rata proyeksi 2026: $69.065
- Kisaran harga sepanjang tahun: $61.467,85 – $98.762,95
Artinya, jika tekanan makro jangka pendek mendorong BTC ke batas bawah kisaran, justru bisa menjadi titik awal reposisi modal menengah-panjang.
Ethereum menghadapi penyesuaian valuasi serupa. Data Gate menunjukkan rata-rata proyeksi ETH 2026 di $2.095,27, dengan kisaran harga sepanjang tahun antara $1.320,02 dan $2.283,84. Pengetatan likuiditas makro menambah tekanan pada aset high-beta, tercermin dari pelemahan rasio ETH/BTC baru-baru ini.
Sentimen institusi pun belum sepenuhnya bearish. Analis manajer aset 21Shares mencatat, meski data ketenagakerjaan kuat menunda waktu pemangkasan suku bunga, jika muncul sinyal perlambatan ekonomi, The Fed tetap punya alasan kuat untuk beralih ke pelonggaran pada paruh kedua tahun. Saat itu, pasokan Bitcoin yang terbatas kembali menjadi narasi utama kelangkaan.
Struktur Pasar Memperkuat Tekanan Makro: Pedang Bermata Dua Leverage dan Arus ETF
Dampak data ketenagakerjaan bukan sekadar soal suku bunga—tetapi juga struktur pasar yang saat ini rapuh. Dalam tiga bulan terakhir, funding rate perpetual futures Bitcoin mayoritas positif, menyebabkan penumpukan posisi long leverage. Ketika arus makro berbalik, posisi leverage ini terpaksa dilikuidasi, memicu spiral negatif penurunan harga dan margin call.
Pada saat yang sama, likuiditas dua arah ETF spot dapat memperbesar tekanan jual saat volatilitas meningkat. Ketika imbal hasil Treasury naik, investor institusi cenderung mengurangi eksposur ke aset berisiko, dan ETF BTC menjadi instrumen likuid untuk mencairkan dana. Dalam sepekan terakhir, ETF spot BTC AS mencatat arus keluar bersih lebih dari $800 juta, sangat berdekatan dengan rilis data ketenagakerjaan. Ini bukan kelemahan khusus Bitcoin—melainkan nasib umum semua aset berisiko saat likuiditas mengetat.
Kesimpulan: Angin Sakal Makro Berlanjut, Namun Jangan Remehkan Daya Tahan Siklus Likuiditas
Data ketenagakerjaan AS memang menimbulkan tekanan jangka pendek bagi Bitcoin. Jadwal pemangkasan suku bunga tertunda, imbal hasil bebas risiko naik, dan keyakinan investor atas aset berisiko diuji.
Namun, jika kita melihat dalam horizon 12–18 bulan, pendulum kebijakan The Fed pada akhirnya akan berayun. Beban bunga tahunan Treasury AS telah mencapai sekitar $1 triliun, dan tekanan utang yang makin besar pada akhirnya akan memaksa kompromi kebijakan moneter. Saat itu terjadi, suplai Bitcoin yang tetap dan gelombang pelonggaran likuiditas global berikutnya akan kembali menjadi katalis reli harga.
Ancaman hari ini nyata, namun tidak mematikan. Bagi investor, memahami bagaimana nonfarm payrolls memengaruhi tingkat pengangguran—dan pada akhirnya keputusan pemangkasan suku bunga The Fed—bukan lagi sekadar teori, melainkan keterampilan bertahan hidup dalam perdagangan Bitcoin di 2026.
Kita memang tidak bisa memprediksi irama data makro secara pasti, namun arah siklusnya tetap jelas. Dengan menjaga disiplin dan mempertahankan posisi selama "musim dingin" likuiditas, investor dapat menangkap gelombang berikutnya saat "musim semi" kembali tiba.
