Pada 12 Februari (waktu setempat), Ketua U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) Paul Atkins hadir di hadapan Komite Perbankan Senat, menggambarkan pasar prediksi sebagai "isu besar" dan menyatakan bahwa sektor ini tengah menghadapi pengawasan hukum yang semakin intensif. Ini merupakan peringatan kebijakan paling langsung dan tingkat tinggi dari regulator keuangan federal kepada industri, menyusul lonjakan volume perdagangan pasar prediksi selama siklus pemilu AS 2024.
Sebagai platform yang berfokus pada pemantauan perkembangan kepatuhan kripto, Gate akan menyajikan analisis mendalam mengenai latar belakang kebijakan di balik pernyataan terbaru SEC, dilema "dual-jurisdiction" yang dihadapi pasar prediksi, serta—menggunakan data pasar terbaru Gate per 13 Februari 2026—menjelajahi bagaimana perubahan ekspektasi regulasi memengaruhi logika penetapan harga pada aset kripto utama.
Poin Penting dari Sesi Dengar Pendapat
Pernyataan Atkins dalam sidang tersebut mengungkap filosofi regulasi yang sangat berbeda dari pendahulunya, Gensler. Ia secara terbuka mengakui bahwa pasar prediksi "pada dasarnya diatur oleh CFTC (Commodity Futures Trading Commission)" namun menekankan bahwa SEC dan CFTC mengadakan pertemuan mingguan melalui inisiatif "Project Crypto" untuk menangani potensi masalah "overlapping jurisdiction".
- "A security is a security": Atkins menegaskan bahwa terlepas dari bagaimana suatu produk dikemas, jika esensinya memenuhi definisi sekuritas, SEC tetap memiliki wewenang penegakan hukum.
- "We’ll wait and see": Ketika ditanya apakah akan ada aturan jelas untuk pasar prediksi, Atkins tidak memberikan tenggat waktu, menandakan regulator masih berada pada fase "observasi dan koordinasi".
- Regulasi terkoordinasi: Pada hari yang sama, Ketua CFTC Michael Selig menyatakan bahwa lembaganya akan memastikan "aturan dan perlindungan yang wajar" untuk pasar prediksi guna mencegah bisnis bermigrasi ke luar negeri.
Sinyal-sinyal ini menunjukkan bahwa "anarki regulasi" yang selama ini mengelilingi pasar prediksi akan segera berakhir. Namun, rincian kerangka kerja baru akan sangat bergantung pada koordinasi antar-lembaga dan tindakan dari Kongres.
Sengketa Hukum: Gambaran Menyeluruh
Jika pernyataan SEC mewakili "desain tingkat atas", maka gelombang gugatan hukum yang berlangsung di pengadilan negara bagian di seluruh AS adalah ujian nyata bagi kelangsungan industri pasar prediksi.
Klaim Yurisdiksi Federal
Operator seperti Polymarket dan Kalshi mengacu pada Commodity Exchange Act, menegaskan bahwa kontrak peristiwa sepenuhnya berada di bawah pengawasan CFTC, dan negara bagian tidak berhak memblokirnya berdasarkan undang-undang perjudian. Minggu ini, Polymarket mengajukan gugatan federal terhadap Massachusetts, meminta pengadilan menegaskan prinsip "federal preemption".
Penolakan Regulasi di Tingkat Negara Bagian
- Massachusetts: Pengadilan distrik telah mengeluarkan perintah awal terhadap Kalshi, melarangnya mengoperasikan kontrak terkait olahraga di negara bagian tersebut.
- Nevada: Otoritas setempat menghentikan operasi Polymarket dengan alasan kekhawatiran atas "integritas sistem regulasi taruhan olahraga".
- Setidaknya delapan negara bagian lain mengikuti langkah serupa, termasuk New York, Illinois, dan Ohio.
Inti konfliknya: Kongres tidak pernah secara eksplisit memberikan otoritas eksklusif kepada CFTC atas kontrak peristiwa. Area abu-abu hukum antara perjudian tradisional dan derivatif keuangan baru kini menjadi pusat tarik-menarik hukum yang berkepanjangan.
Fundamental Pasar: Ketidakpastian Regulasi Tak Menghambat Lonjakan Volume
Meski awan regulasi terus membayangi, permintaan pengguna dan arus modal ke pasar prediksi tetap meningkat pesat.
- Volume perdagangan: Menurut Dune, volume perdagangan mingguan pasar prediksi mencapai $37 miliar pada Januari 2026, mencetak rekor baru.
- Efek Super Bowl: Perdagangan pada kontrak terkait Super Bowl diperkirakan melampaui $3,1 miliar pada 2026, naik 39% dibanding tahun sebelumnya.
- Momentum pasar utama: Valuasi Polymarket telah mencapai $9 miliar, sedangkan Kalshi bernilai $11 miliar.
Muncul paradoks: Semakin besar tekanan regulasi, semakin banyak pengguna dan modal terkonsentrasi pada platform prediksi utama—fenomena yang sangat mirip dengan "migrasi berbasis kepatuhan" yang terjadi di DeFi antara 2020 dan 2022.
Korelasi Pasar: Mampukah Pasar Prediksi Menjadi Variabel Baru di Lanskap Kripto yang Tertekan Faktor Makro?
Per 13 Februari 2026, data terbaru Gate menunjukkan bahwa aset kripto utama masih berada di bawah tekanan hati-hati menjelang rilis data ekonomi makro utama.
| Aset | Harga (USD) | Perubahan 24 Jam | Support Utama | Resistensi Utama |
|---|---|---|---|---|
| BTC | $66.580,7 | -1,19% | $65.111 | $68.419,7 |
| ETH | $1.947,19 | -0,61% | $1.896,71 | $2.001,62 |
Level Teknikal Bitcoin (BTC)
- Tertinggi sepanjang masa: $126.080 (Januari 2026)
- Proyeksi harga tahunan: Model analisis pasar Gate memperkirakan rata-rata harga BTC tahun 2026 di $66.054,9, dengan rentang antara $62.752,15 hingga $78.605,33.
- Sentimen pasar: Meski turun 1,19% dalam 24 jam, data on-chain menunjukkan pemegang jangka panjang tidak melakukan panic selling. Pasar menanti rilis data CPI AS.
Level Teknikal Ethereum (ETH)
- Ambang psikologis utama: Setelah kehilangan level $2.000, angka $1.900 kini menjadi arena pertempuran jangka pendek antara bull dan bear.
- Outlook tahunan: Rata-rata proyeksi harga ETH tahun 2026 adalah $1.936,98, dengan proyeksi terendah $1.084,7 dan tertinggi $2.324,37.
- Pangsa pasar: Market share ETH tetap stabil di 9,80%, dengan sentimen dinilai "netral".
Dampak Regulasi pada Logika Harga
Perlu diperjelas: Pernyataan SEC terkait pasar prediksi tidak secara langsung menargetkan aset utama seperti BTC atau ETH. Namun, pasar menafsirkan ini sebagai tanda bahwa lembaga federal AS mengambil sikap lebih tegas terhadap derivatif kripto, memperkuat ekspektasi pengetatan makro yang sudah ada.
Nilai inti pasar prediksi terletak pada "price discovery", bukan "penerbitan aset". Jika SEC pada akhirnya mengklasifikasikan kontrak peristiwa tertentu sebagai sekuritas, produk yang paling terdampak langsung adalah opsi biner berbasis peristiwa spesifik (pemilu, olahraga, data ekonomi), bukan aset terdesentralisasi seperti Bitcoin atau Ethereum. Penurunan BTC dan ETH saat ini lebih berkaitan dengan pergerakan saham AS dan ekspektasi likuiditas, bukan murni akibat kekhawatiran regulasi.
Prospek Industri: Kepatuhan Adalah Satu-satunya Jalan—Offshoring Bukan Solusi
Perlu dicatat, Ketua CFTC Selig menekankan pentingnya "tidak mendorong pasar prediksi ke luar negeri". Pesan ini sangat jelas:
- AS tidak ingin kehilangan kepemimpinan inovasi: Performa kuat pasar prediksi selama siklus pemilu 2024 membuktikan nilai publiknya.
- Biaya kepatuhan akan menjadi institusional: Model masa depan kemungkinan melibatkan struktur tiga lapis—entitas terdaftar CFTC, kepatuhan hukum sekuritas SEC, dan pengecualian lisensi di tingkat negara bagian.
- Desentralisasi bukan celah regulasi: Meski settlement dilakukan on-chain, platform yang melayani pengguna AS tetap wajib mematuhi hukum sekuritas federal.
Saran untuk trader dan tim proyek:
- Jangka pendek: Pantau apakah pertemuan mingguan Project Crypto menghasilkan draft regulasi yang substansial.
- Jangka menengah: Ikuti hasil gugatan Polymarket terhadap Massachusetts, yang akan menentukan apakah "federal preemption" memiliki kekuatan hukum di pengadilan.
- Jangka panjang: Platform pasar prediksi yang siap patuh akan menikmati pertumbuhan eksponensial, sementara versi offshore yang menghindari regulasi akan perlahan kehilangan likuiditas dan pengguna arus utama.
Kesimpulan
Menutup sidang, Atkins menyerukan "segera mengisi kursi komisioner Demokrat di SEC", mengingatkan bahwa, bagaimanapun arah kebijakan berkembang, mekanisme check and balance regulasi menawarkan prediktabilitas yang jauh lebih baik daripada otoritas tunggal. Pasar prediksi kini berada di persimpangan redefinisi hukum, dan Gate akan terus memberikan wawasan kebijakan terbaru serta data pasar transparan bagi pengguna berbahasa Mandarin.
Regulasi bukanlah tujuan akhir—definisi adalah kuncinya. Ketika "peristiwa" dapat dihargai dan risiko dapat dihedge, pasar prediksi tidak lagi sekadar varian perjudian, melainkan menjadi frontier berikutnya dalam evolusi efisiensi informasi.
