13 Februari 2026 menandai peristiwa likuiditas penting bagi pasar derivatif kripto bulan ini. Berdasarkan data dari Deribit, kontrak opsi Bitcoin dan Ethereum dengan nilai nosional mendekati $3 miliar akan jatuh tempo dan diselesaikan hari ini pada pukul 08.00 UTC. Meski angka ini tidak sebesar "banjir expiry" di Januari, perubahan tak biasa pada rasio put/call dan tekanan max pain di bawah permukaan secara aktif membentuk ulang sentimen pasar.
Setelah deleveraging berbasis likuiditas di awal Februari, pasar kini berfokus pada satu pertanyaan krusial: Apakah ini hanya ketenangan sesaat setelah badai, atau justru pemanasan terakhir sebelum breakout arah baru? Gate menggabungkan data on-chain terbaru dengan wawasan eksklusif pasar untuk menguraikan dampak expiry opsi ini terhadap Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH).
Ikhtisar Data Expiry: $3 Miliar Menghantui, Max Pain Jadi Fokus
Menurut data resmi Deribit, rincian untuk expiry kali ini adalah sebagai berikut:
- Opsi Bitcoin (BTC): Nilai nosional $2,52 miliar, rasio put/call 0,76, titik max pain di $75.000.
- Opsi Ethereum (ETH): Nilai nosional $390 juta, rasio put/call 0,93, titik max pain di $2.200.
Opsi BTC saat expiry. Sumber: Deribit
Opsi ETH saat expiry. Sumber: Deribit
Penjelasan Max Pain: Level harga ini merupakan titik di mana pembeli opsi mengalami kerugian terbesar dan penjual meraih keuntungan maksimal. Dengan harga spot BTC jauh di bawah level max pain $75.000, sebagian besar opsi call kini berada di luar uang (out-of-the-money). Akibatnya, market maker dan penjual opsi tidak perlu melakukan hedging besar-besaran, yang dapat mengurangi efek "pinning" yang biasanya muncul menjelang expiry. Namun, hal ini juga berarti pasar kehilangan jangkar harga jangka pendek.
Perlu dicatat, meski nilai nosional total kali ini lebih rendah dibanding puncak tahunan akhir Januari, rasio put/call Ethereum mencapai 0,93—hampir seimbang. Ini menunjukkan pertarungan antara bull dan bear di pasar ETH semakin memanas, dengan permintaan hedging yang kuat.
Pantauan Pasar Eksklusif Gate: Pergerakan Harga BTC dan ETH Terkini
Per 13 Februari 2026, harga spot Bitcoin (BTC) berada di $66.227,2. Dalam 24 jam terakhir, BTC turun 1,39%, dengan volatilitas menyempit di bawah 5%. Harga terendah 24 jam mencapai $65.111, sedangkan tertinggi menyentuh $68.419,7.
Dari sisi volume, volume perdagangan BTC 24 jam tercatat $781,46 juta, lebih rendah dari beberapa hari terakhir. Ini merupakan tanda klasik perilaku "wait-and-see" menjelang expiry. Kapitalisasi pasar Bitcoin saat ini $1,31 triliun, dengan dominasi pasar 55,42%, tetap memimpin dengan kuat.
Harga spot Ethereum (ETH) berada di $1.936,62, turun 1,80% dalam 24 jam. Volume perdagangan ETH selama 24 jam sebesar $205,91 juta, dengan kapitalisasi pasar sekitar $233,26 miliar dan pangsa pasar 9,80%.
- Harga di Bawah Max Pain: Harga spot BTC 11,7% di bawah level max pain $75.000; ETH 12% di bawah titik max pain $2.200. Expiry kali ini sangat menguntungkan bagi penjual, dengan tekanan jual pasif yang minimal.
- Volatilitas Terus Menyempit: Indikator pasar Gate menunjukkan BVIX (Indeks Volatilitas BTC) di 52,39, turun 6,04% hari ini; EVIX (Indeks Volatilitas ETH) di 70,74, turun 5,73%. Lingkungan implied volatility (IV) rendah sering menjadi pertanda awal pergerakan harga besar.
Membaca Sentimen Pasar Opsi: "Inersia Ketakutan" di Balik Put Skew
Meski harga spot sempat rebound secara teknikal selama seminggu terakhir (BTC naik 4,97% dalam 7 hari, ETH naik 5,92%), sinyal menengah dari pasar opsi tetap berhati-hati.
Indikator risk reversal menjadi alat utama untuk mengukur permintaan proteksi. Berdasarkan analisis dari Laevitas dan Greeks.live, meski risk reversal 1 minggu dan 1 bulan 25-delta telah rebound dari titik terendah, nilainya masih sangat negatif di sekitar -13 dan -11. Secara sederhana, trader masih membayar premi tinggi untuk opsi put.
BTC Delta RRS. Sumber: Laevitas di X
"Put skew" ini berakar pada memori pasar awal Februari—ketika BTC anjlok tajam dan memicu likuidasi beruntun. Meski harga telah pulih, modal institusi belum kembali ke posisi bullish secara agresif. Sebaliknya, permintaan opsi put out-of-the-money dengan strike antara $60.000 hingga $65.000 untuk hedging tail-risk terus berlanjut. Hal ini menunjukkan investor profesional tetap waspada terhadap kondisi likuiditas makro satu hingga dua bulan ke depan.
Prospek Harga: Jalur 2026 Melalui Lensa Data
Dengan mengacu pada model Gate dan penyesuaian faktor makro, bagian ini menyajikan pandangan kuantitatif terhadap kemungkinan lintasan harga.
Outlook Tahunan Bitcoin (BTC)
Didorong oleh keterbatasan pasokan pasca-halving dan potensi alokasi institusi, model memproyeksikan rata-rata pusat harga BTC tahun 2026 di $66.054,9. Harga diperkirakan berfluktuasi antara $62.752,15 hingga $78.605,33 sepanjang tahun. Jika pasar bergerak naik setelah expiry opsi, level psikologis $70.000 akan menjadi medan pertempuran utama.
Outlook Tahunan Ethereum (ETH)
ETH terus menghadapi tekanan kompetitif dari proyek seperti Solana, namun ekosistem Layer 2 dan adopsi institusi yang berkembang memberikan dukungan valuasi. Rata-rata prediksi harga untuk 2026 adalah $1.936,98, dengan batas bawah $1.084,7 jika terjadi guncangan likuiditas ekstrem dan batas atas menguji $2.324,37. Peluncuran portal institusi berbahasa Mandarin oleh Ethereum Foundation baru-baru ini diharapkan dapat meningkatkan penerimaan jangka panjang dari modal yang patuh regulasi.
Outlook Volatilitas
Data historis menunjukkan bahwa 24 hingga 48 jam setelah expiry opsi bulanan sering menjadi periode "re-inflasi volatilitas". Trader perlu memperhatikan apakah BTC mampu bertahan di atas $65.000 dan ETH di atas $1.900 sebagai support psikologis utama akhir pekan ini.
Tips Trading di Masa Tenang: Dari Expiry Menuju Positioning
Peristiwa expiry $3 miliar ini bertindak sebagai "cermin kebenaran", mencerminkan pasar yang tidak diliputi FOMO maupun kepanikan total. Dengan Federal Reserve mempertahankan suku bunga, pasar kripto kehilangan katalis narasi makro untuk sementara, sehingga fokus beralih ke struktur likuiditas internal.
Bagi pengguna Gate, periode IV rendah dan ketidakpastian arah sering menjadi peluang untuk mengoptimalkan biaya posisi:
- Holder jangka panjang: Pertimbangkan strategi penjualan opsi, seperti menjual put out-of-the-money untuk mengakumulasi posisi spot.
- Trader jangka pendek: Waspadai reversal "sell the news" pasca-expiry dan terapkan kontrol leverage yang ketat.
Kesimpulan
Meski nilai nosional $3 miliar bukan gelombang terbesar dalam sejarah derivatif kripto, kehadirannya di masa pemulihan pasar yang rapuh cukup membuat semua pihak waspada. Ketahanan yang ditunjukkan Bitcoin dan Ethereum pada hari expiry mungkin lebih bermakna daripada sekadar aksi harga. Gate akan terus memantau aktivitas whale on-chain dan open interest derivatif, memberikan Anda cuplikan pasar langsung menjelang titik infleksi berikutnya.
