Pada Februari 2026, pasar modal global mencapai tonggak sejarah baru. Perusahaan fintech Figure Technology Solutions Inc. secara resmi mulai memasarkan sekitar 4,23 juta saham asli blockchain kepada para investor. Langkah ini tidak hanya menjadi inovasi dalam pendanaan korporasi, tetapi juga menandai transisi "saham blockchain" dari sekadar konsep menjadi aplikasi berskala besar. Bagi investor yang mengikuti perkembangan saham kripto Figure, peristiwa ini menandai perubahan mendasar dalam model perdagangan saham tradisional.
4,23 Juta Saham Diterbitkan On-Chain: Detail Harga dan Perdagangan
Menurut laporan dari Bloomberg dan berbagai media lainnya, Figure telah secara resmi mulai menawarkan batch saham asli blockchain ini kepada investor. Saham-saham ini dijual oleh pemegang saham yang sudah ada, bukan melalui penerbitan baru oleh perusahaan, dan diperkirakan akan ditetapkan harganya setelah penutupan perdagangan pada 17 Februari 2026 waktu New York.
Susunan penjamin emisi dalam penawaran ini sangat mengesankan, dengan Goldman Sachs, Morgan Stanley, dan Cantor Fitzgerald berpartisipasi bersama. Dokumen menunjukkan bahwa saham ini dapat dikonversi menjadi saham biasa Figure dengan rasio 1:1 di masa mendatang. Selain itu, perusahaan berencana untuk membeli kembali saham hingga senilai USD 30 juta setelah penawaran guna membantu menstabilkan ekspektasi pasar.
Apa Itu "Saham Asli Blockchain"? Bagaimana Perbedaannya dengan Saham Tokenisasi?
Dalam integrasi mendalam antara kripto dan keuangan, saham asli blockchain secara fundamental berbeda dari "saham tokenisasi" yang lebih umum.
Saham tokenisasi tradisional—seperti token saham yang sebelumnya diluncurkan oleh Binance—biasanya melibatkan kepemilikan sekuritas konvensional di luar rantai (off-chain) kemudian menerbitkan token "wrapped" di blockchain untuk merepresentasikan aset dasar tersebut. Sebaliknya, saham asli blockchain yang diterbitkan oleh Figure sepenuhnya diterbitkan, didaftarkan, diperdagangkan, dan diselesaikan secara native di infrastruktur blockchain, sepenuhnya melewati model kustodian terpusat tradisional seperti Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) di Amerika Serikat.
Saham ini tidak akan terdaftar atau diperdagangkan di NASDAQ maupun New York Stock Exchange. Sebagai gantinya, perdagangan hanya akan dilakukan melalui sistem perdagangan alternatif (ATS) milik Figure yang dibangun di atas Provenance Blockchain. Ini berarti sejak penerbitan, sertifikat ekuitas sudah menjadi aset on-chain, menawarkan kemampuan pemrograman dan penyelesaian instan.
The OPEN Network: Mendefinisikan Ulang "Jalur Tol" Pasar Modal
Langkah Figure bukanlah inisiatif mendadak—ini adalah hasil dari persiapan bertahun-tahun. Pada Januari 2026, Figure secara resmi meluncurkan On-Chain Public Equity Network (OPEN), yang dirancang untuk memungkinkan perusahaan mencatatkan ekuitas mereka langsung di blockchain.
Melalui jaringan OPEN, Figure membangun ekosistem yang tidak bergantung pada broker utama tradisional:
- Kustodian Mandiri dan Penyelesaian: Investor dapat menyimpan aset di dompet mereka sendiri dan melakukan perdagangan peer-to-peer tanpa kustodian melalui ATS milik Figure.
- Integrasi DeFi: Pemegang saham dapat memanfaatkan protokol keuangan terdesentralisasi untuk meminjamkan saham blockchain mereka atau menggunakannya sebagai jaminan pinjaman, mengalihkan keuntungan yang biasanya masuk ke broker utama kembali ke pemegang saham.
- Dukungan Market Maker dan Kustodian: Market maker terkemuka seperti Jump Trading siap menyediakan likuiditas untuk jaringan, sementara BitGo akan menawarkan layanan kustodian institusional yang berkualifikasi.
Executive Chairman Figure, Mike Cagney, berkomentar, "OPEN adalah peningkatan besar atas model terpusat yang ada. Ini mendorong perusahaan untuk menggunakan OPEN, dan investor akan menuntutnya."
Latar Makro Pasar: Ledakan RWA
Langkah Figure hadir di tengah lonjakan tokenisasi aset dunia nyata (RWA). Hingga awal 2026, volume perdagangan bulanan saham tokenisasi telah melampaui USD 800 juta, dan partisipasi institusi di pasar ini melonjak dari sekitar 39,4% pada awal 2025 menjadi 82% pada akhir tahun.
Di sisi makroekonomi, dengan biaya modal tetap tinggi, siklus penyelesaian T+1 atau T+2 di pasar keuangan tradisional semakin dianggap lamban. Sebaliknya, di blockchain berperforma tinggi seperti Solana atau Provenance, penyelesaian hampir instan, secara dramatis meningkatkan efisiensi modal. Paul Atkins, Ketua baru U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), baru-baru ini menyatakan bahwa tokenisasi akan "mengubah sistem keuangan" dalam beberapa tahun ke depan.
Perspektif Institusi dan Dinamika Harga
Seiring Figure memperdalam kehadirannya di keuangan blockchain, institusi besar merilis penilaian terbaru terhadap sahamnya (kode: FIGR).
Data Pasar
Meskipun Figure (FIGR) sebagai saham individual dipengaruhi berbagai faktor di pasar tradisional, sentimen keseluruhan di pasar kripto seringkali berkorelasi erat dengan performanya. Sebagai referensi, harga Bitcoin (BTC) hari ini adalah USD 68.915,2, naik 3,51% dalam 24 jam, dengan dominasi pasar sebesar 55,42%. Ethereum (ETH) diperdagangkan pada USD 2.049,85, naik 5,38% dalam 24 jam. Pemulihan pasar kripto secara keseluruhan mendorong ekspektasi likuiditas positif bagi sektor RWA.
Target Harga Institusi
- Bernstein: Pada Januari 2026, Bernstein menetapkan Figure (FIGR) sebagai "Pilihan Utama" untuk 2026, menaikkan target harga dari USD 54 menjadi USD 72, dengan alasan pertumbuhan pasar kredit tokenisasi yang jauh melampaui ekspektasi.
- Goldman Sachs: Dalam laporan pertengahan Februari, Goldman Sachs sedikit menyesuaikan target harga Figure dari USD 57 menjadi USD 49 namun tetap mempertahankan rating "Buy". Analis mencatat bahwa meskipun pendapatan terbaru sedikit di bawah ekspektasi, pendapatan kuartal keempat melonjak 106% secara tahunan, dan originasi pinjaman yang kuat di Februari mendukung prospek pertumbuhan jangka panjang perusahaan.
Kesimpulan: Makna Penting Saham Kripto Figure
Penerbitan 4,23 juta saham asli blockchain oleh Figure jauh lebih dari sekadar peristiwa pendanaan ekuitas. Ini mendorong batas-batas keuangan masa depan: ketika saham dapat diperdagangkan secara instan, dipinjamkan dan dipinjamkan secara bebas, serta disimpan mandiri seperti kripto, sistem perantara Wall Street yang ada menghadapi tantangan mendalam.
Bagi investor yang mengikuti saham kripto Figure, penetapan harga pada 17 Februari akan menjadi momen penting untuk dicermati. Terlepas dari hasilnya, melalui jaringan OPEN dan penawaran ini, Figure telah menetapkan tonggak baru dalam perjalanan menuju pasar modal yang sepenuhnya on-chain.
