Bagi para investor yang memantau pasar saham AS sekaligus sektor kripto, tanggal 10 Februari 2026 menjadi momen yang patut diperhatikan. Raksasa fintech Robinhood Markets, Inc. (NASDAQ: HOOD) merilis laporan pendapatan Q4 2025 yang memecahkan rekor setelah penutupan pasar, namun respons pasar justru berupa penurunan harga saham secara langsung. Di balik paradoks ini, terdapat penurunan tajam pada salah satu bisnis inti Robinhood—pendapatan dari perdagangan kripto.
Pendapatan Total Rekor vs. Bisnis Kripto yang Merosot
Berdasarkan rilis resmi pendapatan Robinhood, perusahaan mencatat kinerja keseluruhan yang kuat pada Q4 2025:
- Pendapatan bersih total mencapai rekor sebesar $1,28 miliar, naik 27% dibanding tahun sebelumnya.
- Pendapatan berbasis transaksi meningkat 15% menjadi $776 juta, dengan pendapatan dari perdagangan opsi dan saham masing-masing melonjak 41% dan 54%.
- Pendapatan bunga bersih, didorong oleh pertumbuhan aset yang menghasilkan bunga, naik 39% year-over-year menjadi $411 juta.
- Basis pengguna terus bertambah, dengan pelanggan margin-enabled meningkat menjadi 27 juta dan total aset platform melonjak 68% menjadi $324 miliar.
Namun, di tengah pertumbuhan yang luas ini, pendapatan dari perdagangan kripto menjadi titik lemah yang jelas. Laporan menunjukkan pendapatan perdagangan kripto sebesar $221 juta—penurunan tajam 38% dibanding tahun sebelumnya. Penurunan ini sangat kontras dengan lonjakan kuat pada perdagangan opsi dan saham.
Jika ditelusuri lebih dalam, akar masalahnya terlihat: Volume perdagangan kripto nominal selama kuartal tersebut mencapai $82 miliar, dengan $48 miliar berasal dari Bitstamp yang baru diakuisisi. Sementara itu, volume perdagangan kripto di aplikasi Robinhood sendiri anjlok 52% year-over-year menjadi hanya $34 miliar. Hal ini menandakan penurunan drastis aktivitas investor ritel di platform utama Robinhood untuk perdagangan kripto.
Respons Pasar: Saham HOOD Turun Setelah Jam Perdagangan
Meski pendapatan keseluruhan mencetak rekor, penurunan 38% pada pendapatan kripto menjadi sorotan utama bagi sentimen investor. Setelah laporan pendapatan dirilis, saham HOOD turun pada perdagangan setelah jam pasar dari sekitar $85,60 menjadi sekitar $79,48, atau turun sekitar 7,15%. Penurunan ini melanjutkan tren menurun selama beberapa hari yang sudah dimulai bahkan sebelum laporan pendapatan keluar.
Analis pasar menilai penurunan harga saham mencerminkan kekhawatiran atas ketergantungan Robinhood pada segmen perdagangan kripto yang volatil. Meski perusahaan tengah berupaya mendiversifikasi sumber pendapatan (misalnya, langganan Robinhood Gold tumbuh 58% year-over-year menjadi 4,2 juta pengguna), fluktuasi tajam pada kripto tetap menjadi faktor utama penggerak saham dalam jangka pendek.
Latar Makro Penurunan Pendapatan Kripto: Siklus Pasar dan Volatilitas
Penurunan pendapatan perdagangan kripto Robinhood bukanlah kejadian yang berdiri sendiri. Hal ini sangat terkait dengan penyesuaian makro terbaru di pasar kripto global.
Pada awal Februari 2026, pasar kripto mengalami koreksi signifikan. Harga Bitcoin sempat turun di bawah level support utama, mencapai sekitar $62.200 dan memicu likuidasi besar-besaran posisi derivatif. Berdasarkan laporan CoinW Institute, kapitalisasi pasar kripto global turun dari $2,70 triliun menjadi $2,48 triliun dalam pekan yang berakhir 8 Februari—penurunan sebesar 8,15%. Indeks "Fear & Greed" pasar bahkan masuk ke zona "Extreme Fear".
Dalam situasi ini, antusiasme investor ritel untuk berdagang menurun drastis, sehingga volume perdagangan di platform yang berfokus pada ritel seperti Robinhood ikut turun. Sebagai contoh, data pasar Gate menunjukkan bahwa per 11 Februari 2026, Bitcoin diperdagangkan pada $67.643,1 dan Ethereum pada $1.984, dengan penurunan 24 jam masing-masing sebesar 3,00% dan 4,05%. Ini menegaskan volatilitas yang berlanjut dan kondisi pasar yang belum stabil.
Kesimpulan: Tantangan Pertumbuhan dan Jalan ke Depan
Secara ringkas, pendapatan Robinhood Q4 2025 menggambarkan situasi yang kompleks: Perusahaan mencatat kemajuan signifikan pada produk keuangan tradisional dan layanan berlangganan, namun menghadapi tantangan dari "crypto winter". Penurunan tajam pendapatan kripto menjadi alasan utama saham HOOD turun meski pendapatan keseluruhan mencetak rekor.
Momen ini juga menjadi titik penting dalam perjalanan Robinhood. Perusahaan tengah bertransformasi dari model pertumbuhan yang sangat bergantung pada perdagangan kripto menjadi "financial super app" yang lebih seimbang dan terdiversifikasi. CEO Vlad Tenev baru-baru ini menekankan arah baru, seperti aset tokenisasi dan settlement blockchain 24/7.
Bagi investor, rasa sakit jangka pendek mungkin tak terhindarkan, namun fokus jangka panjang seharusnya pada apakah Robinhood mampu mengeksekusi transformasi bisnisnya dan tetap tangguh di tengah volatilitas pasar. Untuk trader kripto, memilih platform perdagangan yang komprehensif dan andal sangat krusial. Di Gate, pengguna dapat mengakses rangkaian lengkap produk spot, derivatif, dan manajemen kekayaan dalam satu tempat, mengikuti tren pasar secara dekat, serta menavigasi siklus pasar dengan percaya diri.
