Pada 22 Juli 2026, Pi Network secara resmi mengaktifkan Protocol v25. Ini menandai peningkatan protokol terbesar proyek tersebut sepanjang tahun, dengan perubahan inti meliputi pengenalan algoritma kriptografi BN254 elliptic curve, dukungan untuk fungsi hash Poseidon, serta peningkatan antarmuka pengguna aplikasi mining.
Namun, peningkatan teknis ini belum mampu menghasilkan momentum positif yang berkelanjutan di pasar.
Didorong oleh ekspektasi terhadap peningkatan ini, PI sempat rebound dari titik terendah sepanjang masa di $0,0705 pada 14 Juli, mencapai level tertinggi $0,103 pada 19 Juli. Namun setelah peningkatan resmi berjalan, harga perlahan mundur. Per 23 Juli (UTC+8), PI diperdagangkan di kisaran $0,09082, turun 0,58% dalam 24 jam terakhir, dengan kapitalisasi pasar sekitar $994 juta dan volume perdagangan 24 jam sekitar $1,1746 juta.
Kini, fokus pasar beralih dari "Apakah peningkatan berhasil?" ke pertanyaan yang lebih fundamental: Bisakah kemampuan teknis yang ditingkatkan benar-benar menghasilkan permintaan pengguna dan dukungan harga?
Apa Saja yang Ditingkatkan pada Protocol v25?
Menurut pengumuman resmi Pi Network, Protocol v25 diposisikan sebagai peningkatan yang berfokus pada stabilitas dan keandalan jaringan, sekaligus memperkenalkan kemampuan smart contract yang lebih efisien dan menjaga privasi. Peningkatan ini menghadirkan dua perubahan kriptografi utama.
Algoritma Kriptografi BN254
BN254 (juga dikenal sebagai Alt-BN128) merupakan skema pairing elliptic curve yang dioptimalkan untuk pembuatan dan verifikasi zero-knowledge proof. Algoritma ini menggunakan primitif kriptografi yang sama dengan infrastruktur ZK milik Ethereum. Dengan memilih BN254, Pi Network menyelaraskan peta jalan teknisnya dengan standar ekosistem zero-knowledge (ZK) yang lebih luas, bukan pendekatan tertutup dan proprietary.
Nilai BN254 terletak pada penyediaan alat dasar bagi pengembang untuk membangun aplikasi zk-SNARKs dan zk-rollup. Seiring dengan semakin mainstream-nya Layer 2 scaling dan komputasi privasi di industri, fondasi teknis ini memposisikan Pi Network untuk use case Web3 yang lebih maju di masa mendatang.
Fungsi Hash Poseidon
Poseidon adalah fungsi hash yang dirancang khusus untuk efisiensi di sirkuit ZK. Dibandingkan dengan algoritma hash tradisional seperti SHA-256, Poseidon secara signifikan mengurangi beban komputasi yang dibutuhkan dalam sirkuit zero-knowledge proof, sehingga menjadi pilihan utama untuk pengembangan aplikasi ZK di ekosistem blockchain.
Kedua teknologi ini sudah diakui luas di industri—BN254 menjadi standar de facto di ekosistem ZK Ethereum, dan Poseidon telah diadopsi oleh beberapa proyek Layer 2 terkemuka. Bagi Pi Network, peningkatan ini mengatasi masalah "compatibility" dalam toolchain pengembang: memungkinkan developer eksternal untuk memigrasikan alat pengembangan ZK dan library proof yang sudah ada ke Pi Network tanpa harus membangun ulang dari awal.
Namun, penting untuk ditegaskan bahwa Protocol v25 menyediakan "building blocks", bukan "buildings". BN254 dan Poseidon adalah primitif kriptografi untuk membangun aplikasi privasi—keduanya tidak secara otomatis menghadirkan pembayaran privasi end-to-end atau dApps yang lengkap. Developer tetap harus merancang sirkuit, menghasilkan proof, menerapkan kontrak verifikasi, dan menetapkan aturan privasi data yang konkret.
Mengapa Harga PI Tidak Terus Naik Setelah Peningkatan?
Alasan 1: Pasar Sudah Memperhitungkan Peningkatan Sebelumnya
Pergerakan harga PI mengikuti pola klasik "buy the rumor, sell the news".
Pada 14 Juli, PI menyentuh titik terendah sepanjang masa di $0,0705. Ketika kabar tentang Protocol v25 mulai beredar, harga rebound ke level tertinggi intraday $0,103 pada 19 Juli. Saat peningkatan resmi diluncurkan pada 22 Juli, harga mulai turun, gagal mempertahankan level $0,10.
Data volume perdagangan memberikan gambaran lebih jelas: pada 20 Juli, volume perdagangan harian PI melonjak ke $33,7 juta. Di hari peningkatan, volume turun ke sekitar $18,5 juta, lalu semakin menyusut. Ini menunjukkan bahwa modal yang mendorong rally sebelumnya sebagian besar mengambil keuntungan di sekitar event, bukan bertahan untuk potensi kenaikan jangka panjang.
Pola ini bukan hal baru di Pi Network. Saat Protocol v24 diluncurkan pada Juni 2026, tren serupa muncul—harga rebound secara moderat sebelum peningkatan, lalu kembali turun setelahnya. Ketika pasar memperlakukan peningkatan teknis sebagai "event" bukan "turning point", koreksi harga menjadi konsekuensi yang alami.
Alasan 2: Unlock Token yang Berkelanjutan Menekan Harga
Peningkatan teknis memang meningkatkan kapabilitas di sisi suplai, namun variabel terbesar di pasar PI saat ini adalah besarnya volume token yang masuk ke sirkulasi.
Menurut penyedia data on-chain PiScan, sekitar 1,21 miliar PI diperkirakan akan masuk sirkulasi pada 2026, rata-rata sekitar 6,5 juta token dirilis per hari. Dari Juli hingga Desember 2026 saja, lebih dari 775,8 juta PI dijadwalkan untuk unlock.
Per 23 Juli, total suplai PI mencapai 16,833 miliar, dengan kapitalisasi pasar sekitar $994 juta. Pada harga saat ini, unlock yang dijadwalkan untuk paruh kedua 2026 saja bernilai sekitar $70 juta. Dengan suplai baru terus masuk ke pasar, apresiasi harga membutuhkan permintaan tambahan yang jauh lebih kuat untuk menyerap tekanan jual ini.
Perlu dicatat, tidak semua token yang di-unlock langsung masuk ke bursa. Sebagian pemegang mungkin memilih untuk hold, namun meskipun hanya sebagian yang dijual, dampaknya terhadap harga tetap signifikan mengingat volume perdagangan harian rata-rata hanya $1,17 juta.
Alasan 3: Permintaan Ekosistem Nyata Masih Belum Terbukti
Protocol v25 meningkatkan "kapabilitas teknis" Pi Network, namun valuasi pasar pada akhirnya bergantung pada "permintaan penggunaan nyata".
Saat ini, aktivitas ekonomi on-chain di Pi Network masih terbatas. Meski proyek ini mengklaim memiliki lebih dari 60 juta pengguna aktif, terdapat gap besar antara basis pengguna dan permintaan on-chain. Indikator utama seperti jumlah dApps yang dapat diverifikasi, volume transaksi on-chain, dan partisipasi developer belum menunjukkan pertumbuhan yang sepadan dengan peningkatan teknis.
Pada Pi2Day 2026, Pi Network meluncurkan tiga produk—SoloHost, Pi Sign-in, dan PiVerify—dengan tujuan memperluas cakupan bisnis dari aplikasi mining ke verifikasi identitas, komputasi terdistribusi, serta layanan bagi developer eksternal. Arah produk ini selaras dengan kapabilitas ZK Protocol v25—terutama layanan verifikasi identitas PiVerify yang dapat memanfaatkan zero-knowledge proof untuk KYC yang menjaga privasi. Namun, produk-produk ini masih dalam tahap awal, dan dampak nyata terhadap aktivitas on-chain serta permintaan PI belum dapat diukur.
Bisakah Pi Network Mengatasi Batas Valuasi Melalui Pertumbuhan Ekosistem?
Faktor Bullish
Aset paling unik Pi Network adalah klaim basis pengguna lebih dari 60 juta orang. Jika basis pengguna ini bisa perlahan berubah menjadi aktivitas on-chain—baik melalui penggunaan dApp, pembayaran, atau keterlibatan developer—dapat tercipta efek jaringan yang signifikan.
Dari sisi teknis, zero-knowledge proof menjadi tren utama di blockchain. Solusi Ethereum Layer 2, zkRollup, dan komputasi privasi semuanya mendorong adopsi teknologi ZK. Dengan menyelaraskan standar industri pada Protocol v25, Pi Network setidaknya tetap mengikuti tren teknis utama.
Selain itu, Pi Network terus mendorong migrasi mainnet. Per Januari 2026, sekitar 16 juta pengguna telah menyelesaikan migrasi ke mainnet. Membawa lebih banyak pengguna dari testnet ke mainnet sangat penting untuk vitalitas ekosistem.
Faktor Risiko
Unlock token yang berkelanjutan adalah hambatan paling pasti. Dalam 12 bulan ke depan, lebih dari 1,71 miliar PI diperkirakan akan di-unlock. Tanpa pertumbuhan permintaan yang jelas, peningkatan suplai yang stabil ini akan memberikan tekanan struktural pada harga.
Aplikasi ekosistem yang masih kurang juga menjadi tantangan utama. Basis pengguna besar tidak otomatis menghasilkan permintaan on-chain yang kuat—permintaan nyata terhadap PI baru muncul ketika pengguna mulai bertransaksi, menggunakan dApps, berpartisipasi di DeFi, atau melakukan pembayaran. Use case ini masih dalam tahap awal.
Persaingan pasar juga menjadi pertimbangan besar. Pi Network menghadapi rival seperti Ethereum L2, Solana, TON, Sui, dan Aptos—chain publik dengan ekosistem developer yang matang dan aktivitas on-chain tinggi. Untuk menarik developer dan aplikasi, Pi Network harus membuktikan bahwa basis 60 juta pengguna menawarkan keunggulan distribusi yang lebih kuat dibanding blockchain lain.
Indikator Apa yang Perlu Dipantau ke Depan?
Indikator Jangka Pendek (Beberapa Minggu hingga Bulan ke Depan)
- Level Resistance $0,10: Ini adalah hambatan teknis paling dekat. Setelah sempat menembus pada 19 Juli, harga cepat kembali turun. Apakah PI bisa kembali dan bertahan di level ini akan menjadi indikator sentimen jangka pendek.
- Perubahan Volume Perdagangan: Terdapat gap besar antara volume harian $33,7 juta sebelum peningkatan dan sekitar $1,17 juta setelahnya. Rebound volume perdagangan akan menandakan masuknya modal baru ke pasar.
- Progres Unlock: Laju unlock lebih dari 775,8 juta PI dari Juli hingga Desember akan langsung memengaruhi keseimbangan suplai-permintaan jangka pendek.
Indikator Jangka Menengah hingga Panjang (Beberapa Bulan hingga Setahun ke Depan)
- Jumlah dApps dan Transaksi On-Chain: Ini adalah indikator utama aktivitas ekosistem. Baik jumlah dApp yang dapat diverifikasi maupun volume transaksi masih terbatas.
- Partisipasi Developer: Protocol v25 menurunkan hambatan pengembangan aplikasi ZK, namun masih perlu dilihat apakah developer benar-benar akan membangun di ekosistem Pi.
- Adopsi Produk: Apakah produk seperti PiVerify dan SoloHost bisa menarik perusahaan eksternal dan developer akan menentukan apakah Pi Network bisa berkembang dari "platform mining" menjadi "platform layanan".
Kesimpulan
Protocol v25 merupakan peningkatan signifikan pada infrastruktur teknis Pi Network. Integrasi BN254 dan fungsi hash Poseidon membawa kapabilitas zero-knowledge proof-nya sejajar dengan standar industri, sekaligus meletakkan fondasi untuk aplikasi Web3 yang lebih maju.
Namun, peningkatan teknis saja tidak langsung menciptakan dukungan harga.
Dilema harga PI saat ini—$0,09082, turun sekitar 79,92% dari all-time high—berasal dari ketidakseimbangan suplai-permintaan: unlock token yang berkelanjutan meningkatkan suplai pasar, sementara permintaan ekosistem belum cukup untuk menyerapnya. Protocol v25 menjawab pertanyaan "bisa dilakukan", tetapi pasar menunggu bukti "apakah ada yang menggunakan".
Dalam 6 hingga 12 bulan ke depan, ujian nyata bagi Pi Network bukanlah kemajuan teknis lebih lanjut, melainkan apakah mampu mengubah 60 juta pengguna menjadi aktivitas ekonomi on-chain yang nyata, dengan pertumbuhan permintaan melampaui suplai token. Sampai saat itu, dampak harga dari peningkatan teknis kemungkinan tetap terbatas dan bersifat sementara.
FAQ
Q1: Apa dampak langsung peningkatan Protocol v25 terhadap harga PI?
Sekitar peluncuran Protocol v25, harga PI mengikuti pola klasik "buy the rumor, sell the news". Harga rebound dari $0,0705 ke $0,103 sebelum peningkatan, lalu kembali turun ke sekitar $0,09 setelahnya. Peningkatan sendiri tidak langsung menciptakan permintaan token; efek harga jangka pendek lebih banyak didorong oleh sentimen pasar dan perilaku trading.
Q2: Peningkatan besar apa lagi yang direncanakan oleh Pi Network?
Tim inti Pi Network telah mengonfirmasi bahwa Protocol v26 sudah dijadwalkan. Sepanjang 2026, Pi terus melakukan serangkaian peningkatan protokol dari v19 hingga v26, dengan setiap versi membangun di atas versi sebelumnya. Jadwal spesifik akan mengikuti pengumuman resmi.
Q3: Seberapa besar tekanan unlock token pada PI?
Sekitar 1,21 miliar PI diperkirakan akan masuk sirkulasi pada 2026, rata-rata sekitar 6,5 juta per hari. Dari Juli hingga Desember saja, lebih dari 775,8 juta PI akan di-unlock. Peningkatan suplai yang stabil ini menjadi salah satu tekanan struktural utama pada harga PI.
Q4: Pada tahap apa perkembangan ekosistem Pi Network saat ini?
Pi Network sedang bertransisi dari "aplikasi mining" ke "platform layanan". Pada Pi2Day 2026, diluncurkan SoloHost, Pi Sign-in, dan PiVerify—tiga produk yang ditujukan untuk developer dan perusahaan eksternal. Namun, indikator inti ekosistem seperti volume transaksi on-chain, jumlah dApp, dan aktivitas developer masih dalam tahap awal, dengan permintaan on-chain berskala besar belum terwujud.
Q5: Apakah harga PI bisa menembus $0,10 di masa depan?
$0,10 adalah level resistance psikologis dan teknis utama. Breakout jangka pendek memerlukan rebound volume perdagangan dan minat beli baru; kenaikan berkelanjutan jangka menengah hingga panjang membutuhkan pertumbuhan permintaan yang melampaui unlock token. Saat ini, kedua kondisi tersebut belum jelas terlihat.
