Pada Februari 2026, pasar penyelesaian blockchain mengalami perubahan signifikan. Berdasarkan data dari platform analitik on-chain Artemis, jaringan Solana memproses sekitar $650 miliar dalam transfer stablecoin selama bulan tersebut, melampaui Ethereum dan Tron dalam volume penyelesaian bulanan untuk pertama kalinya dan berhasil menjadi jaringan nomor satu secara global dalam transfer stablecoin. Perkembangan ini memicu diskusi luas di kalangan analis industri—Tron selama ini mendominasi pasar transfer stablecoin (terutama untuk USDT), dan Ethereum secara konsisten menjadi platform penyelesaian utama. Namun, Solana berhasil mencatat pencapaian penting dengan mengungguli kedua jaringan tersebut hanya dalam satu bulan.
Jika melihat gambaran yang lebih luas, data dari Blockworks Research menunjukkan bahwa volume transfer stablecoin Solana mencapai $2,1 triliun pada kuartal I 2026, naik sekitar 60% dibandingkan kuartal sebelumnya maupun periode yang sama tahun lalu. Pada kuartal yang sama, jumlah transaksi non-vote Solana melonjak menjadi 1,01 miliar, mencetak rekor baru. Sebaliknya, Ethereum mencatat sekitar 200 juta transaksi non-vote pada periode yang sama. Perbedaan ini menegaskan adanya perbedaan mendasar dalam desain serta kasus penggunaan nyata dari kedua blockchain tersebut.
Angka-angka ini bukan sekadar cerminan fluktuasi jangka pendek—melainkan menandai perubahan struktural dalam lanskap jaringan penyelesaian stablecoin.
Dua Benang Merah: Evolusi Stablecoin di Solana dan Ethereum
Garis Waktu: Dari Peluncuran Token hingga Penyelesaian Dunia Nyata
Untuk memahami kebangkitan Solana dalam penyelesaian stablecoin, penting meninjau jalur perkembangan kedua blockchain tersebut.
Ethereum meletakkan fondasi bagi ekonomi stablecoin. Pada 2017, USDT diluncurkan di Ethereum, memulai ekosistem stablecoin yang berpusat pada smart contract. USDC menyusul pada 2018. Berkat keunggulan sebagai pionir dan infrastruktur DeFi yang matang, Ethereum memegang peran sentral dalam penyelesaian stablecoin selama bertahun-tahun. Per 27 Mei 2026, harga Ethereum (ETH) berada di $2.076,27 dengan pangsa pasar sebesar 7,39%.
Sebagai perbandingan, Solana masuk ke arena penyelesaian stablecoin lebih belakangan. Mainnet-nya diluncurkan pada 2020, namun pembangunan ekosistem stablecoin yang sesungguhnya baru dimulai setelah 2022. Titik balik terjadi antara 2023 dan 2024, ketika Visa memasukkan Solana dalam pilot penyelesaian stablecoin, dan PayPal meluncurkan PYUSD di Solana, memicu adopsi institusional secara masif. Di antara 2025 dan awal 2026, akuisisi Bridge oleh Stripe semakin memperkokoh posisi Solana sebagai lapisan penyelesaian.
Dua Perbedaan Utama: Struktur Volume Transaksi dan Dinamika Pasokan
Membandingkan total volume transaksi saja tidak cukup—Solana dan Ethereum mendukung jenis transaksi yang sangat berbeda secara fundamental.
Pada kuartal I 2026, Solana memproses sekitar 1,01 miliar transaksi non-vote, sementara Ethereum hanya mencatat sekitar 200 juta. Perbedaan besar ini terutama berasal dari filosofi desain masing-masing chain. Arsitektur Ethereum mengutamakan penyelesaian bernilai tinggi, sehingga nilai ekonomi per transaksi lebih besar. Solana, sebaliknya, dirancang untuk throughput tinggi, memungkinkan transaksi bernilai kecil dan sering—secara alami cocok untuk micropayment dan penyelesaian instan.
Lanskap pasokan stablecoin juga menunjukkan kontras serupa. Per Mei 2026, pasokan stablecoin di Ethereum sekitar $179,6 miliar, Tron sekitar $89,477 miliar, dan Solana sekitar $16 miliar. Ethereum dan Tron bersama-sama menguasai mayoritas pasokan stablecoin, sedangkan Solana menempati posisi ketiga dengan sekitar 5%. Riset Grayscale juga menempatkan Solana di posisi keempat dalam total pasokan stablecoin.
Kasus Penggunaan Pembayaran Dunia Nyata: Dari Volume Transfer ke Volume Penyelesaian
Perbedaan Utama antara Volume Transfer Mentah dan Volume Pembayaran yang Disesuaikan
Salah satu dimensi analitik utama dalam data stablecoin perlu dijelaskan sejak awal: terdapat perbedaan signifikan antara volume transfer mentah dan volume pembayaran aktual.
Dalam laporan Januari 2026, Artemis memperkirakan pembayaran stablecoin yang disesuaikan secara tahunan mencapai sekitar $400 miliar, sementara volume transfer mentah yang sering dikutip berkisar antara $10 triliun hingga $30 triliun. Selisih besar ini terjadi karena satu pembayaran dapat memicu beberapa routing on-chain dan penghitungan ganda. Misalnya, satu pembayaran final bisa melibatkan beberapa interaksi smart contract, transfer berantai, dan aktivitas trading berfrekuensi tinggi. Semua langkah ini tercatat dalam data transfer mentah, namun tidak mewakili penyelesaian ekonomi yang berbeda.
Oleh karena itu, ketika Anda melihat headline seperti "volume transfer stablecoin melampaui $1 triliun," penting untuk memahami bahwa angka tersebut mencerminkan dinamika aliran modal on-chain, bukan nilai barang atau jasa yang benar-benar dipertukarkan.
Pembayaran B2B Mendominasi, Pembayaran Kartu Tumbuh Eksplosif
Meski menggunakan definisi paling ketat, pasar pembayaran stablecoin tetap signifikan. Laporan Artemis membagi volume pembayaran tahunan $400 miliar: pembayaran B2B menyumbang sekitar $230 miliar (60%), remitansi lintas negara $90 miliar, penyelesaian pasar modal $8 miliar, dan pembayaran kartu $4,5 miliar. Meski pembayaran kartu adalah segmen terkecil secara absolut, tingkat pertumbuhan tahunannya mencapai 800%, menjadikannya kasus penggunaan yang tumbuh paling cepat.
Lanskap Adopsi Institusi: PayPal, Visa, dan Stripe Bergerak Sejalan
Gambaran Adopsi: Dari Pilot ke Penggunaan Mainstream
Hingga kuartal I 2026, raksasa keuangan global seperti Visa, Stripe, dan PayPal telah meluncurkan operasi penyelesaian di Solana. Tingkat partisipasi institusi ini menandakan Solana bukan lagi sekadar jaringan untuk pengguna kripto-native—melainkan telah menjadi infrastruktur pembayaran kelas enterprise yang sesungguhnya.
Dari perspektif kapitalisasi pasar, per 27 Mei 2026, SOL menempati posisi ketujuh, diperdagangkan di harga $83,91 dengan market cap sebesar $48,518 miliar. Total pasokan stablecoin di Solana melampaui $15,4 miliar, dengan USDC mewakili sekitar 75% dan PYUSD menjadi salah satu stablecoin dengan pertumbuhan tercepat di jaringan ini.
Visa: Penyelesaian USDC dari Pilot ke Layanan Penuh
Kemitraan Visa dengan Solana berkembang dari pilot menjadi layanan penuh. Pada September 2023, Visa meluncurkan pilot penyelesaian USDC di Solana. Desember 2025, Visa secara resmi mengumumkan bahwa institusi keuangan AS dapat menggunakan USDC di Solana untuk penyelesaian pembayaran back-end, dengan Cross River Bank dan Lead Bank sebagai peserta pertama. Peluncuran ini melanjutkan pilot global Visa yang telah mencapai volume tahunan $3,5 miliar pada akhir November 2025. Visa berencana memperluas layanan ini ke lebih banyak institusi pada 2026.
Alasan utama Visa memilih Solana adalah keunggulan teknisnya: waktu konfirmasi transaksi sekitar 400 milidetik, biaya transaksi di bawah $0,001, serta upgrade Firedancer yang menjanjikan toleransi kesalahan dan throughput lebih tinggi.
Stripe: Akuisisi Strategis Bridge
Pada 2025, Stripe mengakuisisi platform infrastruktur stablecoin Bridge dengan nilai $1,1 miliar—langkah yang dianggap krusial bagi ambisi Stripe dalam penyelesaian blockchain. Teknologi Bridge diintegrasikan ke dalam layanan keuangan Stripe. Sebelumnya, Stripe telah meluncurkan kembali gateway pembayaran kripto, memungkinkan merchant AS menerima USDC melalui Ethereum, Solana, dan Polygon. Secara keseluruhan, langkah ini menunjukkan bahwa pemimpin pembayaran tradisional mulai membawa penyelesaian blockchain dari pinggiran ke arus utama.
PayPal: Ekspansi dan Volatilitas PYUSD di Solana
PayPal meluncurkan stablecoin PYUSD pada 2023, dan segera membangun ekosistem di Solana. Per Mei 2026, kapitalisasi pasar PYUSD di Solana sekitar $267 juta, sementara pasokan beredar di Ethereum melampaui $350 juta. Pasokan PYUSD di Solana menurun dari puncaknya pada Agustus 2025 yang melebihi $600 juta, namun total market cap lintas chain masih naik 375% secara tahunan, saat ini menempati posisi stablecoin terbesar kesembilan.
Beberapa platform lending di ekosistem Solana (termasuk Kamino, Drift, dan MarginFi) menurunkan yield lending PYUSD, yang berkontribusi pada penurunan pasokan beredar sebelumnya. Namun, Kamino baru-baru ini memperkenalkan insentif baru dan menambahkan PYUSD ke "Altcoin Market," dengan tujuan menghidupkan kembali penggunaan PYUSD di Solana.
Debat Struktural seputar Penyelesaian Stablecoin
Perdebatan Metodologi atas Definisi Data
Berita bahwa volume penyelesaian stablecoin Solana melampaui Ethereum memicu tidak hanya diskusi pasar yang luas, tetapi juga perdebatan metodologi. Inti perbedaan pendapat: Apakah volume transfer mentah merupakan metrik yang tepat untuk mengukur "penyelesaian"?
Seperti disebutkan sebelumnya, satu pembayaran bisa melibatkan beberapa routing on-chain dan interaksi smart contract. Analisis Artemis dan McKinsey menunjukkan bahwa sekitar 99,9% volume transfer mentah adalah aliran teknis, bukan pembayaran ekonomi nyata. Sebagian pihak berpendapat bahwa keunggulan Solana terutama terletak pada efisiensi pergerakan modal berfrekuensi tinggi, bukan pada kepemimpinan penyelesaian bernilai tinggi.
Dari sisi teknis, waktu konfirmasi sub-detik dan biaya di bawah satu sen membuat Solana ideal untuk pergerakan modal berfrekuensi tinggi. Biaya per transaksi Ethereum yang lebih tinggi menjadikannya lebih cocok untuk penyelesaian bernilai besar dan tidak sering. Perbedaan ini berarti memandang penyelesaian stablecoin sebagai "kompetisi zero-sum" bisa menyesatkan.
Pengalaman Pengguna dan Kontrol: Titik Diskusi
Diskusi penting lainnya menyangkut pengalaman pengguna dalam penyelesaian stablecoin berbasis Solana. Sebagian besar penyelesaian stablecoin terjadi di level infrastruktur institusi, bukan sebagai pembayaran peer-to-peer langsung antara wallet non-kustodian yang dikontrol pengguna. Ketika pengguna membayar dengan stablecoin melalui Visa atau PayPal, penyelesaian blockchain berlangsung di latar belakang; pengalaman pengguna tetap seperti pembayaran kartu tradisional. Model ini meningkatkan efisiensi pembayaran, namun tidak menambah kontrol pengguna atas aset mereka.
"Yield Leakage" dan Debat Ekonomi di Ekosistem Solana
Di komunitas Solana, dampak ekonomi stablecoin juga menjadi sorotan. CEO Helius Labs, Mert Mumtaz, baru-baru ini menyoroti isu "yield leakage." Inti pendapatnya: Mayoritas stablecoin utama di Solana dikontrol oleh penerbit eksternal, dan hasil dari cadangan (misalnya bunga dari US Treasury) mengalir ke penerbit dan pemegang saham mereka—bukan ke ekosistem Solana itu sendiri. Ia memperkirakan sekitar $15 miliar cadangan stablecoin di Solana menghasilkan pendapatan bunga tahunan signifikan bagi Circle, di mana pemegang saham Coinbase’s Base chain adalah salah satu pesaing utama Solana.
Diskusi ini menyentuh pertanyaan penting bagi ekonomi stablecoin Solana: Apakah keberhasilan Solana dalam volume penyelesaian dapat bertransformasi menjadi siklus ekonomi yang menguntungkan dan mendukung pertumbuhan ekosistem jangka panjang? Jawabannya akan semakin jelas dalam satu hingga dua tahun ke depan.
Kesimpulan
Solana melampaui Ethereum dalam volume penyelesaian stablecoin menandai tonggak penting bagi industri. Hal ini menunjukkan bukan hanya kepemimpinan jaringan jangka pendek, tetapi perubahan struktural dalam infrastruktur pembayaran stablecoin—dari "siapa yang pertama" menjadi "siapa yang terbaik."
Dari $650 miliar volume transfer bulanan hingga menjadi platform pilihan bagi Visa, Stripe, dan PayPal, Solana telah memantapkan diri sebagai pemain utama dalam penyelesaian stablecoin. Dengan kapitalisasi pasar stablecoin global sekitar $320 miliar dan proyeksi sekitar 60% volume transaksi stablecoin akan menjadi B2B pada 2026, persaingan dalam penyelesaian stablecoin bukanlah sprint jangka pendek. Apakah keunggulan Solana dapat bertransformasi menjadi keunggulan struktural yang bertahan lama akan sangat bergantung pada kemampuannya menyeimbangkan efisiensi dengan desentralisasi serta membangun siklus ekonomi berkelanjutan di dalam ekosistemnya.
