Menjelang pertengahan Juni 2026, prospek legislatif untuk U.S. Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act) berada pada titik krusial dan penuh ketidakpastian. Pada 5 Juni, Kepala Riset Galaxy Digital, Alex Thorn, menurunkan probabilitas RUU ini lolos pada 2026 dari 75% menjadi 60%, dengan alasan jadwal Senat yang semakin singkat serta belum terselesaikannya perbedaan pendapat terkait ketentuan etika dan keuangan ilegal. Sementara itu, di pasar prediksi Polymarket, kemungkinan RUU ini disahkan menjadi undang-undang pada 2026 turun ke kisaran 50% pada pertengahan Juni. Penilaian institusional dan harga pasar kini berkisar antara 50% hingga 60%—sebuah rentang yang tidak menandakan optimisme atau kegagalan legislatif yang pasti, melainkan benar-benar momen "lempar koin".
Mengapa RUU yang Lolos di DPR Mandek di Senat
Perjalanan legislatif CLARITY Act jauh dari kata mulus. Pada Juli 2025, RUU ini disahkan di DPR dengan suara bipartisan 294 berbanding 134. Setelah itu, RUU ini terhenti di Senat hampir sepuluh bulan. Pada 14 Mei 2026, Komite Perbankan Senat meloloskan versi amandemen RUU ini dengan suara 15 berbanding 9. Pada 1 Juni, RUU ini resmi masuk ke kalender legislatif Senat.
Namun, persetujuan di komite bukanlah garis akhir. Meski ada kemajuan prosedural signifikan—mulai dari suara kuat di DPR hingga lolos komite—RUU ini belum menunjukkan peningkatan kepercayaan pasar yang berkelanjutan. Tren pasar prediksi mengungkap masalah yang lebih dalam: tantangan legislatif kini bergeser dari "Bisakah RUU ini mencapai pemungutan suara pleno?" menjadi "Bisakah RUU ini mengamankan cukup suara untuk lolos?" RUU ini membutuhkan 60 suara di pleno Senat untuk mengatasi filibuster. Dengan Partai Republik memegang 53 kursi, setidaknya dibutuhkan tujuh suara silang dari Demokrat—suara yang hingga kini belum didapatkan.
Mengapa Penurunan Proyeksi Galaxy Digital dan Harga Polymarket Mengarah ke Arah yang Sama
Meski angkanya sedikit berbeda, penurunan proyeksi Galaxy Digital dan harga di Polymarket mencerminkan tren yang sama. Dalam laporannya pada 5 Juni, Alex Thorn mengemukakan dua alasan jelas untuk penurunan proyeksi: pertama, kegagalan Senat dalam meloloskan perpanjangan Foreign Intelligence Surveillance Act, yang menyita waktu sidang Senat dan membuat legislasi kripto turun prioritasnya; kedua, belum ada kemajuan nyata terkait ketentuan etika dan keuangan ilegal yang diperlukan untuk mengamankan suara silang dari Demokrat.
Pasar prediksi merespons dengan sensitivitas lebih tinggi. Di Polymarket, probabilitas CLARITY Act lolos sempat mencapai puncak 73% pada Mei, namun terus menurun sejak itu. Pada pertengahan Juni, Polymarket menempatkan peluang lolos pada 2026 di kisaran 40% hingga 59%. Kalshi, platform prediksi lainnya, bahkan lebih konservatif dengan proyeksi 46%. Kedua pasar prediksi utama ini sejalan: optimisme memudar, dan jendela legislatif semakin sempit.
Konvergensi antara analisis institusional dan harga pasar ini bukan sekadar sentimen—melainkan respons rasional terhadap serangkaian kendala struktural yang sama: waktu yang terbatas, suara yang belum cukup, dan perbedaan yang belum terselesaikan.
Mengapa Ketentuan Etika Menjadi Penghalang Terbesar Menuju Ambang 60 Suara
Di antara banyak poin kontroversial dalam RUU ini, ketentuan etika menjadi titik sandungan utama. Ketentuan ini bertujuan melarang pejabat pemerintah senior dan legislator memperoleh keuntungan dari industri kripto dengan menggunakan informasi orang dalam. Senator Demokrat Kirsten Gillibrand secara tegas menyatakan tidak akan mendukung RUU ini tanpa ketentuan tersebut. Senator Angela Alsobrooks—salah satu dari hanya dua Demokrat yang mendukung RUU ini dalam pemungutan suara komite 14 Mei—kemudian menyatakan tidak akan mendukung RUU ini di pleno Senat kecuali mencakup aturan etika terkait kepemilikan kripto pejabat pemerintah.
Namun, Gedung Putih berulang kali menegaskan tidak akan menerima ketentuan yang menargetkan kepentingan aset kripto presiden. Akibatnya, negosiasi pun terhenti. Pembicaraan tertutup pada 13 Juni 2026 berakhir tanpa kesepakatan, dengan salah satu peserta menggambarkan prosesnya sebagai "bergelombang". Kebuntuan terkait perlindungan etika ini secara efektif membelenggu RUU yang sejatinya telah mendapat konsensus luas terkait struktur pengawasan pasar, namun terhalang oleh kendala politik murni.
Bagaimana Perlindungan Developer dan Keseimbangan Penegakan Bisa Membentuk Regulasi Akhir
Selain isu etika, perlindungan developer juga menjadi titik panas yang belum terselesaikan. Perdebatan seputar CLARITY Act berfokus pada pengecualian bagi developer dan bagaimana mengklasifikasikan pelaku infrastruktur blockchain untuk tujuan regulasi. CEO Galaxy Digital, Mike Novogratz, menyoroti klasifikasi developer open-source sebagai salah satu isu regulasi paling kontroversial di antara para pemangku kepentingan.
Pelaku industri berpendapat bahwa developer tidak secara langsung menangani dana pengguna dalam sistem jaringan dan seharusnya tidak diklasifikasikan sebagai perantara keuangan yang diatur. Namun, aparat penegak hukum memiliki kekhawatiran—beberapa pejabat khawatir perlindungan developer dapat mempersulit investigasi keuangan ilegal. Gedung Putih telah menjadwalkan pertemuan dengan kelompok penegak hukum pada Juni untuk membahas isu ini.
Pada intinya, perdebatan ini menyangkut penentuan batas antara perlindungan inovasi teknologi dan pengamanan terhadap risiko keuangan ilegal. Bagaimana keseimbangan ini dicapai akan secara langsung menentukan cakupan regulasi dan dampak industri dari RUU akhir.
Jika RUU Lolos: Bagaimana Kerangka Klasifikasi Aset Digital Akan Mengubah Regulasi
Nilai utama CLARITY Act terletak pada penggantian pengawasan terfragmentasi berbasis penegakan hukum dengan kejelasan hukum yang tegas. Dalam RUU ini, aset digital akan diklasifikasikan ke dalam tiga kategori hukum: komoditas digital yang diatur oleh CFTC, aset tambahan/aset kontrak investasi yang diatur oleh SEC, dan stablecoin pembayaran berizin yang diawasi oleh regulator perbankan.
Kerangka ini akan mengakhiri perang yurisdiksi bertahun-tahun antara SEC dan CFTC. RUU ini akan secara hukum mengonfirmasi status komoditas untuk token terdesentralisasi seperti Bitcoin dan Ethereum—yang sebelumnya hanya didasarkan pada panduan administratif dan dapat dibatalkan sewaktu-waktu. Bagi investor institusional, klasifikasi aset yang jelas berarti biaya kepatuhan lebih rendah dan hambatan masuk yang lebih sedikit. Ketua Komite Perbankan Senat, Tim Scott, memprediksi jika RUU ini lolos, kapitalisasi pasar kripto secara keseluruhan dapat melonjak hingga USD 30 triliun.
RUU ini juga akan melengkapi GENIUS Stablecoin Act yang mulai berlaku pada 2025, sehingga bersama-sama membentuk kerangka regulasi federal yang komprehensif untuk aset digital di AS.
Jika RUU Mandek: Bagaimana Ketidakpastian Regulasi Akan Memperpanjang "Zona Abu-abu" Industri
Jika CLARITY Act gagal lolos dalam jendela legislatif 2026, industri kripto AS akan tetap berada di bawah rezim "berbasis penegakan hukum" saat ini. Regulator akan terus mengandalkan litigasi, bukan aturan jelas yang ditetapkan melalui legislasi. Sengketa terkait apakah penjualan token di pasar sekunder tergolong sekuritas tidak terdaftar akan terus berlanjut.
Pada 8 Juni, Senator Cynthia Lummis memperingatkan bahwa jika Senat gagal meloloskan CLARITY Act, yurisdiksi asing dapat melangkah lebih dulu dengan regulasi aset digital mereka sendiri. Ini berpotensi membuat AS kehilangan peran kepemimpinan dalam penetapan standar global aset digital, dengan aturan dari yurisdiksi lain menjadi norma de facto.
RUU yang mandek juga dapat berdampak pada arus modal ke ETF kripto spot yang sudah disetujui. Di tengah ketidakpastian regulasi, investor institusional kemungkinan akan tetap menunggu di pinggir lapangan daripada masuk ke pasar. Ketidakjelasan regulasi itu sendiri menjadi hambatan tersembunyi bagi pasar.
Jendela Legislatif Sebelum Reses Agustus: Mengapa Waktu Menjadi Sumber Daya Paling Langka
Senat akan reses pada 26 Juni dan diperkirakan baru kembali pada 13 Juli. Itu berarti hanya tersisa 31 hari legislatif sebelum reses Agustus. Pada 14 Juni, reporter bisnis Fox News, Eleanor Terrett, mencatat bahwa meloloskan RUU sebelum target Gedung Putih pada 4 Juli adalah "secara logistik mustahil".
Jendela legislatif berikutnya diperkirakan terjadi pada musim gugur. Namun, seiring mendekatnya pemilu paruh waktu, agenda politik akan semakin padat dan kerja sama bipartisan bisa jadi semakin sulit dicapai. Alex Thorn juga menekankan saat menurunkan proyeksi, "Seiring kalender berjalan, probabilitas bisa berubah drastis."
Tekanan gabungan dari keterbatasan waktu dan manuver politik membuat prospek CLARITY Act tetap berada di kisaran volatil 50%. Ini bukan situasi yang bisa disimpulkan sekadar optimis atau pesimis—melainkan proses dinamis yang memerlukan perhatian terus-menerus pada perkembangan prosedural.
Ringkasan
Per pertengahan Juni 2026, CLARITY Act benar-benar berada di momen "lempar koin". Galaxy Digital menurunkan probabilitas kelolosannya menjadi 60%, sementara harga di Polymarket berkisar sekitar 50%. Keduanya mengarah pada kesimpulan yang sama: RUU ini memiliki fondasi untuk disahkan—DPR telah menyetujui, komite telah meloloskan, dan ada dukungan bipartisan—namun juga menghadapi hambatan nyata dan berat: ambang 60 suara belum tercapai, ketentuan etika belum terselesaikan, dan jendela legislatif semakin sempit. Nasib RUU ini akan ditentukan dalam beberapa minggu ke depan, dan apa pun hasilnya, dampaknya akan melampaui batas AS, membentuk ulang regulasi dan ekspektasi aset digital global.
FAQ
Q1: Apa status legislatif CLARITY Act saat ini?
CLARITY Act telah lolos di DPR pada Juli 2025, disetujui Komite Perbankan Senat dengan suara 15-9 pada 14 Mei 2026, dan masuk ke kalender legislatif Senat pada 1 Juni 2026. Saat ini menunggu pemungutan suara pleno di Senat.
Q2: Berapa banyak suara yang dibutuhkan agar RUU ini lolos? Mengapa 60 suara menjadi ambang kunci?
RUU ini membutuhkan 60 suara di Senat untuk mengatasi filibuster. Dengan Partai Republik memegang 53 kursi, setidaknya dibutuhkan tujuh suara silang dari Demokrat.
Q3: Bagaimana aset digital akan diklasifikasikan jika RUU ini lolos?
RUU ini membagi aset digital ke dalam tiga kategori: komoditas digital yang diatur oleh CFTC (seperti token terdesentralisasi seperti Bitcoin dan Ethereum), aset tambahan/aset kontrak investasi yang diatur oleh SEC, dan stablecoin pembayaran berizin yang diawasi oleh regulator perbankan.
Q4: Apa poin paling krusial dalam perdebatan RUU saat ini?
Ketentuan etika saat ini menjadi titik sandungan utama. Demokrat menuntut klausul yang melarang pejabat pemerintah senior memperoleh keuntungan dari industri kripto dengan menggunakan informasi orang dalam, sementara Gedung Putih menolak ketentuan yang menargetkan kepentingan kripto presiden. Perdebatan terkait perlindungan developer dan keseimbangan penegakan juga masih dalam tahap negosiasi.
Q5: Apa yang terjadi jika RUU ini gagal lolos?
Industri kripto AS akan tetap berada di "zona abu-abu" regulasi yang didominasi tindakan penegakan hukum, dan sengketa yurisdiksi SEC-CFTC akan berlanjut. AS bisa kehilangan kepemimpinan dalam penetapan standar regulasi aset digital, dengan yurisdiksi lain berpotensi mengambil alih peran tersebut.
