Stablecoin: Pengertian dan Cara Kerjanya

Apa Itu Stablecoin?

Stablecoin merupakan kategori cryptocurrency yang nilainya "dipatok" pada mata uang lain, terutama dolar AS. Nilai patokan ini dipertahankan dengan menyimpan cadangan dalam dolar AS, cryptocurrency lain, atau kombinasi keduanya di rekening bank yang diawasi oleh lembaga keuangan terkait. Stablecoin sering dimanfaatkan sebagai pelindung nilai dari volatilitas pasar kripto atau untuk memperoleh penghasilan pasif melalui staking maupun lending.

Stablecoin kini memegang peran sentral dalam ekosistem cryptocurrency, menghadirkan stabilitas sekaligus likuiditas. Stablecoin berfungsi sebagai penghubung antara sektor keuangan tradisional dan keuangan terdesentralisasi, memungkinkan pengguna menjaga nilai aset tanpa harus terpapar langsung fluktuasi pasar kripto.

Bagaimana Cara Kerja Stablecoin?

Pada prinsip dasarnya, penerbit stablecoin berbasis fiat akan menyetor satu dolar AS (atau mata uang patokan lain) untuk setiap stablecoin yang beredar. Kolateralisasi ini mengikat stablecoin pada mata uang tersebut dan secara teoritis memungkinkan pemegang stablecoin menukar koinnya dengan mata uang fiat secara satu banding satu.

Meski stablecoin berbasis fiat mendominasi kapitalisasi pasar, stablecoin yang dipatok pada aset lainnya juga beredar. Jenis-jenisnya antara lain:

• Stablecoin Berbasis Logam Mulia — seperti stablecoin beragunan emas dan token logam mulia lainnya, contohnya Digix Gold

• Stablecoin Berbasis Aset Kripto — misalnya Dai, yang dikelola oleh protokol MakerDAO

• Algorithmic Stablecoin — juga dikenal sebagai stablecoin tanpa kolateral, seperti Ampleforth (AMPL), yang menjaga stabilitas harga menggunakan mekanisme algoritmik

Terlepas dari perbedaan mekanisme dasarnya, seluruh jenis stablecoin bertujuan sama: memberikan keyakinan tinggi pada nilai aset bagi para pemegangnya.

Jenis-Jenis Utama Stablecoin

Di pasar, tersedia beragam stablecoin dengan fitur dan struktur kolateral yang berbeda-beda. Contoh utama di antaranya:

• Tether (USDT) — Diakui sebagai stablecoin pertama di dunia, USDT memiliki kapitalisasi pasar terbesar. Stablecoin ini didukung penuh oleh dolar AS dan banyak digunakan di berbagai platform kripto.

• USD Coin (USDC) — Stablecoin yang mewakili dolar AS dalam bentuk token di blockchain Ethereum, dikelola oleh konsorsium Center yang dibentuk sejumlah perusahaan kripto terkemuka.

• Dai (DAI) — Cryptocurrency di Ethereum yang diatur dan didukung oleh MakerDAO, sebuah decentralized autonomous organization (DAO). Dai merupakan pionir DeFi dan menawarkan model alternatif untuk menjaga stabilitas.

• Pax Dollar (USDP) — Sebelumnya Paxos Standard (PAX), USDP adalah stablecoin berbasis Ethereum yang dipatok pada dolar AS dan didukung cadangan di rekening bank.

• Gemini Dollar (GUSD) — Stablecoin ERC-20 di Ethereum, dipatok 1:1 terhadap dolar AS dan dijamin oleh cadangan di rekening bank yang diasuransikan FDIC.

• PayPal USD (PYUSD) — Stablecoin modern yang dikembangkan oleh perusahaan pembayaran utama bersama Paxos, didukung oleh dolar dan aset lain dengan rasio 1:1 terhadap dolar AS.

Stabilitas yang melekat pada stablecoin ini memungkinkan mereka berperan sebagai penyimpan nilai di pasar kripto. Stablecoin juga menjadi penggerak utama keuangan terdesentralisasi (DeFi) dengan berfungsi sebagai agunan dalam smart contract atau sebagai aset pinjaman untuk posisi leverage.

Use Case Stablecoin

Seiring semakin banyaknya pelaku pasar yang menyadari potensi stablecoin, ragam penggunaannya pun terus bertambah. Mulai dari trading, lending, layanan escrow, hingga memperluas akses ke sumber daya keuangan. Use case utama dalam pembayaran dan penyelesaian transaksi di antaranya:

• Stablecoin untuk Pembayaran — Pembayaran merupakan salah satu use case utama. Bisnis yang menerima stablecoin dapat menekan biaya transaksi. Menerima stablecoin membantu merchant menghindari biaya pemrosesan dari institusi keuangan pada transaksi fiat.

• Stablecoin untuk Penyelesaian Transaksi — Untuk organisasi yang beroperasi sepanjang waktu, stablecoin menghadirkan penyelesaian global yang nyaris instan karena jaringan blockchain selalu aktif.

• Stablecoin untuk Remitansi — Dengan stabilitas harga, stablecoin menjadi alat efektif untuk pembayaran dan remitansi global, terutama bagi pekerja migran yang membutuhkan kepastian nilai saat mengirim uang ke kampung halaman.

• Stablecoin sebagai Penyimpan Nilai — Dalam situasi ekonomi tidak stabil atau inflasi tinggi, stablecoin menjadi sarana menjaga nilai aset dan menawarkan alternatif yang lebih andal dibandingkan mata uang lokal.

Kemajuan Teknologi

Perkembangan teknologi blockchain—termasuk skalabilitas dan interoperabilitas yang lebih baik antar jaringan—akan meningkatkan fungsi dan efisiensi stablecoin. Inovasi ini mendukung integrasi yang mulus dengan berbagai jaringan serta aplikasi blockchain, memperluas use case dan menurunkan biaya transaksi.

Solusi Layer 2 seperti Polygon dan Arbitrum memungkinkan stablecoin beroperasi dengan biaya lebih rendah dan waktu transaksi lebih cepat, sehingga kian cocok untuk pembayaran harian dan mikrotransaksi dalam skala besar.

Kerangka Regulasi

Kerangka regulasi yang jelas dan konsisten menciptakan lingkungan yang dapat diprediksi bagi penerbit dan pengguna stablecoin. Kepatuhan pada regulasi meningkatkan kepercayaan pasar dan mendukung pertumbuhan stablecoin dalam sistem keuangan global.

Regulasi stablecoin terus berkembang secara global. Setiap yurisdiksi mengambil pendekatan berbeda—mulai dari pelarangan total hingga pembentukan rezim lisensi khusus. Kolaborasi regulasi lintas negara semakin krusial untuk memastikan respon terkoordinasi atas pertumbuhan pesat segmen pasar kripto ini.

Tantangan dan Risiko

• Pengawasan Regulasi — Stablecoin semakin menjadi perhatian regulator karena pemerintah dan otoritas keuangan menuntut transparansi dan pencegahan penyalahgunaan. Kondisi ini dapat membawa persyaratan cadangan dan keterbukaan informasi yang lebih ketat.

• Risiko Sentralisasi — Beberapa stablecoin sangat terpusat dengan hanya satu entitas yang mengelola cadangan, sehingga menimbulkan risiko counterparty. Jika penerbit mengalami masalah keuangan, stabilitas stablecoin pun terancam.

• Kepercayaan Pasar — Stabilitas nilai stablecoin sangat bergantung pada kepercayaan pasar terhadap kemampuan penerbit menjaga patokan. Keraguan soal cadangan atau operasional bisa memicu depegging dan volatilitas harga.

• Risiko Operasional — Termasuk risiko pengelolaan cadangan, ancaman keamanan siber, serta kegagalan teknis infrastruktur blockchain.

• Risiko Likuiditas — Meski stablecoin bertujuan menyediakan likuiditas, dalam masa tekanan pasar, permintaan penukaran bisa melampaui cadangan yang tersedia.

Masa Depan Stablecoin

Stablecoin kini menjadi pilihan utama bagi mereka yang ingin terpapar aset kripto sambil mempertahankan stabilitas dan kepastian mata uang tradisional. Pasar stablecoin berkembang pesat dan menjadi salah satu sektor paling dinamis di industri kripto.

Prospek stablecoin sangat positif, dengan inovasi berkelanjutan yang berfokus menambah stabilitas, keamanan, dan kemudahan penggunaan. Stablecoin diperkirakan akan memainkan peran yang semakin penting dalam sistem keuangan global, terutama seiring transformasi uang ke bentuk digital dan munculnya central bank digital currencies (CBDC).

Beberapa pihak menyerukan regulasi yang lebih ketat terhadap stablecoin seiring pesatnya adopsi mereka. Stablecoin berpotensi mengubah sistem pembayaran dan infrastruktur keuangan tradisional, serta menjadi tantangan paling nyata bagi mata uang fiat yang diatur pemerintah dan bank sentral.

Hal ini menandakan penyedia stablecoin akan menghadapi pengawasan regulasi yang semakin ketat karena aset digital mereka bersaing dengan mata uang tradisional dan memungkinkan lahirnya berbagai produk serta platform keuangan baru. Menemukan titik keseimbangan antara inovasi dan regulasi akan menentukan arah perkembangan stablecoin di masa depan.

FAQ

Stablecoin: Apa Itu dan Mengapa Penting?

Stablecoin adalah cryptocurrency dengan nilai stabil yang dipatok pada aset dunia nyata seperti dolar AS atau emas. Stablecoin memungkinkan transfer global yang cepat dan biaya rendah, melindungi dari inflasi, serta menjadi penghubung antara keuangan tradisional dan teknologi blockchain.

Apa Jenis-Jenis Utama Stablecoin dan Apa Perbedaannya?

Jenis utama stablecoin adalah centralized (dikelola satu entitas), algorithmic (menggunakan algoritma untuk mengatur suplai), dan decentralized (dikelola oleh smart contract). Masing-masing mencapai stabilitas dengan mekanisme berbeda dan memiliki risiko tersendiri.

Bagaimana Stablecoin Menjaga Stabilitas Harga? Mekanisme Apa yang Digunakan?

Stablecoin menjaga nilainya melalui tiga mekanisme utama: fiat collateralization (cadangan 1:1), over-collateralization dengan aset kripto, serta pengendalian suplai secara algoritmik. Setiap metode menyeimbangkan aspek keamanan, desentralisasi, dan efisiensi agar harga tetap stabil.

Apa Saja Risiko dan Ancaman Keamanan pada Stablecoin?

Risiko utama meliputi devaluasi dan depegging (seperti pada UST), kerentanan smart contract, perubahan regulasi, potensi penggunaan untuk pencucian uang dan pendanaan terorisme, ketergantungan berlebih pada stablecoin berbasis dolar, ancaman terhadap kedaulatan moneter, keluarnya dana dari bank, serta potensi risiko sistemik seiring peningkatan penggunaan stablecoin.

Apa Perbedaan Stablecoin dengan Cryptocurrency Biasa (seperti Bitcoin)?

Stablecoin memiliki harga yang stabil karena dipatok pada mata uang fiat, sedangkan Bitcoin dan cryptocurrency lain cenderung sangat volatil. Stablecoin dirancang untuk pembayaran dan penyimpanan nilai, sedangkan cryptocurrency biasa umumnya digunakan sebagai instrumen investasi dan spekulasi.

Apa Aplikasi Stablecoin di Dunia Nyata?

Stablecoin digunakan untuk remitansi internasional, trading kripto, dan sebagai jaminan di pasar keuangan. Stabilitas harganya membantu mengurangi volatilitas dalam trading sekaligus membuat pembayaran harian lebih praktis.