Daftar Lengkap Investor X Terungkap: Valuasi Turun 75% dan Strategi Pemulihan dari Musk

Siapa Para Investor?

Menurut catatan pengadilan federal, X Holdings Corp.—perusahaan induk platform media sosial X (sebelumnya Twitter)—memiliki 95 entitas dalam daftar lengkap pemegang sahamnya. Daftar ini diungkapkan pengadilan sebagai respons atas perintah Hakim Distrik AS Susan Illston di San Francisco, menyusul permohonan yang diajukan Reporters Committee for Freedom of the Press atas nama jurnalis teknologi Jacob Silverman. Permohonan tersebut bertujuan mempublikasikan daftar pemegang saham, yang merupakan bagian dari gugatan terpisah tahun 2023 oleh sejumlah mantan investor yang menuduh pelanggaran perjanjian arbitrase setelah Elon Musk mengakuisisi perusahaan itu senilai $44 miliar pada Oktober 2022.

Ke-95 pemegang saham ini terdiri atas beragam investor institusi, perusahaan ventura, dan individu. Investor ternama termasuk pangeran Saudi Alwaleed bin Talal al Saud dan Kingdom Holding Co.; perusahaan kripto terkemuka; Pershing Square milik Bill Ackman; perusahaan olahraga dan media IMG; dana terkait perusahaan modal ventura top seperti Andreessen Horowitz, ARK, Sequoia Capital, Baron, DFJ, dan 8VC; trust milik co-founder Oracle Larry Ellison; trust milik co-founder dan mantan CEO X, Jack Dorsey; entitas terhubung ke tokoh media; serta sedikitnya 27 kendaraan investasi berbeda yang terafiliasi dengan Fidelity Investments, raksasa reksa dana dan pialang asal Boston.

Per Oktober 2024, catatan publik menunjukkan Musk menguasai 75% saham X, sementara tidak ada pemegang saham lain yang memiliki lebih dari 10%.

Daftar Lengkap Pemegang Saham X:

• 8VC Opportunities Fund II, L.P.
• ADREM X LLC
• ADREM Y LLC
• Afshar Partners, LP
• Andrea Stroppa
• Andreessen Horowitz LSV Fund III, L.P.
• Anthem Ventures, LLC
• ARK Venture Private Holdings LLC
• BAMCO, Inc.
• Bandera Fund LLC
• Baron Opportunity Fund
• Baron Partners Fund
• Binance Capital Management Co., Ltd
• Brookfield Project X L.P.
• CCM 2020 Investments LLC
• Cheng and Chen Family Trust
• CNK Fund IV, L.P.
• Danilo Kawasaki
• Dayton Family Enterprises, LLC
• Dayton Family Investments, LLC
• DFJ GROWTH IV, L.P.
• DFJ GROWTH IV PARALLEL FUND, LLC
• DFJ GROWTH X-I, L.P.
• Eden Relationship Capital L.P.
• Elon Musk as Trustee of the Elon Musk Revocable Trust dated July 22, 2003
• FIAM Target Date Blue Chip Growth Commingled Pool By: Fidelity Institutional Asset Management Trust Company as Trustee
• Fidelity Blue Chip Growth Commingled Pool By: Fidelity Management Trust Company, as Trustee
• Fidelity Blue Chip Growth Institutional Trust By its manager Fidelity Investments Canada ULC
• Fidelity Canadian Growth Company Fund by its manager Fidelity Investments Canada ULC
• Fidelity Central Investment Portfolios LLC: Fidelity U.S. Equity Central Fund - Communication Services Sub
• Fidelity Contrafund: Fidelity Advisor New Insights Fund - Sub A
• Fidelity Contrafund: Fidelity Advisor New Insights Fund - Sub B
• Fidelity Contrafund: Fidelity Contrafund
• Fidelity Contrafund: Fidelity Contrafund K6
• Fidelity Contrafund: Fidelity Series Opportunistic Insights Fund
• Fidelity Contrafund Commingled Pool By: Fidelity Management Trust Company, as Trustee
• Fidelity Destiny Portfolios: Fidelity Advisor Diversified Stock Fund
• Fidelity Global Growth and Value Investment Trust - Sub A By its manager Fidelity Investments Canada ULC
• Fidelity Global Innovators Investment Trust by its manager Fidelity Investments Canada ULC
• Fidelity Growth Company Commingled Pool By: Fidelity Management Trust Company, as Trustee
• Fidelity Insights Investment Trust By its manager Fidelity Investments Canada ULC
• Fidelity Mt. Vernon Street Trust: Fidelity Growth Company Fund
• Fidelity Mt. Vernon Street Trust: Fidelity Growth Company K6 Fund
• Fidelity Mt. Vernon Street Trust: Fidelity Series Growth Company Fund
• Fidelity OTC Commingled Pool By: Fidelity Management Trust Company, as Trustee
• Fidelity Puritan Trust: Fidelity Puritan Fund - Equity Sub B
• Fidelity Puritan Trust: Puritan K6 Fund - Equity Subportfolio
• Fidelity Securities Fund: Fidelity Blue Chip Growth Fund
• Fidelity Securities Fund: Fidelity Blue Chip Growth K6 Fund
• Fidelity Securities Fund: Fidelity OTC K6 Portfolio
• Fidelity Securities Fund: Fidelity OTC Portfolio
• Fidelity Select Portfolios: Select Communication Services Portfolio
• G64 Ventures LLC
• Gerber Kawasaki Inc.
• GFNCI LLC
• Gigafund 0.21, LP
• Glacier Ventures LLC
• Go Mav, LLC
• HRH Prince Alwaleed Bin Talal Bin Abdulaziz Alsaud
• IMG US, LLC
• Jack Dorsey Remainder LLC
• Jack Dorsey Tr Ua 12/08/2010 Jack Dorsey Revocable Trust
• Kingdom Holding Company
• Lawrence J. Ellison Revocable Trust
• Linda Ye and Robin Ren Family Foundation
• Litani Ventures
• Luchi Fiduciaria SR POS. 365
• Manhattan Venture Partners X LLC
• Mirae Asset Innovation X ONE, LLC
• Mirae Asset Project X Fund I, LP
• Olivier Janssels
• Q Tetris Holding LLC
• Ross Gerber
• Santo Lira LLC
• SC CDA1 LLC
• SCGE Fund, L.P.
• SCGGF III – U.S./India Management, L.P.
• SCHF (M) PV, L.P.
• Scott Nolan
• SC US/E Expansion Fund I Management, L.P.
• Sean Combs Capital, LLC
• Sequent (Schweiz) AG as Trustee of the Debala Trust
• Sequoia Capital Fund, L.P.
• Series N Dis, a series of Atreides Special Circumstances Fund, LLC
• Shahidi Tactic Group, LLC
• Steve Davis
• T. One Holdings LLC
• The Pershing Square Foundation
• TM33 Partner Holdings LLC
• Tresser Blvd 402 LLC
• UnipolSai S.P.A.
• Variable Insurance Products Fund II: VIP Contrafund Portfolio - Subportfolio A
• VYC25 Limited
• X Holdings I Investment, LLC

Pada 2022, Musk dan para investor di atas bersama-sama membayar $44 miliar untuk mengakuisisi Twitter, yang kemudian diubah nama menjadi X. Laporan Fidelity selanjutnya menunjukkan nilai pasar X anjlok sekitar 75% dari harga akuisisi ke sekitar $12,5 miliar.

Salah Satu Akuisisi Terburuk di Wall Street

Analis keuangan dan media menilai akuisisi X oleh Musk sebagai salah satu transaksi merger & akuisisi paling bermasalah dalam sejarah belakangan ini. Struktur pembiayaan transaksi ini sangat menantang bagi para pemberi pinjaman yang terlibat.

Tujuh bank utama mendukung akuisisi dan privatisasi X pada 2022, di antaranya Morgan Stanley, Bank of America, Barclays, serta empat institusi keuangan besar lainnya. Secara kolektif, bank-bank ini menyediakan sekitar $13 miliar pinjaman ke perusahaan induk Musk untuk menutup kesepakatan.

Biasanya, bank segera melepaskan utang akuisisi ke investor setelah transaksi selesai untuk membersihkan neraca. Namun pada kasus X, strategi ini gagal. Kondisi keuangan perusahaan memburuk drastis pascaakuisisi, sehingga bank sulit menemukan pembeli pinjaman. Akibatnya, bank harus menanggung utang dalam jumlah besar—disebut sebagai "overhang" pinjaman akuisisi terbesar sejak krisis keuangan 2008–2009.

Valuasi X turun drastis. Sejak akuisisi oleh Musk, nilai pasar platform ini terjun dari $44 miliar ke sekitar $12,5 miliar, menghapus ekuitas investor dalam jumlah besar.

Kegagalan akuisisi ini berdampak pada sektor perbankan. Bank-bank yang terlibat membukukan kerugian besar, sebagian bahkan mencapai ratusan juta hingga miliaran dolar. Kinerja buruk kesepakatan ini juga mengubah peta persaingan bank investasi: Bank of America dan Morgan Stanley kehilangan posisi utamanya kepada JPMorgan Chase dan Goldman Sachs, yang tidak terlibat dalam transaksi X.

Kompensasi individu ikut terdampak. Pada 2023, bankir investasi senior di unit M&A Barclays mengalami pemotongan gaji minimal 40% dari tahun sebelumnya, dengan pembiayaan X disebut sebagai penyebab utama penurunan kinerja bank tersebut.

Menyelamatkan X: Pembayaran, Traffic, dan AI

Penurunan valuasi X yang tajam disebabkan oleh beberapa faktor saling terkait. Perubahan fitur dan operasi oleh Musk menyebabkan penurunan jumlah pengguna. Sementara itu, hubungan dengan pengiklan memburuk, sehingga pendapatan iklan—sumber utama pendapatan sebelum akuisisi—turun drastis.

Saat ini, X menghadapi tekanan keuangan berat. Perusahaan harus membayar bunga utang akuisisi sekitar $1,5 miliar per tahun. Sebagai perbandingan, pembayaran utang ini hampir sepertiga dari pendapatan Twitter sebelum akuisisi (sekitar $5 miliar), menyoroti beratnya beban utang yang harus ditanggung.

Untuk mengatasi tantangan ini, Musk mengumumkan strategi pemulihan berfokus pada tiga pilar: fitur pembayaran, pertumbuhan traffic, dan integrasi artificial intelligence (AI).

Fitur Pembayaran: Pembayaran menjadi inti visi Musk untuk X. Ia ingin membangun X sebagai super-app serupa WeChat, menggabungkan layanan keuangan dan jejaring sosial. X Payments, anak usaha, telah memperoleh lisensi pengiriman uang di 28 negara bagian AS, dengan rencana ekspansi ke seluruh negara bagian dan peluncuran fitur pembayaran secara nasional. Target Musk: menjadikan X institusi pembayaran terbesar di AS. Analis industri memperkirakan X pada akhirnya dapat mendukung pembayaran cryptocurrency dan bahkan meluncurkan stablecoin berbasis dolar sendiri.

Ekspansi Traffic: Keterlibatan pengguna dan traffic platform sangat penting untuk pemulihan X. Musk memiliki basis pengikut luar biasa besar—sekitar 195 juta pengguna—dan aktif menanggapi isu politik, ekonomi, dan teknologi. Aktivitasnya mendorong keterlibatan dan menarik pengguna ke platform. Dalam satu sesi Twitter Space bersama tokoh politik ternama, Musk menarik 1,3 juta pendengar serentak dan menjangkau total audiens 270 juta. Namun, kehadiran Musk yang dominan juga membawa risiko: meskipun mendorong traffic, komentar politiknya kerap memecah basis pengguna platform.

Integrasi Artificial Intelligence: Melihat potensi transformasi AI, Musk membawa Grok—produk utama xAI—ke X. Grok kini tersedia gratis bagi seluruh pelanggan X Premium. Integrasi ini mendorong beberapa tujuan strategis: mendorong pengguna upgrade ke Premium, memungkinkan pembuatan dan distribusi konten berbasis Grok guna memperluas jangkauan platform, serta menyediakan data pengguna bernilai tinggi bagi X untuk melatih dan meningkatkan model AI Grok. Hasilnya adalah ekosistem saling menguatkan, dengan inovasi AI, keterlibatan pengguna, dan penciptaan konten saling mendorong pertumbuhan.

FAQ

Siapa investor utama platform X?

Investor utama platform X adalah Elon Musk, Kingdom Holding Company (dikendalikan pangeran Saudi Alwaleed bin Talal), dan Oracle. Mereka tetap menjadi pemegang saham utama platform ini.

Mengapa platform X mengalami penurunan valuasi 75%?

Penurunan valuasi X sebesar 75% terutama dipicu oleh keputusan strategis Musk serta perubahan fitur platform, yang memicu krisis kepercayaan pengguna. Ketidakpastian investor tentang masa depan X secara signifikan meningkatkan risk premium platform ini.

Langkah apa yang diambil Musk untuk memulihkan nilai platform X?

Musk mengintegrasikan xAI dengan platform X, mempertemukan data, model AI, komputasi, dan talenta terbaik. Integrasi ini dirancang memanfaatkan artificial intelligence untuk membangun ulang nilai jejaring sosial dan mendorong pertumbuhan masa depan.

Bagaimana perubahan valuasi platform X?

Valuasi platform X turun dari $44 miliar ke sekitar $12,5 miliar—penurunan sekitar 75% sejak diakuisisi Elon Musk pada 2022.

Bagaimana prospek profitabilitas dan arah pengembangan platform X ke depan?

X memproyeksikan pendapatan iklan di atas $2 miliar pada 2024, dengan fokus pada ekspansi penjualan iklan. Pendapatan langganan masih di bawah harapan, mengindikasikan pergeseran strategi ke monetisasi melalui iklan premium dan kemitraan komersial.