Penambang Bitcoin Bisa Menghadapi Krisis Setelah Harga BTC Turun 50% dari Puncaknya

Singkatnya

• Bitcoin jatuh di bawah $63.000 pada hari Kamis, sementara perkiraan biaya penambangan berkisar antara $60K-$80K.
• Biaya produksi penambang publik berkisar antara $39K (Iris Energy) hingga $106K (NYDIG) per BTC.
• Kejatuhan ini telah memicu lebih dari $2 miliar likuidasi kripto dalam 24 jam terakhir.

Harga Bitcoin telah turun 50% dari puncaknya di Oktober—dan mungkin segera turun di bawah biaya produksi beberapa penambang, jika belum melakukannya. Dengan Bitcoin turun 14% dalam satu hari ke harga terakhir di bawah $63.000, sebuah grafik dari platform analisis BTC Checkonchain sedang beredar di X. Grafik tersebut menggambarkan harga regresi kesulitan Bitcoin, yang saat penulisan ini adalah $86.000—jauh di atas harga perdagangan saat ini. Namun, menggunakan itu sebagai pengganti biaya rata-rata untuk menambang satu Bitcoin agak menyesatkan, menurut Julio Moreno, kepala riset CryptoQuant. “Grafik itu adalah estimasi tidak langsung dari biaya penambangan berdasarkan regresi harga dan kesulitan penambangan—bukan perkiraan langsung dari biaya listrik, efisiensi perangkat keras, biaya tenaga kerja, dll,” katanya.

 Moreno menambahkan bahwa dia telah melihat perkiraan berkisar antara $70.000 hingga $80.000, jadi grafik tersebut sedikit melebih-lebihkan biaya nyata bagi penambang. Meski begitu, kisaran tersebut di atas harga perdagangan saat ini untuk Bitcoin. Nishant Sharma, pendiri dan mitra BlocksBridge Consulting, mengatakan Decrypt bahwa menghitung biaya produksi Bitcoin secara implisit cukup sederhana, karena penambang yang terdaftar secara publik membagikan statistik mereka dalam laporan laba rugi kuartalan. “Secara praktis, tidak ada satu biaya produksi karena ekonomi penambang sangat bervariasi berdasarkan harga listrik, waktu aktif, campuran ASIC [perangkat keras penambangan], program pengurangan, dan pembiayaan,” katanya.

Karena skala mereka, penambang yang terdaftar secara publik cenderung memiliki biaya produksi yang lebih rendah. Saat ini, grafik BlocksBridge memperkirakan biaya median sebesar $60.000, yang berada di bawah harga saat ini. NYDIG, yang telah memperluas kapasitas penambangannya melalui beberapa akuisisi, memiliki biaya implisit tertinggi lebih dari $106.000 per BTC yang ditambang. Dan Iris Energy, yang mampu menegosiasikan kesepakatan energi yang kompetitif dan menggunakan situs dengan akses ke tenaga air dan turbin angin, memiliki biaya terendah sebesar $39.208 per BTC yang ditambang. Grafik tersebut saat ini menggunakan data dari laporan laba kuartal 3 penambang Bitcoin sementara investor menunggu metrik terbaru. Dua perusahaan publik terbesar di industri, Riot Platforms dan MARA Holdings, diperkirakan akan melaporkan laba kuartal 4 mereka pada akhir bulan. Meskipun Sharma dan Moreno memperkirakan biaya nyata untuk penambang Bitcoin lebih rendah dari $86.000, penurunan cepat BTC menunjukkan bahwa lebih banyak penambang mungkin segera menghadapi titik infleksi yang menyakitkan. Ketika harga jatuh dalam kisaran biaya produksi, investor dapat mengharapkan beberapa hal, kata Sharma. “Penambang biaya tinggi akan menghentikan atau menutup, dan pertumbuhan hash rate melambat,” katanya. Harga yang tertinggal juga menyebabkan konsolidasi, dengan operator yang lebih kuat mengambil alih aset dari perusahaan yang sedang kesulitan. Penambang juga akan menghadapi penyesuaian kesulitan penambangan Bitcoin, yang diperkirakan akan berlaku pada hari Sabtu, 7 Februari. Hingga Kamis sore, Coinwarz memperkirakan bahwa kesulitan akan turun sebesar 13%. Pada saat penulisan ini, Bitcoin diperdagangkan di angka $62.510 setelah turun 4% dalam satu jam terakhir. Sekarang harganya lebih dari 25% lebih rendah dari seminggu yang lalu, menurut agregator harga kripto CoinGecko. Bitcoin mencapai puncaknya di atas $126.000 pada Oktober lalu.

Kejatuhan mendadak ini kini memaksa likuidasi lebih dari $2 miliar kontrak derivatif kripto, menurut platform analitik kripto CoinGlass. Derivatif Bitcoin saja telah menyumbang likuidasi kontrak senilai $1,11 miliar. Likuidasi terbesar adalah kontrak Bitcoin senilai $12 juta di bursa kripto Binance.