Strategi Raksasa Bitcoin Catat Kerugian $12,4 Miliar di Kuartal 4 saat Saham MSTR Menembus Level Terendah 18 Bulan

Singkatnya

• Strategi melaporkan kerugian kuartal keempat sebesar $12,4 miliar.
• Harga saham perusahaan turun ke titik terendah dalam 18 bulan.
• Bitcoin turun di bawah harga pembelian rata-rata Strategi minggu ini.

Strategi mengumumkan laba kuartal keempat dengan latar belakang yang rapuh pada hari Kamis, dengan kerugian yang meningkat secara kertas untuk perusahaan pembeli Bitcoin di tengah penurunan terbaru aset tersebut. Dengan Bitcoin diperdagangkan sekitar $63.000, perusahaan menghadapi kerugian belum direalisasi hampir $9 miliar dari kepemilikannya, yang bernilai sekitar $45,4 miliar. Setelah menghabiskan $54,2 miliar untuk Bitcoin sejak 2020, harga aset tersebut turun di bawah harga pembelian rata-rata Strategi sebesar $76.000 awal minggu ini. Strategi menghasilkan kerugian bersih kuartal keempat sebesar $12,4 miliar, atau $42,93 per saham, saat Bitcoin jatuh dari puncak tertinggi di atas $126.000 pada bulan Oktober. Selama periode tiga bulan yang berakhir 31 Desember, perusahaan menambahkan sekitar 35.000 Bitcoin ke kas perusahaan. 

Menjelang hasil laba terbaru, saham Strategi merosot lebih dari 17% menjadi $107, menurut Yahoo Finance. Itu merupakan level terendah mereka dalam satu setengah tahun. Harga saham perusahaan telah jatuh sekitar 71% dalam enam bulan terakhir. “Strategi telah membangun benteng digital yang didukung oleh 713.502 Bitcoin dan pergeseran kami ke kredit digital, yang sejalan dengan horizon Bitcoin tak terbatas kami," kata Co-founder dan Ketua Eksekutif Strategi Michael Saylor dalam sebuah pernyataan kepada pemegang saham. Saylor, yang dikenal karena sikap beli dan tidak pernah jual terhadap Bitcoin, memposting “HODL”—atau “tahan untuk hidup” dalam bahasa crypto—di X sebelum hasil laba dirilis. Selama bertahun-tahun, frasa ini menjadi seruan bagi para penggemar keras di dunia kripto. Kegigihan Saylor mungkin teguh, tetapi investor semakin frustrasi terhadap perusahaan karena sahamnya telah turun 76% dari puncak $457 tahun lalu. Pengamat lain khawatir bahwa Bitcoin bisa mengalami tekanan lebih lanjut jika Strategi memutuskan untuk menjual kepemilikan BTC-nya, yang diakui Saylor sebagai kemungkinan tahun lalu.

Kejatuhan Strategi telah melebihi penurunan Bitcoin sebesar 44% selama enam bulan terakhir, meninggalkan investor waspada terhadap perusahaan yang memposisikan dirinya sebagai taruhan Bitcoin leverage, yang mengumpulkan stoknya melalui kombinasi saham preferen dan utang konversi. Tahun lalu, perusahaan membentuk cadangan kas untuk mengatasi kekhawatiran bahwa mereka mungkin tidak mampu melakukan pembayaran dividen pada saham preferen mereka. Dengan $2,25 miliar di bank, situs web Strategi menyatakan dana tersebut dapat menutupi pembayaran dividen selama 30 bulan. Presiden dan CEO Strategi Phong Lee menyoroti adopsi saham preferen variabel, atau STRC, dari Strategi. Dia menggambarkan produk yang saat ini membayar 11,25% bulanan sebagai “instrumen Kredit Digital unggulan” perusahaan dengan nilai sebesar $3,4 miliar. Sementara itu, nilai perusahaan perusahaan mendekati nilai kepemilikan Bitcoin-nya, menghasilkan mNAV yang disebut 1,1, menurut situs web Strategi. Pengukuran Strategi mempertimbangkan utang dan kasnya, sementara metrik lain hanya melihat kapitalisasi pasar. Dalam hal ini, Strategi telah dinilai dengan diskon terhadap Bitcoin-nya sejak akhir November. Seiring hilangnya premi tersebut selama setahun terakhir, semakin sulit bagi perusahaan untuk meningkatkan jumlah Bitcoin yang dimilikinya per saham dengan menerbitkan saham biasa, salah satu langkah paling umum. Pedagang di Myriad, pasar prediksi yang dimiliki oleh perusahaan induk Decrypt DASTAN, memperkirakan peluang 32% pada hari Kamis bahwa perusahaan akan menjual sebagian dari kepemilikan Bitcoin-nya tahun ini. Itu merupakan peningkatan yang signifikan dari 10% seminggu yang lalu.