Arthur Hayes mengaitkan penjualan Bitcoin baru-baru ini dengan menurunnya likuiditas dolar AS dan meningkatnya saldo kas Treasury, bukan faktor spesifik kripto.

Penurunan Bitcoin baru-baru ini menarik perhatian besar di pasar global.

Arthur Hayes, seorang analis pasar terkenal, mengaitkan pergerakan ini dengan pengencangan likuiditas dolar daripada faktor spesifik kripto.

Komentarnya berfokus pada perubahan di dalam sistem keuangan Amerika Serikat. Dia berpendapat bahwa pergeseran likuiditas makro tetap menjadi pusat perilaku harga Bitcoin.

Likuiditas Dolar Mengencang di Seluruh Sistem Keuangan

Arthur Hayes menyatakan bahwa hampir $300 miliar likuiditas dolar AS telah bergeser dalam beberapa minggu terakhir. Dia mengaitkan pergerakan ini dengan tindakan yang diambil oleh Departemen Keuangan AS.

Menurut Hayes, tindakan ini mengurangi kas yang tersedia di seluruh pasar.

Hayes menjelaskan bahwa salah satu pendorong utama adalah peningkatan cepat dalam saldo Rekening Umum Treasury. Dia memperkirakan sekitar $200 miliar diserap melalui proses ini.

Ini mengurangi likuiditas yang beredar melalui bank dan pasar keuangan.

Sekitar $300 miliar penurunan likuiditas $ dalam beberapa minggu terakhir didorong terutama oleh kenaikan $200 miliar di TGA, pemerintah mungkin sedang menaikkan saldo kas untuk membiayai pengeluaran jika terjadi shutdown. $BTC turun bukan hal yang mengejutkan mengingat penurunan likuiditas $. pic.twitter.com/ctPjWd8188

— Arthur Hayes (@CryptoHayes) 30 Januari 2026

Dia menyarankan bahwa langkah Treasury mungkin terkait dengan persiapan untuk kemungkinan shutdown pemerintah. Dia mencatat bahwa persiapan semacam itu membutuhkan cadangan kas yang lebih kuat.

Proses ini dapat membatasi likuiditas dan meningkatkan tekanan pendanaan.

Tindakan Treasury dan Tekanan pada Aset Berisiko

Hayes mengatakan peningkatan TGA secara langsung mengurangi dolar dari sistem. Pengencangan ini mempengaruhi aset yang bergantung pada kelebihan likuiditas. Bitcoin sering bereaksi cepat ketika kondisi kas berubah.

Dia menyatakan bahwa “likuiditas dolar adalah salah satu cadangan utama untuk pasar kripto.” Ketika lebih sedikit dolar mengalir ke pasar, selera risiko melemah.

Bitcoin cenderung mencerminkan perubahan ini lebih cepat daripada banyak aset lainnya.

Hayes menekankan bahwa kelemahan harga saat ini sejalan dengan kondisi keuangan yang lebih luas. Dia mengatakan sinyal teknikal dan data on-chain memainkan peran yang lebih kecil.

Dia memandang penurunan ini sebagai penyesuaian yang didorong oleh makro.

Hayes juga menunjuk aktivitas dealer yang terkait dengan produk terstruktur. Dia mengatakan penjualan Bitcoin mungkin terkait dengan lindung nilai yang terkait dengan catatan yang terhubung dengan IBIT.

Instrumen-instrumen ini mengharuskan dealer menyesuaikan posisi selama volatilitas.

Dia menyatakan di X bahwa “penjualan BTC mungkin disebabkan oleh lindung nilai dealer.” Lindung nilai semacam ini dapat mempercepat pergerakan harga selama tekanan likuiditas.

Proses ini umum terjadi selama periode penyesuaian cepat.

Penurunan $BTC mungkin disebabkan oleh lindung nilai dealer dari produk terstruktur $IBIT. Saya akan menyusun daftar lengkap semua catatan yang diterbitkan oleh bank untuk lebih memahami titik pemicu yang dapat menyebabkan kenaikan dan penurunan harga yang cepat. Seiring perubahan permainan, kalian juga harus beradaptasi. pic.twitter.com/9DF8VE9XBL

— Arthur Hayes (@CryptoHayes) 7 Februari 2026

Hayes menambahkan bahwa dia berencana menyusun daftar catatan bank yang diterbitkan.

Tujuannya adalah untuk memahami tingkat pemicu yang terkait dengan produk ini. Ini dapat membantu menjelaskan fluktuasi harga di masa depan.

**Baca Juga: **Mengapa Arthur Hayes Bertaruh pada Lonjakan Bitcoin Kejutan di 2026

Kondisi Likuiditas Membentuk Outlook Pemulihan Bitcoin

Hayes menegaskan bahwa pemulihan Bitcoin bergantung pada likuiditas dolar yang diperbarui. Tanpa ekspansi, kenaikan yang berkelanjutan tetap sulit. Dia menyarankan untuk memantau arus kas makro dengan cermat.

Dia mengatakan peserta pasar harus memantau tindakan Treasury dan tingkat pendanaan. Faktor-faktor ini mempengaruhi bank, dealer, dan penetapan harga aset.

Bitcoin sering merespons lebih awal terhadap perubahan tersebut. Hayes menyimpulkan bahwa dinamika pasar sedang berkembang. Dia memperingatkan bahwa strategi harus beradaptasi saat struktur likuiditas bergeser.

Menurutnya, memahami aliran dolar tetap penting untuk mengikuti tren Bitcoin.

Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke Penafian.