CEO Wintermute Meragukan Rumor “Meledaknya” Crypto: Inilah Alasannya

• Berbeda dengan keruntuhan 3AC dan FTX, rumor saat ini kurang sumber yang kredibel dan pola konfirmasi melalui saluran pribadi.
• Perpetual futures menggantikan pinjaman yang tidak transparan, memungkinkan likuidasi yang tertib dan pengelolaan risiko pertukaran yang lebih baik.
• Konsekuensi hukum di pasar yang diatur membuat penolakan kebangkrutan menjadi lebih berisiko, menambah kredibilitas pernyataan resmi.

CEO Wintermute Evgeny Gaevoy telah menepis rumor yang beredar tentang keruntuhan perusahaan kripto besar. Meskipun Bitcoin turun tajam 20% pada 5 Februari, Gaevoy tidak melihat bukti yang kredibel.

Dia membandingkan bisikan saat ini dengan bencana masa lalu seperti Three Arrows Capital dan FTX. Krisis tersebut menyebar melalui pesan pribadi dan sumber yang kredibel dalam beberapa hari. Kali ini, hanya akun anonim yang memicu spekulasi.

Keruntuhan Masa Lalu Menunjukkan Tanda Peringatan yang Jelas

Gaevoy menunjuk pola yang berbeda selama ledakan kripto sebelumnya.

Ketika 3AC runtuh setelah keruntuhan Terra, para pelaku industri tahu dengan cepat. Berita menyebar melalui pesan langsung, menciptakan kejutan dan ketidakpercayaan. Tapi gambaran lengkap muncul dalam dua hingga tiga hari.

Kejatuhan FTX mengikuti trajektori serupa. Begitu pembicaraan dengan Binance muncul, tingkat keparahannya menjadi jelas. Perusahaan tidak mencari bailout kecuali ada yang secara fundamental rusak.

Keruntuhan ini meninggalkan jejak yang tak terbantahkan di seluruh industri.

Tetap cukup skeptis tentang rumor “seseorang meledak” atau setidaknya skeptis terhadap dampak jangka menengah/panjang dari itu. Mungkin ada yang meledak tapi tidak ada efek spillover yang perlu kita pedulikan

Ketika 3AC meledak setelah Terra, semua orang cukup tahu karena menyebar melalui…

— wishful_cynic (@EvgenyGaevoy) 7 Februari 2026

Struktur Leverage Telah Berubah Secara Fundamental

CEO menyoroti perbedaan penting dalam cara leverage bekerja sekarang.

Siklus sebelumnya sangat bergantung pada platform pinjaman tanpa jaminan seperti Genesis dan Celsius. Pengaturan yang tidak transparan ini menyembunyikan risiko sistemik dari pasar yang lebih luas. Kebanyakan berakhir secara katastrofik bagi pemberi pinjaman dan peminjam.

Leverage saat ini terutama mengalir melalui kontrak futures perpetual. Struktur ini memungkinkan likuidasi yang lebih tertib dibandingkan pengaturan tanpa jaminan.

Pertukaran juga telah meningkatkan pengelolaan margin secara signifikan. Hanya Deribit yang kehilangan uang pada 3AC, dan itu karena mereka memberikan kredit khusus. Tidak ada pertukaran kripto yang tampaknya bersedia mengulangi kesalahan itu.

Kegagalan Pertukaran Menghadapi Hambatan yang Lebih Tinggi

Gaevoy menyatakan skeptisisme terhadap rumor yang menargetkan pertukaran secara khusus.

Dia meragukan platform mana pun yang mengulangi pola FTX dengan menginvestasikan deposit ke aset yang tidak likuid. Dua mode kegagalan utama tetap ada: peretasan atau kerugian likuidasi pelanggan.

Industri telah menjadi mahir dalam mendeteksi peretasan bahkan ketika pertukaran mencoba menyembunyikannya.

Mekanisme auto-deleveraging kini melindungi pertukaran dari ledakan pelanggan pada kontrak perpetual. Perlindungan ini secara signifikan mengurangi risiko kegagalan berantai.

Risiko Hukum Membuat Penolakan Lebih Kredibel

Kepala Wintermute mencatat bahwa menolak kebangkrutan secara palsu membawa konsekuensi serius.

Perusahaan yang berbasis di Eropa, AS, Inggris, atau Singapura menghadapi potensi penuntutan karena pernyataan menyesatkan. Meskipun orang masih bisa berbohong, risiko hukum cukup besar.

Ini bukan peluang untuk gertakan bebas, tegas Gaevoy. Sanksi nyata ada untuk penolakan penipuan di yurisdiksi yang diatur. Realitas ini menambah bobot pada pernyataan resmi dari perusahaan yang mapan.

Penurunan Bitcoin Februari memicu spekulasi intens tentang posisi yang terlalu leverage. Beberapa teori menunjuk pada perusahaan perdagangan Asia atau pemegang opsi yang menjual melalui ETF kripto.

Namun Gaevoy mempertahankan posisinya: tanpa saluran konfirmasi yang kredibel menyala, ini tetap hanya rumor. Perbaikan struktural sejak 2022 telah menciptakan sistem yang lebih tangguh daripada yang banyak orang sadari.