Pertarungan untuk akses pembayaran Federal Reserve, siapa yang akan menang?

Judul Asli: 《Banks Demand Delays as Crypto Firms Push for Fed Payment Access》 Penulis: Emily Mason dan Evan Weinberger, Bloomberg Terjemahan: Peggy, BlockBeats

Pengantar: Aturan akses sistem pembayaran Amerika Serikat sedang berada di titik kunci. Industri perbankan ingin tetap mengendalikan akses ke pintu masuk utama Federal Reserve untuk mencegah penarikan dana besar dan ketidakaturan regulasi; sementara perusahaan kripto dan teknologi keuangan berusaha melepaskan diri dari perantara bank dan langsung mengakses sistem kliring inti. Perbedaan pendapat mengenai hasil stablecoin, hak akses akun, dan tanggung jawab regulasi saling terkait, membuat diskusi sistem ini terus meningkat. Fokus kontroversi kini bukan lagi pada desain akun tertentu, melainkan siapa yang berhak langsung masuk ke inti infrastruktur pembayaran Amerika Serikat.

Berikut adalah teks aslinya:

Industri perbankan telah secara resmi menyatakan penolakan terhadap pembukaan sistem pembayaran Federal Reserve secara langsung kepada perusahaan kripto dan teknologi keuangan, yang semakin memperparah perdebatan tentang siapa yang berhak mengendalikan akses utama ke infrastruktur pembayaran Amerika Serikat.

Institut Kebijakan Perbankan (Bank Policy Institute), Asosiasi Kliring (Clearing House Association), dan Forum Layanan Keuangan (Financial Services Forum) dalam sebuah surat pendapat bersama mengajukan argumen rinci, menuntut agar sebelum perusahaan memenuhi syarat untuk mengajukan permohonan akun pembayaran, harus ada masa tunggu selama 12 bulan. Kelompok lobi ini secara khusus menyatakan bahwa sebelum penerbit stablecoin yang baru mendapatkan izin dan membuktikan mampu beroperasi secara aman dan stabil, Federal Reserve tidak boleh memberikan akses sistem kepada mereka. Jika perdebatan ini berlanjut ke proses pengadilan, argumen ini bisa menjadi dasar untuk memperburuk konflik lebih lanjut.

Inti perdebatan adalah: apakah diizinkan akses langsung ke “saluran” pembayaran Federal Reserve, sebuah hak istimewa yang selama ini dimonopoli oleh sistem perbankan. Saat ini, perusahaan kripto dan teknologi keuangan masih harus bergantung pada bank mitra untuk mendapatkan akses pembayaran dan dukungan infrastruktur kepatuhan anti pencucian uang. Proposal “rekening minimal” (skinny account) yang diusulkan mungkin memungkinkan penerbit stablecoin dan perusahaan pembayaran melewati perantara bank dan langsung mengakses sistem Federal Reserve.

Kelompok industri perbankan berpendapat bahwa syarat utama untuk akun ini adalah pemohon harus memiliki minimal 12 bulan catatan operasi yang “berhasil dan aman”. Mereka menunjukkan bahwa Federal Reserve kurang pengalaman dengan banyak calon pemohon dan tidak memiliki wewenang pengawasan langsung terhadap sebagian besar dari mereka. Selain itu, meskipun “Genius Act” telah disahkan oleh presiden pada Juli tahun ini, kerangka regulasi spesifik untuk operator stablecoin belum sepenuhnya diterapkan.

Institut Kebijakan Perbankan, Asosiasi Kliring, dan Forum Layanan Keuangan dalam surat pendapat bersama yang disampaikan pada 6 Februari menyatakan bahwa meskipun proposal ini menambahkan beberapa langkah perlindungan penting bagi sistem keuangan, itu tidak secara otomatis mencegah risiko penarikan dana besar yang mungkin muncul dari institusi baru yang mendapatkan izin.

Organisasi pengawas regulasi keuangan Better Markets memperingatkan bahwa tren ini mungkin tidak berpihak pada bank. CEO Better Markets, Dennis Kelleher, dalam komentarnya menulis: “Pengaturan akses akun pembayaran oleh Federal Reserve sangat mungkin akan dilaksanakan, apapun penolakan yang ada.” Batas waktu pengumpulan pendapat publik adalah Jumat lalu.

Untuk mengantisipasi kekhawatiran ini dan secara proaktif mematuhi aturan terkait “Genius Act” yang akan datang, banyak perusahaan teknologi keuangan dan kripto mulai mengajukan lisensi bank kepercayaan nasional, beberapa di antaranya secara tegas menyatakan bahwa tujuan akhir mereka adalah mengajukan akses ke akun utama Federal Reserve (master account).

Sejak 2022, Federal Reserve telah memperkenalkan mekanisme penilaian berlapis untuk menilai permohonan akun utama. Anchorage Digital Bank, yang memegang lisensi bank kepercayaan nasional, baru-baru ini mengajukan permohonan sebagai “tingkat 3” (tier 3), yang biasanya menunjukkan standar pengujian paling ketat. Asosiasi Bankir Amerika (American Bankers Association) berpendapat bahwa hak akses akun utama seharusnya hanya diberikan kepada institusi yang diakui sebagai “tingkat 1” (tier 1), yang langsung diawasi oleh regulator federal dan memiliki asuransi simpanan federal.

Kelompok perbankan ini juga menegaskan bahwa akun pembayaran baru tidak boleh digunakan sebagai “jembatan” menuju akun utama, dan bahwa akses ke akun utama harus selalu melalui proses aplikasi yang terpisah.

Circle dan Anchorage berpendapat bahwa proposal “rekening minimal” (skinny accounts) terlalu kaku dan terlalu terbatas dalam desainnya. Misalnya, saat ini, akun tersebut tidak mengizinkan akses ke FedACH, sistem pembayaran yang memproses triliunan dolar setiap tahun. Christopher Waller, anggota dewan Federal Reserve, pernah menyatakan saat mengusulkan skema akun ini tahun lalu bahwa rekening minimal tidak akan menyediakan fasilitas overdraft dan tidak dapat digunakan untuk pembiayaan melalui jendela diskonto. Dalam surat pendapatnya, Circle menyatakan bahwa apakah FedACH akan dibuka untuk rekening pembayaran tergantung pada kemampuan membangun mekanisme pengendalian yang mencegah overdraft.

Christopher Waller, anggota dewan Federal Reserve, berbicara di pertemuan terbuka Federal Reserve di Washington, D.C., pada 24 Oktober 2025. Foto: Al Drago / Bloomberg.

Asosiasi Teknologi Keuangan (Financial Technology Association) juga mengkritik batas saldo overnight yang ditetapkan sebesar 500 juta dolar atau 10% dari total aset (mana yang lebih rendah). Mereka berpendapat bahwa batas ini terlalu ketat untuk perusahaan pembayaran yang sudah berukuran besar, yang biasanya memproses transaksi bernilai puluhan miliar dolar setiap hari.

Anchorage menunjukkan bahwa jika batas ini dipertahankan, pemilik akun harus menutup dana yang melebihi batas tersebut setiap akhir hari perdagangan dan memindahkannya ke rekening bank mitra secara overnight. Mereka juga menambahkan bahwa pemilik akun pembayaran harus dapat memperoleh bunga dari saldo mereka di rekening cadangan Federal Reserve.

Perdebatan ini berlangsung bersamaan dengan isu sensitif lainnya: apakah platform perdagangan kripto seperti Coinbase Global Inc. harus diizinkan menawarkan insentif penghasilan yang terkait dengan saldo stablecoin mereka. Saat ini, Coinbase menawarkan pengembalian 3,5% kepada pengguna yang menyimpan saldo USDC mereka. Industri perbankan berpendapat bahwa praktik ini dapat “mengambil” simpanan dari sistem keuangan tradisional dan mengancam basis simpanan bank. Perbedaan ini memperlambat kemajuan legislasi terkait.

Dilaporkan bahwa pihak Gedung Putih telah turun tangan dalam koordinasi negosiasi dan berharap masalah ini dapat diselesaikan sebelum akhir bulan ini.

Namun, kekhawatiran ini tidak menjadi fokus utama dalam surat pendapat tentang “rekening minimal” (skinny account).

Para advokat stabilitas keuangan dan kelompok industri perbankan juga memperingatkan bahwa proposal ini melampaui kewenangan hukum Federal Reserve dan dapat menimbulkan risiko sistemik yang signifikan.

Organisasi pengawas regulasi keuangan Better Markets secara terbuka menyatakan: “Proposal ini dengan jelas menunjukkan bahwa Federal Reserve menyadari bahwa institusi yang saat ini dan di masa depan akan mengajukan akses ke akun pembayaran merupakan risiko besar bagi sistem Federal Reserve maupun seluruh sistem keuangan. Itulah mengapa hampir seluruh proposal berfokus pada mitigasi risiko.”