Tulisan: Ksatria Blockchain
Pertemuan kebijakan stablecoin yang diadakan di Gedung Putih pada 10 Februari dianggap sebagai langkah kunci untuk memecahkan kebuntuan dalam RUU CLARITY (HR 3633).
RUU tersebut telah disahkan di DPR, namun jadwal sidang di Komite Perbankan Senat yang semula dijadwalkan pada 15 Januari ditunda dan saat ini belum ada jadwal pasti.
Sebelumnya, pertemuan pemangku kepentingan di Gedung Putih pada 2 Februari tidak mencapai kesepakatan mengenai pendapatan atau insentif stablecoin. Pasar memperkirakan akan dilakukan negosiasi secara bertahap daripada mencapai kesepakatan akhir sekaligus, dengan pendapatan stablecoin menjadi inti kontroversi legislatif.
Inti perdebatan terletak pada klasifikasi hukum insentif stablecoin, apakah sebagai cashback / loyalitas, pengganti bunga bank, atau sebagai produk pendapatan yang memerlukan pengawasan sekuritas.
Coinbase mempromosikan USDC dalam Coinbase One dengan imbalan 3,50% (suku bunga dapat berubah dan terbatas secara wilayah), sementara suku bunga deposito bank sekitar 0,1%. The Wall Street Journal menunjukkan bahwa perbedaan ini memicu penolakan keras dari bank, bahkan Departemen Keuangan AS memprediksi bahwa dalam skenario ekstrem, simpanan dapat berkurang hingga 6,6 triliun dolar, sehingga kontroversi ini dari level produk bergeser ke tingkat kebijakan sistemik.
Teks HR 3633 yang disahkan di DPR mencakup dua ketentuan utama:
Pertama, perlindungan “pengelolaan sendiri” yang memastikan hak konsumen untuk memelihara dompet perangkat keras / perangkat lunak dan transaksi peer-to-peer;
Kedua, pengecualian “aktivitas keuangan terdesentralisasi yang tidak diatur oleh undang-undang ini” dari sebagian regulasi.
Ini menjadi dasar untuk penilaian versi selanjutnya, di mana revisi berikutnya mungkin mempersempit kewenangan dompet melalui definisi layanan perantara, sementara efektivitas pengecualian DeFi sangat bergantung pada definisi “aktivitas DeFi”, “kontrol”, dan “peran perantara”.
Tiga kemungkinan prospek negosiasi: hasil dasar adalah kompromi sebagian, dengan insentif yang terkait aktivitas / mekanisme keanggotaan yang mungkin dipertahankan, sementara pendapatan pasif berbasis saldo akan dibatasi, mendorong desain produk berfokus pada insentif penggunaan daripada pendapatan dari kepemilikan.
Situasi optimis adalah tercapainya kompromi mengenai tingkat pengembalian, sehingga Senat dapat menjadwalkan ulang sidang; situasi tidak menguntungkan adalah berlarut-larutnya kontroversi pendapatan, yang akan memperlebar jarak antara teks undang-undang dan prosedur di Senat.
Jika imbalan stablecoin diatur secara luas, jalur akses dan lembaga kustodian bisa menjadi hambatan bagi pengguna untuk memperoleh pendapatan; Regulasi Pasar Aset Kripto Uni Eropa (MiCA) menjadi acuan untuk pembatasan pendapatan bunga serupa, sementara pembuat kebijakan AS menghadapi dilema antara mengikuti model pembatasan dan mempertahankan saluran insentif.
Bagi pengguna, tantangan utama adalah apakah setelah revisi di Senat dan negosiasi di kedua kamar, perlindungan pengelolaan sendiri dan pengecualian DeFi tetap berlaku.
Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke
Penafian.
