“1万亿美元都不够”…… Penilaian startup melonjak 3,5 kali lipat dalam 3 tahun

1万亿美元 kini sudah tidak cukup untuk mengakuisisi perusahaan rintisan. Tiga tahun yang lalu, dana yang dibutuhkan untuk mengakuisisi seratus perusahaan rintisan swasta paling bernilai di Amerika Serikat masih sekitar 1 triliun dolar AS. Tetapi sekarang situasinya sudah benar-benar berbeda. Dengan melonjaknya valuasi perusahaan modal ventura, hanya untuk mengakuisisi satu perusahaan raksasa baru yang terbentuk dari penggabungan SpaceX dan xAI baru-baru ini, setidaknya diperlukan 1,25 triliun dolar AS (sekitar 1.8 kuadriliun won Korea).

Menurut lembaga riset pasar Forge, berdasarkan standar saat ini, untuk mengakuisisi seluruh seratus perusahaan rintisan paling bernilai di Amerika Serikat, dibutuhkan sekitar 3,5 triliun dolar AS (sekitar 5.04 kuadriliun won Korea). Ini menandai kedatangan era valuasi unicorn yang membengkak, menunjukkan bahwa valuasi perusahaan rintisan yang menjanjikan melebihi ekspektasi dan sedang meningkat pesat.

Contoh khas termasuk akuisisi SpaceX terhadap perusahaan kecerdasan buatan xAI milik Elon Musk baru-baru ini, yang mendorong valuasi perusahaan gabungan tersebut hingga 1,25 triliun dolar AS. Langkah ini dipandang sebagai upaya untuk go public dalam tahun ini. Sementara itu, perusahaan AI generatif terkemuka OpenAI sedang menggalang dana sebesar 100 miliar dolar AS (sekitar 144 kuadriliun won Korea), dengan target valuasi lebih dari 750 miliar dolar AS. Kompetitor Anthropic telah mengumpulkan 10 miliar dolar AS, dan diperkirakan bisa mendapatkan tambahan dana lebih dari 20 miliar dolar AS secara total. Perusahaan ini awal tahun ini mendapatkan pengakuan valuasi perusahaan sebesar 350 miliar dolar AS.

Berdasarkan AI dan data, perusahaan Databricks baru-baru ini mengumpulkan dana sebesar 5 miliar dolar AS dengan valuasi 134 miliar dolar AS. Selain itu, pendapatan tahunan yang diumumkan melebihi 5,4 miliar dolar AS, semakin meningkatkan harapan investor. Perusahaan teknologi mobil tanpa pengemudi Waymo juga mengumpulkan investasi sebesar 16 miliar dolar AS, dan mendapatkan pengakuan valuasi perusahaan sebesar 126 miliar dolar AS. Platform pembayaran Stripe bahkan sudah mendapatkan valuasi sebesar 91,5 miliar dolar AS sejak setahun yang lalu.

Di antara kelompok “unicorn generasi berikutnya” yang disebut, tren kenaikan nilai juga sangat mencolok. Perusahaan blockchain Ripple pada November tahun lalu mendapatkan pengakuan valuasi 40 miliar dolar AS melalui investasi sebesar 50 miliar dolar AS; perusahaan pengembang robot humanoid umum Figure mencatat valuasi 39 miliar dolar AS. Platform keuangan otomatis Ramp dalam beberapa bulan saja valuasinya melonjak dari 22,5 miliar dolar AS menjadi 32 miliar dolar AS; dan Safe Superintelligence, yang berfokus pada “keamanan super cerdas,” saat mengumpulkan dana 2 miliar dolar AS, mencatat valuasi perusahaan sebesar 32 miliar dolar AS.

Perusahaan teknologi pertahanan baru Anduril Industries mengumpulkan 2,5 miliar dolar AS dan mendapatkan valuasi 30,5 miliar dolar AS; perusahaan semikonduktor AI Cerebras Systems baru saja menyelesaikan pendanaan sebesar 1 miliar dolar AS, dengan valuasi perusahaan mencapai sekitar 23 miliar dolar AS. Bursa kripto Kraken juga dalam periode yang sama meningkatkan valuasinya menjadi 20 miliar dolar AS.

Yang patut dicatat, sebagian besar dari perusahaan-perusahaan ini dalam 6 bulan hingga 1 tahun terakhir mencatat puncak baru. Setahun yang lalu, valuasi SpaceX hanya sekitar 350 miliar dolar AS, dan 14 bulan yang lalu, valuasi OpenAI hanya 157 miliar dolar AS. Dibandingkan sekarang, angka-angka ini seolah berasal dari era yang berbeda.

Analisis menyebutkan bahwa lonjakan valuasi ini kemungkinan besar disebabkan oleh potensi kebangkitan pasar IPO, serta kompetisi untuk memperebutkan perusahaan terkemuka di bidang AI, pertahanan, fintech, dan industri baru lainnya yang berkembang pesat. Berapa lama tingkat valuasi ini dapat bertahan masih belum pasti, tetapi satu hal yang pasti: prediksi pasar yang menyebutkan bahwa penyesuaian valuasi jangka pendek tidak bisa dihindari satu atau dua tahun yang lalu, kini telah sepenuhnya meleset.