Strategi dan Praktik Cryptocurrency JP Morgan

Penulis: Yi He

Grup JPMorgan Chase & Co (NYSE: JPM) berkantor pusat di New York, Amerika Serikat, dengan total aset sebesar 4 triliun dolar AS, simpanan sebesar 1,5 triliun dolar AS, dan lebih dari 6000 cabang, menjadikannya salah satu lembaga jasa keuangan terbesar di AS.

JPMorgan Chase terbentuk pada tahun 2000 dari penggabungan Bank Manhattan dan J.P. Morgan & Co., serta mengakuisisi First Chicago Bank, Bear Stearns dan Washington Mutual. JPMorgan Chase adalah lembaga jasa keuangan multinasional dan salah satu bank terbesar di AS, dengan bisnis di lebih dari 60 negara, termasuk perbankan investasi, pengolahan transaksi keuangan, manajemen investasi, layanan keuangan bisnis, dan perbankan pribadi.

Dalam gelombang transformasi digital keuangan global, JPMorgan sebagai bank tradisional besar juga aktif mengadopsi teknologi blockchain dan aplikasi mata uang digital. Bank ini fokus pada tokenisasi aset, stablecoin, penyelesaian di atas blockchain, dan telah menjalankan berbagai pilot internal dan eksternal.

Artikel ini ditujukan kepada calon klien yang tertarik dengan inovasi keuangan, memperkenalkan strategi keseluruhan JPMorgan terhadap aset kripto dan blockchain: termasuk pernyataan resmi, kolaborasi proyek, serta pandangan dan perkembangan mereka dalam tokenisasi aset, stablecoin (JPM Coin), keuangan terdesentralisasi (DeFi), dan platform penyelesaian berbasis blockchain. Pembaca tidak perlu memiliki latar belakang teknis khusus agar dapat memahami isi artikel ini.

1. Sikap Strategis Umum JPMorgan

Divisi Onyx (sekarang Kinexys) memimpin pengembangan bisnis blockchain JPMorgan. Sejak terbentuknya tim riset blockchain tahun 2015 hingga pembentukan divisi Onyx secara resmi pada 2020, manajemen senior memberikan dukungan berkelanjutan. Pada November 2024, JPMorgan mengumumkan perubahan nama platform blockchain Onyx menjadi Kinexys, dan sistem pembayaran JPM Coin diubah menjadi “Kinexys Digital Payments” untuk menegaskan strategi perluasan penggunaannya.

Sejak didirikan, platform Kinexys telah memproses transaksi lebih dari 1,5 triliun dolar AS, dengan volume harian sekitar 20 miliar dolar AS. Jika dibandingkan dengan volume pembayaran harian bank tradisional yang sekitar 10 triliun dolar AS, skala aplikasi blockchain saat ini masih jauh di bawah sistem konvensional. JPMorgan tidak berhenti pada tahap uji coba teknologi: eksekutif percaya bahwa teknologi blockchain sedang bergerak dari pengembangan ke arah komersialisasi dan akan menjadi bagian utama dari bisnis inti mereka. Onyx telah mengembangkan empat bidang utama: jaringan Liink (pertukaran informasi lintas negara), Coin Systems (transfer nilai di atas blockchain), platform aset digital Onyx (tokenisasi aset tradisional), dan proyek inovasi blockchain. Saat berinteraksi dengan klien, hampir semua topik berkisar pada tokenisasi aset dan pembayaran di atas blockchain.

Selain itu, JPMorgan juga aktif berkolaborasi dengan berbagai pihak industri, seperti dalam proyek Regulated Settlement Network yang diprakarsai SIFMA, untuk mengeksplorasi skema penyelesaian multi-asset menggunakan dana bank komersial, uang bank sentral, dan obligasi pemerintah di blockchain. Secara umum, JPMorgan memandang aset digital sebagai kunci untuk meningkatkan efisiensi penyelesaian pembayaran dan memperluas model bisnis, serta secara aktif mendorong transisi teknologi blockchain dari tahap uji coba ke aplikasi skala besar.

2. Arah Tokenisasi Aset

Dalam hal tokenisasi aset, JPMorgan melalui Kinexys/Onyx aktif memindahkan aset ke blockchain. Tim Onyx telah berhasil tokenisasi obligasi pemerintah AS, sekuritas hipotek, dan aset lain di jaringan internal, serta memungkinkan klien menggunakan aset tersebut sebagai jaminan di blockchain untuk transaksi. Misalnya, dilaporkan bahwa Onyx telah tokenisasi obligasi pemerintah AS, MBS, dan kas, dengan klien eksternal seperti Goldman Sachs dan BNP Paribas memiliki node untuk partisipasi dalam operasi repo di blockchain. Tokenisasi ini memungkinkan penyelesaian 24/7 secara real-time dan mengurangi ketergantungan pada perantara tradisional. Hingga Oktober 2023, platform aset digital Onyx telah memproses transaksi sekitar 900 miliar dolar AS, dengan volume harian mendekati 20 miliar dolar AS. Perlu dicatat bahwa institusi besar seperti BlackRock juga bergabung dalam jaringan ini: pada Oktober 2023, Onyx meluncurkan Tokenized Collateral Network (TCN), dengan transaksi pertama berupa tokenisasi dana pasar uang milik BlackRock yang digunakan sebagai jaminan derivatif, dengan Barclays sebagai pihak jaminan. Ini menunjukkan bahwa manajer aset besar mulai menguji tokenisasi aset untuk meningkatkan efisiensi penyelesaian.

Dalam garis waktu, beberapa tonggak penting dalam tokenisasi meliputi: peluncuran JPM Coin pada 2019; partisipasi dalam Project Guardian di Singapura pada November 2022, menguji tokenisasi dolar Singapura dan yen di Polygon; peluncuran TCN pada Oktober 2023; perubahan nama Onyx menjadi Kinexys pada November 2024; dan kolaborasi dengan Ondo Finance serta Chainlink pada 2025 untuk uji coba penyelesaian lintas chain obligasi pemerintah di jaringan publik Layer-1.

Garis waktu ini menunjukkan perkembangan utama dalam strategi tokenisasi JPMorgan, yang bertujuan mengintegrasikan lebih banyak aset ke dalam blockchain untuk penyelesaian real-time dan dapat diprogram. Menurut laporan internal, tokenisasi aset meningkatkan likuiditas dan mempercepat transaksi, serta memungkinkan integrasi aset seperti obligasi pemerintah dan surat berharga komersial ke dalam sistem penyelesaian berbasis blockchain, mengurangi risiko dan meningkatkan efisiensi. Para pengamat industri memperkirakan teknologi ini akan mengurangi biaya di bidang repurchase agreement dan pinjaman sekuritas.

3. JPM Coin dan Eksplorasi Penyelesaian di Atas Blockchain

JPM Coin (dalam sistem penamaan baru disebut JPMD) adalah token simpanan dolar AS yang diterbitkan JPMorgan untuk transfer cepat dana antar klien institusional di jaringan blockchain. Pada November 2025, bank ini resmi meluncurkan JPM Coin di jaringan Base yang didukung Coinbase, memungkinkan klien melakukan transaksi 24/7 di blockchain publik dan menyelesaikan transaksi lintas negara dalam hitungan detik. Berbeda dengan transfer antar bank tradisional yang memakan waktu berjam-jam atau hari kerja, JPM Coin dapat menyelesaikan transfer dalam hitungan detik.

Selain itu, JPM Coin mewakili simpanan nyata dari bank komersial yang didukung cadangan 1:1. Berbeda dengan stablecoin seperti USDC yang diterbitkan oleh entitas non-bank dan didukung cadangan dolar atau obligasi, JPM Coin didukung cadangan bank dan memiliki jaminan yang sama dengan rekening bank. Eksekutif JPMorgan menyatakan bahwa token simpanan ini dapat memberikan bunga kepada pemiliknya, sedangkan stablecoin umumnya tidak membayar bunga dan keuntungan dari aset cadangan biasanya dipegang oleh penerbit.

Berikut perbandingan utama antara JPM Coin, stablecoin utama, dan transfer bank tradisional:

Dari tabel tersebut, JPM Coin dan token simpanan serupa menawarkan keunggulan berupa keamanan yang dijamin bank dan penyelesaian cepat di blockchain, serta potensi penghasilan bunga. Stablecoin memiliki keunggulan global dan likuiditas tinggi, tetapi risiko regulasi dan tidak memberikan bunga langsung. JPM Coin saat ini hanya untuk klien institusional, sebagai solusi yang menggabungkan keunggulan kepercayaan bank dan efisiensi blockchain.

4. Sikap terhadap Aset Kripto Utama dan DeFi

JPMorgan menunjukkan sikap eksploratif dan hati-hati terhadap keuangan terdesentralisasi (DeFi). Mereka melakukan riset internal dan pilot proyek DeFi, seperti dalam Project Guardian yang diprakarsai MAS Singapura, di mana tim Onyx bekerja sama dengan DBS dan SBI Digital Asset di Polygon untuk menguji tokenisasi dolar Singapura dan yen. Pilot ini juga menggunakan Aave Arc (versi Aave yang sesuai regulasi) dan Uniswap, untuk menguji protokol pinjaman dan perdagangan DeFi tingkat institusi. Kepala Onyx, Ty Lobban, menyatakan bahwa selama skalabilitas dan privasi terpenuhi, lebih banyak bisnis keuangan tradisional akan bermigrasi ke blockchain, menunjukkan pandangan positif terhadap potensi DeFi di masa depan.

Selain itu, JPMorgan mengembangkan kerangka verifikasi identitas di atas blockchain agar aplikasi DeFi dapat diakses secara aman tanpa perlu mengulang proses KYC, mendukung penggunaan DeFi secara legal dan terintegrasi.

Pada Mei 2025, tim Kinexys bekerja sama dengan Ondo Finance dan Chainlink dalam uji coba penyelesaian lintas chain obligasi pemerintah di chain khusus Ondo, yang menghubungkan chain izin dan chain publik melalui Chainlink sebagai lapisan komunikasi lintas chain. Ini menandai langkah pertama Kinexys menghubungkan jaringan izin dan publik, memperluas opsi klien dalam penyelesaian di blockchain dan membantu mereka menyesuaikan diri dengan infrastruktur pembayaran baru.

Untuk aset kripto utama seperti Bitcoin dan Ethereum, pandangan JPMorgan lebih berhati-hati. CEO Jamie Dimon pernah mengkritik Bitcoin sebagai “penipuan”, tetapi belakangan menyatakan bahwa klien berhak berinvestasi dalam kripto, selama bank tidak bertanggung jawab atas penyimpanan. Saat ini, JPMorgan belum menyediakan layanan custodial aset kripto, tetapi sedang meneliti dan menguji transaksi serta derivatif digital. Ada laporan bahwa mereka sedang menilai layanan perdagangan dan derivatif kripto untuk klien institusional, termasuk kemungkinan menjadikan Bitcoin dan Ethereum sebagai jaminan pinjaman. Namun, ini masih berupa spekulasi dan belum dikonfirmasi resmi. Secara umum, JPMorgan bersikap terbuka namun hati-hati terhadap aset kripto, mendukung solusi penyelesaian di atas blockchain dan tetap memperhatikan regulasi.

5. Prediksi dan Tren Industri (Hanya untuk Referensi)

Berdasarkan laporan media dan rumor industri, JPMorgan kemungkinan akan memperluas langkah di bidang aset digital, seperti dalam laporan Bloomberg yang menyebutkan mereka sedang mempertimbangkan layanan perdagangan kripto untuk klien institusional. Ada juga spekulasi bahwa bank akan mengizinkan penggunaan aset kripto sebagai jaminan pinjaman. Jika benar, ini menunjukkan minat institusi keuangan tradisional terhadap aset digital semakin meningkat. Namun, perlu diingat bahwa semua informasi ini masih berupa prediksi dan tidak resmi dari JPMorgan. Secara keseluruhan, JPMorgan secara bertahap membuka diri terhadap aset digital, tetapi semua keputusan utama akan mengikuti persetujuan regulasi dan umpan balik pasar.

Referensi: Artikel ini mengutip pernyataan resmi JPMorgan, laporan media keuangan, dan studi industri terkait platform Onyx/Kinexys, proyek tokenisasi, JPM Coin, dan pilot DeFi (beberapa bersifat analisis atau spekulatif, sudah dicantumkan).

“JPMorgan’s Blockchain Arm Kinexys Tests Tokenized Carbon Credits With S&P Global” — CoinDesk

“JPMorgan Renames Blockchain Platform to Kinexys, to Add On-Chain FX Settlement for USD, EUR” — CoinDesk

“Fidelity International Tokenizes Money Market Fund on JPMorgan’s Blockchain” — CoinDesk

“摩根大通与星展银行携手打造跨境代币化存款框架” — CoinDesk Chinese

“Mastercard and JPMorgan Link Up to Bring Cross-Border Payments on the Blockchain” — CoinDesk

“JPMorgan Chase Launches Tokenized Money-Market Fund” — Barron’s

“JPMorgan is Jumping Deeper into Crypto with a New Tokenized Money Fund” — Business Insider