Saham Coinbase Melonjak Setelah Q4 Meleset, Analis Sebut 'Terlalu Murah untuk Dijual'

Singkatnya

• Analis Bernstein mempertahankan target harga sebesar $440 untuk Coinbase.
• Saham bursa tersebut telah turun hampir 50% dalam enam bulan.
• Kinerja kuartal keempat perusahaan tidak memenuhi ekspektasi Wall Street.

Pendapatan Coinbase pada kuartal keempat Jumat lalu tidak memenuhi ekspektasi Wall Street, tetapi harga COIN melonjak pada hari Jumat sebagai dampaknya—manajer aset Bernstein mengatakan bahwa investor mengabaikan ketahanan bursa tersebut. Meskipun terpapar pasar kripto yang volatil, analis Bernstein yang dipimpin oleh Gautam Chhugani mempertahankan peringkat “outperform” untuk Coinbase dalam catatan hari Jumat. Mereka mengulangi target harga sebesar $440 per saham setelah menurunkannya dari $510 per saham bulan lalu, dan menggambarkan saham tersebut sebagai “terlalu ‘murah’ untuk dijual.” Pada hari Jumat, saham Coinbase menguat lebih dari 18% dari penutupan sebelumnya dengan harga sekitar $167 per saham, pulih sebagian dari titik terendah dalam 10 bulan, menurut Yahoo Finance. Lonjakan hari Jumat ini membatalkan kerugian sebelumnya dalam minggu tersebut, dengan COIN menunjukkan kenaikan 0,5% selama lima hari perdagangan terakhir. Dalam enam bulan terakhir, harga COIN telah turun hampir 50%.

“Sayangnya, dengan COIN yang sepenuhnya terpapar pasar kripto, tidak ada tempat untuk bersembunyi,” catat analis. “Kami akan menunggu volatilitas kripto mereda dan menanggung rasa sakit di sini.” Target harga Bernstein menunjukkan bahwa saham Coinbase bisa melonjak 163% dari harga saat ini saat pasar kripto pulih. Itu akan sedikit di bawah rekor tertinggi saham sebesar $444 pada Juli. Coinbase mengungkapkan kerugian bersih kuartal keempat sebesar $667 miliar dengan pendapatan sebesar $1,78 miliar. Kerugian tersebut sebagian besar disebabkan oleh kerugian sebesar $718 juta dari portofolio investasi kripto Coinbase.

Coinbase mendapatkan sebagian besar pendapatannya dari biaya perdagangan, dan di tengah penurunan kripto di kuartal keempat, pendapatan transaksi turun 6% dari kuartal sebelumnya menjadi $983 juta. Pada periode yang sama tahun lalu, pendapatan transaksi melonjak menjadi $1,56 miliar di tengah pemilihan ulang Presiden Donald Trump. Analis Bernstein menggambarkan neraca Coinbase sebagai “kuat,” dengan kas bersih dan aset digital sebesar $5,4 miliar. Dalam surat kepada pemegang saham pada hari Kamis, Coinbase menegaskan bahwa perusahaan “dengan sengaja memiliki modal yang cukup” untuk menghadapi penurunan pasar kripto. Penurunan pendapatan dari transaksi bisa memberi tekanan pada Coinbase, tetapi perusahaan mengatakan bahwa mereka telah melakukan diversifikasi dalam beberapa tahun terakhir, dengan 12 produk yang menghasilkan lebih dari $100 juta dalam pendapatan tahunan. Untuk tahun fiskal 2025, Coinbase menghasilkan pendapatan sebesar $7,2 miliar, dengan biaya perdagangan menyumbang 56% dari total tersebut. Angka ini lebih rendah dari 61% pada 2024. Analis mencatat bahwa pendapatan dari langganan dan layanan Coinbase tumbuh 23% dari tahun ke tahun menjadi $2,8 miliar. Segmen ini mencakup pendapatan dari stablecoin USDC milik Circle dan staking. Meskipun tumbuh 3% dari kuartal ke kuartal, analis Bernstein mencatat bahwa pertumbuhan ini sebagian diimbangi oleh penurunan tingkat bunga efektif atas cadangan USDC setelah pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve.