Singkatnya
- Harvard mengurangi saham IBIT-nya sebanyak 1,46 juta lembar di kuartal keempat, kini bernilai sekitar $265 juta.
- Mereka masuk dengan posisi sebesar $86,8 juta di ETF BlackRock’s iShares Ethereum Trust.
- Langkah ini bisa menandakan rotasi ke Ethereum, diversifikasi yang lebih luas, atau posisi yang didorong oleh kepatuhan, menurut Decrypt.
Perusahaan Pengelola Harvard telah mengurangi sahamnya di ETF iShares Bitcoin Trust sekitar seperlima di kuartal keempat dan memulai posisi baru dengan ETF Ethereum spot.
Menurut pengajuan ke Securities and Exchange Commission untuk kuartal sebelumnya, pengelola dana tersebut melaporkan penurunan kepemilikan di BlackRock iShares Bitcoin Trust dan mengungkapkan posisi pertama di iShares Ethereum Trust ETF.
Pada 31 Desember, mereka memegang 5.353.612 lembar saham iShares Bitcoin Trust, turun dari 6.813.612 lembar di kuartal ketiga, dan melaporkan nilai pasar sekitar $265,8 juta untuk posisi tersebut pada akhir tahun.
Yang menarik, pengajuan yang sama mencantumkan 3.873.044 lembar saham baru iShares Ethereum Trust, bernilai sekitar $86,8 juta, sehingga total eksposur ETF kripto spot gabungan mencapai sedikit lebih dari $352 juta pada akhir kuartal.
Harvard pertama kali mengungkapkan posisi sebesar $116 juta di iShares Bitcoin Trust dari BlackRock pada Agustus tahun lalu. Pada November, mereka melipatgandakan kepemilikan tersebut menjadi sekitar $350 juta berdasarkan nilai pasar saat itu.
Penyesuaian terbaru Harvard terhadap kepemilikan ETF kriptonya terjadi di tengah kondisi yang tidak stabil sejak akhir 2025, ketika ETF Bitcoin spot mengalami arus keluar bersih yang berlanjut hingga Januari dan Februari tahun ini.
Diversifikasi dan posisi
Pengamat industri terbagi pendapat apakah reallocation ini mencerminkan posisi nilai relatif, diversifikasi, atau kendala institusional yang membentuk strategi aset digital Harvard.
Harvard kemungkinan “melakukan perdagangan nilai relatif dengan keyakinan bahwa ETH undervalued dibandingkan BTC,” kata Sean Bill, co-founder dan chief investment officer di Bitcoin Standard Treasury Company, kepada Decrypt, menambahkan bahwa dana tersebut mungkin memiliki “batasan pada eksposur awal yang dapat mereka pertahankan di aset digital” dan mungkin telah mengurangi saham Bitcoin mereka “untuk memberi ruang bagi perdagangan jangka pendek di ETH.”
Namun, dia mengatakan 13F “adalah alat yang baik untuk melacak sentimen umum dari entitas pengajuan,” mencatat bahwa HMC "memulai posisi panjang di BTC di kuartal kedua 2025, memperbesar posisi tersebut dan mempertahankannya selama penurunan,” yang menurutnya menandakan keyakinan jangka panjang yang berkelanjutan terhadap posisi Bitcoin dalam portofolio institusional.
“Keputusan Harvard untuk mengurangi eksposur ETF Bitcoin mereka sambil memulai posisi di ETF Ethereum kemungkinan mencerminkan pandangan yang lebih berbeda tentang peluang di seluruh aset digital,” kata Jennifer Ouarrag, Kepala Hukum di penyedia staking institusional Twinstake, kepada Decrypt.
Sementara Bitcoin tetap “proxy utama untuk penyimpan nilai institusional,” Ethereum “menawarkan eksposur ke ekosistem kontrak pintar yang lebih luas.” Diferensiasi ini bisa menandakan bahwa “recalibrasi menuju aset dengan beberapa pendorong pengembalian,” sesuai, tambahnya.
Langkah ini “meniru perilaku institusional terbaru, di mana para pengelola alokasi telah merotasi modal antara ETF Bitcoin dan Ethereum dan menunjukkan minat yang meningkat pada produk staking yang menawarkan eksposur harga dan pendapatan partisipasi jaringan,” katanya.
“Satu berfungsi sebagai uang yang tidak dapat diubah. Yang lain adalah infrastruktur yang dapat diprogram,” kata Nima Beni, pendiri Bitlease, kepada Decrypt. “Keduanya termasuk dalam portofolio institusional, tetapi memperlakukannya sebagai pengganti berisiko salah memahami perbedaan struktural mereka.”
Perdagangan Harvard “kemungkinan mencerminkan kejelasan regulasi dan aksesibilitas ETF, mengoptimalkan kenyamanan kepatuhan jangka pendek daripada posisi struktural jangka panjang,” tambah Beni.
‘Teori ini bekerja’
Beberapa menggambarkan langkah ini sebagai “langkah allocator buku teks,” dengan Iva Wisher, pendiri lingkungan eksekusi native Bitcoin Midl, berpendapat bahwa ini mencerminkan pergeseran dari “eksposur crypto aset tunggal” daripada kehilangan kepercayaan terhadap Bitcoin.
Seseorang di komite Harvard “mungkin baru saja berkata 'teori ini berhasil, sekarang mari bangun portofolio nyata di sekitarnya’,” katanya. “Ketika dana endowment sebesar $50 miliar mulai memperlakukan aset digital sebagai kelas aset daripada taruhan tunggal, itu adalah sinyal kematangan.”
Pengurangan ini “tidak berarti mereka lebih suka satu daripada yang lain, mereka adalah investor jangka panjang dan ini lebih kepada pandangan yang bernuansa tentang risiko dan peluang,” kata Abdul Rafay Gadit, co-founder Zigchain, kepada Decrypt. “Sinyal yang lebih bermakna bukanlah bobot ETF yang tepat dalam satu kuartal, tetapi apakah institusi secara bertahap memperluas kenyamanan mereka terhadap infrastruktur on-chain dari waktu ke waktu.”
