Saylor Menamakan Solana dan Ethereum Sebagai Masa Depan Kredit Digital

Konten Editorial Tepercaya, ditinjau oleh para ahli industri terkemuka dan editor berpengalaman. Pengungkapan Iklan Michael Saylor menggunakan pidato utama Strategy World 2026 pada 25 Februari untuk berargumen bahwa “kredit digital” yang didukung Bitcoin sedang bergerak melampaui pembungkus Wall Street dan menuju distribusi yang dapat diprogram di jalur kripto, menyebut Solana dan Ethereum sebagai bagian dari masa depan tersebut. Penawaran ini penting karena mendorong model cadangan Bitcoin Strategy ke dalam tesis produk yang lebih luas: gunakan Bitcoin sebagai basis modal, lalu kemas kredit, hasil, dan likuiditas untuk perusahaan, investor ritel, dan akhirnya pasar yang ter-tokenisasi.

Modal Bitcoin, Produk Kredit

Saylor memandang Bitcoin sebagai fondasi dari tumpukan dan Strategy’s Stretch (STRC) sebagai lapisan kredit yang dibangun di atasnya. Dalam ceritanya, bisnis perusahaan tidak lagi hanya mengumpulkan Bitcoin, tetapi “mengubah modal menjadi kredit” dengan menggunakan struktur modal jangka panjang untuk mengalihkan arus kas dari aset yang volatil dan menyajikannya sebagai produk hasil yang lebih stabil.

Baca Juga: Prediksi Harga Solana: Dana ETF Dorong SOL Menuju Batas $90“Apa yang dilakukan Strategy? Perusahaan kami mengubah modal menjadi kredit. Kami mengubah kekayaan ekonomi menjadi aliran arus kas,” kata Saylor. “Anda membutuhkan perusahaan operasional untuk mengambil blok energi ekonomi dan mengubahnya menjadi mata uang, mengaitkannya dengan mata uang, mengurangi risiko, meredam volatilitas, mengekstrak arus kas dalam bentuk hasil, dan memperpendek durasi sekarang.”

Kerangka kerja ini menjadi pusat argumen Saylor untuk STRC. Saylor mengatakan Strategy sampai di sana setelah melalui apa yang dia gambarkan sebagai bentuk leverage yang semakin tahan lama, dari leverage pertukaran dan pinjaman margin hingga utang senior, utang junior, konvertibel, dan struktur preferen.

Variabel kunci, menurutnya, bukan hanya jatuh tempo utama, tetapi “durasi stokastik” dari modal, seberapa lama sebuah perusahaan secara realistis dapat mengandalkannya sebelum covenant, tekanan pasar nilai wajar, atau refinancing memaksa masalah.

Dia berpendapat bahwa kredit preferen variabel menawarkan kompromi terbaik selain ekuitas biasa karena memaksimalkan opsi dan mengurangi risiko tersingkir selama penurunan pasar.

Saylor juga menyusun argumen kuantitatif sederhana untuk kredit digital. Strategy, katanya, menggunakan tiga metrik internal: peringkat BTC, atau cakupan jaminan; risiko BTC, probabilitas bahwa jaminan jatuh di bawah tingkat yang diperlukan pada akhir masa berlaku; dan spread kredit implisit yang diperlukan untuk mengkompensasi investor. Dia membandingkan tolok ukur saat ini sebesar 78 basis poin untuk obligasi berperingkat investasi dan 288 basis poin untuk utang high-yield dengan apa yang dia katakan bisa disampaikan oleh kredit digital jika Bitcoin mengkompaun lebih cepat daripada aset tradisional.

Modelnya sangat bergantung pada pandangan konstruktif tentang pengembalian jangka panjang Bitcoin. Jika Bitcoin mengapresiasi 30% per tahun, kata Saylor, volume besar kredit berperingkat investasi dapat dibuat terhadapnya. Jika Bitcoin tidak bergerak sama sekali, struktur yang sama mulai terlihat seperti utang bermasalah.

Baca Juga: Solana Terkena Dampak Berat: Eksploitasi $27 Juta Memicu Gelombang PenutupanDia menggunakan kinerja terbaru untuk memperjelas perbedaan tersebut. Sejak puncak tertinggi Bitcoin sekitar empat setengah bulan lalu, Saylor mengatakan, Bitcoin turun 45%, sementara STRC kehilangan “0% nilainya” dan membayar dividen sebesar 4,5% selama penurunan tersebut. Itu, katanya, adalah peluang komersial: tawarkan instrumen hasil yang kurang volatil kepada pembeli yang menginginkan ekonomi terkait Bitcoin tanpa harus memiliki aset secara langsung.

Solana dan Ethereum Sebagai Jalur Distribusi

Perubahan paling penting dalam pidato utama terjadi saat Saylor menggambarkan kredit digital sebagai “yang dapat diprogram.” Dia tidak menggunakan istilah secara sempit.

“Yang dapat diprogram berarti saya mengambil kredit dan menciptakannya. Saya mengubahnya menjadi token, dana pribadi, dana publik, ETF, ETP. Saya menjadikannya rekening bank. Saya menjadikannya rekening crypto,” katanya. “Lalu saya tempatkan di platform — NASDAQ, London Stock Exchange, Solana, Ethereum, Binance, Coinbase Base. Ada banyak platform berbeda yang bisa saya gunakan untuk menaruhnya.”

Dia melangkah lebih jauh, berargumen bahwa setelah kredit dikemas sebagai produk modular, penerbit dapat menyesuaikan volatilitas, likuiditas, periode staking, frekuensi pembayaran, dan eksposur mata uang. Dalam kerangka kerja itu, Solana dan Ethereum bukanlah basis modal (Bitcoin tetap menjadi itu dalam model Saylor) tetapi jalur potensial untuk mendistribusikan versi tokenisasi dari produk kredit.

Itu meninggalkan Strategy dengan ambisi yang lebih besar daripada sekadar menjual saham preferen. Saylor mengatakan perusahaan bermaksud memperdalam likuiditas STRC dan memperbesar basis aset dasarnya, sementara mitra membangun produk “uang digital” dan “hasil digital” di sekitarnya.

Jika tesis itu benar, Strategy bertaruh bahwa kredit yang didukung Bitcoin dapat berpindah dari ceruk pasar publik ke kategori produk lintas platform yang mencakup pialang, ETF, dan ekosistem on-chain.

Pada saat penulisan, Solana diperdagangkan di harga $86,97.

Solana harus merebut kembali Fib 0.618, grafik 1 minggu | Sumber: SOLUSDT di TradingView.comGambar unggulan dari YouTube, grafik dari TradingView.com Proses Editorial untuk bitcoinist berfokus pada penyampaian konten yang didukung penelitian mendalam, akurat, dan tidak memihak. Kami menerapkan standar sumber yang ketat, dan setiap halaman menjalani tinjauan cermat oleh tim ahli teknologi terkemuka dan editor berpengalaman. Proses ini memastikan integritas, relevansi, dan nilai konten kami bagi pembaca.