Ini adalah strategi yang membantu Backpack menghindari token menjadi sekuritas

Tidak lama setelah Backpack mengumumkan pada hari Senin minggu lalu bahwa token yang akan diluncurkan akan memberi pengguna kesempatan untuk mendapatkan hak kepemilikan saham di bursa kripto, sejumlah tokoh dalam industri secara serentak mengajukan pertanyaan yang sama, menurut Co-Founder sekaligus Chief Compliance Officer Can Sun.

Semua ingin tahu bagaimana struktur ini dirancang agar token tidak dianggap sebagai sekuritas, katanya kepada Decrypt. Jawabannya, menurut Sun, terletak pada pemisahan strategi antara fungsi aset digital dan aktivitas bisnis Backpack.

Dalam konteks regulator di AS yang telah lama mengawasi ketat token yang memberikan manfaat langsung dari keberhasilan perusahaan, Backpack sedang bertaruh bahwa sebuah struktur hukum yang “canggih dirancang” dapat membantu perusahaan menghindari risiko hukum. Sun menekankan bahwa hak konversi menjadi saham tidak akan langsung terkait dengan token, melainkan terintegrasi dalam program VIP yang akan segera diluncurkan.

Menurut rencana, untuk menjadi anggota VIP di Backpack, pengguna harus melakukan transaksi di bursa, menggunakan layanan lain dari perusahaan, dan mengunci token dalam jangka waktu yang lama.

“Token dapat diperdagangkan secara bebas di pasar, tetapi jika Anda tidak menggunakan Backpack dan tidak melakukan staking selama satu tahun, Anda tidak akan mendapatkan manfaat apa pun,” jelas Sun. “Ini bukan atribut intrinsik dari token, melainkan hak yang terkait dengan program VIP yang kami jalankan.”

Strategi ini diterapkan di tengah diskusi Backpack yang sedang mengumpulkan dana sebesar 50 juta USD dengan valuasi pra-investasi sebesar 1 miliar USD, menurut laporan Axios awal bulan ini. Selain itu, Sun menyebutkan bahwa perusahaan juga mendapatkan perhatian dari SPAC – perusahaan publik yang didirikan dengan tujuan merger dengan perusahaan swasta – serta bank investasi yang ingin mencatatkan Backpack secara publik.

“Kami menerima banyak perhatian, tetapi perlu memilih waktu yang tepat,” tambahnya, sambil mencatat bahwa jadwal pembukaan kunci pasokan token Backpack diperkirakan akan terkait dengan proses ini.

Meskipun strategi hukum perusahaan dapat dianggap sebagai langkah yang belum pernah dilakukan sebelumnya dalam lingkungan regulasi di AS yang semakin terbuka, Sun menyatakan bahwa Backpack masih memiliki opsi cadangan: mendaftarkan token sebagai sekuritas dalam penawaran umum yang direncanakan.

“Solusi untuk penawaran sekuritas yang belum terdaftar adalah melakukan pendaftaran,” katanya. “Dalam skenario terburuk, kami akan mendaftarkan jenis sekuritas lain dalam IPO. Itu akan menyelesaikan masalah secara tuntas.”

Sun, yang pernah menjabat sebagai penasihat hukum di bursa kripto yang bangkrut, FTX, berpendapat bahwa program konversi token ke saham ini kemungkinan besar tetap akan disetujui bahkan di bawah kepemimpinan mantan Ketua SEC Gary Gensler, yang pernah menuntut banyak perusahaan crypto.

Dia mengacu pada dokumen yang pernah diajukan Coinbase ke SEC pada tahun 2020, saat dia bekerja di firma hukum Fenwick. Sebelum beralih ke opsi pencatatan langsung di Nasdaq, Coinbase pernah mencoba mendaftarkan penerbitan “Class T common stock” – sebuah bentuk saham yang di-tokenisasi – dalam rangka penawaran umum.

Dokumen SEC menunjukkan bahwa Coinbase diminta untuk memberikan analisis hukum mengenai apakah saham yang di-tokenisasi ini bukanlah jenis investasi yang sepenuhnya berbeda dan mungkin lebih kompleks dibandingkan saham tradisional. Akhirnya, Coinbase membatalkan ide tersebut setelah melakukan pertimbangan lebih lanjut.