Analis industri dan operator pertambangan mengatakan bahwa konflik yang meningkat antara AS-Israel dengan Iran kecil kemungkinannya untuk secara material mengganggu jaringan Bitcoin global, bertentangan dengan spekulasi di media sosial tentang kemungkinan keruntuhan hashrate dan penjualan besar-besaran BTC.
Meskipun Iran telah membangun ekosistem kripto senilai $7,8 miliar yang memungkinkan penghindaran sanksi melalui penambangan yang didukung negara dan penggunaan stablecoin, para ahli memperkirakan negara tersebut menyumbang kurang dari 5% dari hashrate global, dengan dampak minimal terhadap keamanan jaringan atau waktu blok bahkan jika operasi terganggu. Konflik ini tetap memicu lonjakan 700% dalam aliran keluar kripto dari bursa Iran Nobitex dan menyoroti kembali bagaimana aset digital berfungsi sebagai penopang rezim dan lindung nilai warga di tengah gejolak geopolitik.
Para Ahli Industri Meremehkan Risiko Gangguan Hashrate
Wolfie Zhao, kepala riset di TheMinerMag, menyatakan bahwa konflik ini “bukan masalah besar bagi Bitcoin,” menolak saran bahwa pemadaman listrik di Iran akan secara material mempengaruhi jaringan. Meskipun penambang individu mungkin menghadapi gangguan, skala tersebut tidak sebanding dengan guncangan global sebelumnya seperti penindasan penambangan di China pada 2021.
Ethan Vera, COO Luxor Technology, menekankan bahwa bahkan jika aktivitas penambangan Iran terganggu, tidak akan ada “dampak material terhadap waktu blok, dan tidak ada dampak terhadap keamanan jaringan Bitcoin.” Vera memperkirakan bagian Iran dari hashrate global di bawah 1%, menggambarkan industri di sana sebagai gabungan perusahaan swasta dan perusahaan China lama yang beroperasi dalam skala kecil.
Hashrate Bitcoin pada 28 Februari sekitar 986 EH/s segera setelah serangan awal, naik ke puncak 1.136 EH/s pada 1 Maret sebelum stabil di sekitar 1.000 EH/s, menurut data CoinWarz. Mekanisme penyesuaian kesulitan otomatis jaringan akan mengkompensasi setiap pengurangan hashrate yang berkelanjutan dengan mempermudah pembuatan blok bagi penambang yang tersisa.
Spekulasi di media sosial memperingatkan bahwa gangguan pada jaringan listrik Iran dapat mempengaruhi 2% hingga 5% dari hashrate global, berpotensi mematikan 427.000 rig penambangan dan memicu penjualan Bitcoin senilai miliaran dolar. Para ahli industri menilai perkiraan ini berlebihan mengingat jejak penambangan Iran yang sebenarnya dan ketahanan inheren jaringan.
Ekosistem Sanksi-Bypass Kripto Iran Senilai $7,8 Miliar
Iran melegalkan penambangan kripto pada 2019 sebagai langkah strategis untuk menghindari sistem keuangan yang didominasi dolar AS dan mengurangi dampak sanksi internasional. Penambang berlisensi menerima listrik subsidi sebagai imbalan menjual Bitcoin yang ditambang ke bank sentral, yang kemudian menggunakan kripto tersebut untuk penyelesaian perdagangan di luar sistem SWIFT.
Ekonomi penambangan di Iran sangat mencolok. Perkiraan biaya penambangan per Bitcoin di Iran sekitar $1.300, dibandingkan harga pasar sekitar $68.000, menunjukkan margin energi kotor sekitar 50 kali lipat. Ini memungkinkan Iran mengubah sumber energi yang disanksi menjadi likuiditas global yang tidak dapat disanksi.
Perusahaan analitik blockchain Chainalysis memperkirakan bahwa ekosistem kripto Iran secara keseluruhan mencapai $7,78 miliar pada 2025, setara dengan PDB negara kecil. Temuan utama termasuk lebih dari $3 miliar masuk terkait alamat yang terhubung dengan Pasukan Pengawal Revolusi Islam (IRGC) pada 2025, dengan dompet yang terkait IRGC menyumbang lebih dari 50% dari total masuk pada kuartal keempat. Peningkatan aktivitas berkaitan dengan eskalasi militer dan kerusuhan domestik.
Stablecoin, terutama USDT, telah menjadi lapisan penyelesaian paralel. Menurut Elliptic, bank sentral Iran mengumpulkan setidaknya $507 juta dalam USDT pada 2025. Dalam lingkungan yang disanksi, USDT secara efektif berfungsi sebagai dolar bayangan, dipatok ke mata uang AS sambil beroperasi di luar jalur perbankan konvensional.
Bagi warga Iran biasa yang menghadapi keruntuhan ekonomi, kripto berfungsi sebagai alat lindung nilai yang berbeda. Dengan rial kehilangan lebih dari 96% nilainya terhadap dolar, warga semakin menggunakan Bitcoin sebagai lindung nilai terhadap hiperinflasi. Penarikan dari bursa melonjak selama protes dan pemadaman internet karena dana dipindahkan ke dompet pribadi untuk menghindari kontrol modal.
Kerentanan Jaringan Mengancam Operasi Penambangan
Infrastruktur penambangan Iran sepenuhnya bergantung pada jaringan listrik negara, yang menghadapi tekanan besar. Perkiraan menunjukkan sekitar 700.000 rig penambangan yang beroperasi di seluruh negeri mengonsumsi sekitar 2.000 megawatt setiap hari, setara dengan kota berukuran sedang. Beberapa laporan menyebutkan hingga 95% aktivitas penambangan mungkin tidak berizin, dengan operasi besar yang terkait IRGC beroperasi dengan akses listrik preferensial.
Rumah sakit mengalami pemadaman bergilir, rumah tangga menghadapi kekurangan energi musiman, dan otoritas memberlakukan larangan penambangan secara berkala untuk mengurangi beban jaringan. Ekosistem penambangan berada di atas infrastruktur yang sudah rapuh.
Jika serangan militer yang berkelanjutan menurunkan kapasitas jaringan sebesar 30% hingga 50%, operasi penambangan mungkin tidak hanya berkurang secara proporsional tetapi bisa runtuh sepenuhnya. Rig penambangan membutuhkan pasokan listrik yang terus-menerus dan stabil, dan pasokan yang tidak konsisten membuat operasi tidak ekonomis.
Penghapusan mendadak dari 2% hingga 5% dari hashrate global Iran akan sementara memperlambat waktu blok Bitcoin, meningkatkan biaya transaksi, dan memicu penyesuaian kesulitan ke bawah sebelum mendistribusikan kembali hadiah penambangan ke operator lain. Secara teknis, jaringan akan beradaptasi. Secara geopolitik, dampaknya jauh lebih signifikan.
Jika pendapatan kripto Iran yang diperkirakan sebesar $1 miliar per tahun hilang, rezim kehilangan salah satu jalur mata uang keras yang tidak dapat disanksi, keluwesan penyelesaian perdagangan menyempit, dan tekanan keuangan meningkat.
Implikasi Pasar dan Dinamika Dolar
Konflik ini telah memicu aliran keluar kripto yang signifikan dari Iran. Elliptic melaporkan bahwa volume transaksi keluar dari Nobitex, bursa terbesar di negara itu, melonjak 700% dalam beberapa menit setelah serangan pertama, berpotensi sebagai pelarian modal saat pengguna memindahkan dana ke platform asing.
Reaksi pasar yang lebih luas menunjukkan dolar menguat terhadap sebagian besar mata uang G10, hasil Treasury meningkat, saham menurun, dan harga minyak mentah melonjak mendekati $80 per barel dengan proyeksi di atas $100 jika eskalasi berlanjut. Data harga produsen yang lebih kuat dari perkiraan telah memperumit pandangan Federal Reserve, dengan pasar menyeimbangkan risiko inflasi yang menempel, ekspektasi pemotongan suku bunga yang tertunda, harga minyak yang tinggi, dan ketidakstabilan geopolitik.
Bagi Bitcoin, dinamika ini menciptakan ketegangan. Dalam jangka pendek, penguatan dolar menekan aset risiko, volatilitas meningkat, dan likuiditas menjadi ketat. Dalam jangka panjang, inflasi struktural memperkuat tesis emas digital, ketidakstabilan fiat memperkuat narasi lindung nilai, dan pasar berkembang mencari alternatif dari sistem yang didominasi dolar.
Analis StoneX Fawad Razaqzada mencatat bahwa latar belakang positif dolar berasal dari lonjakan harga energi dan meningkatnya permintaan safe haven. “AS tetap sebagian besar mandiri energi, sementara Eropa dan sebagian besar Asia tidak. Jika ketegangan di Timur Tengah terus berlanjut, harga minyak dan gas yang tinggi akan semakin membebani ekonomi yang mengimpor energi.”
Netralitas Geopolitik Bitcoin
Eksperimen kripto Iran menegaskan sebuah kenyataan yang lebih luas: Bitcoin bersifat netral secara politik tetapi berimplikasi geopolitik. Infrastruktur yang sama yang memungkinkan para demonstran melewati kontrol modal juga memungkinkan rezim melewati sanksi. Stablecoin berfungsi sebagai dolar bayangan bagi aktor negara maupun warga biasa.
Crypto tidak secara inheren sejalan dengan ideologi apa pun. Ini adalah infrastruktur, dan infrastruktur akan beradaptasi tergantung siapa yang mengendalikannya. Di Iran, infrastruktur tersebut mengubah energi subsidi menjadi likuiditas global sekaligus memberikan warga lindung nilai terhadap keruntuhan mata uang.
Beberapa skenario kini sedang berlangsung. Jika konflik tetap terbatas, kerusakan jaringan dapat dikendalikan dan operasi penambangan berlanjut. Jika kerusakan infrastruktur memburuk, hashrate turun tajam, penambangan Iran runtuh, jalur pendapatan ditutup, dan penambangan global akan tersebar ulang.
Pasar akan memantau level minyak Brent, momentum dolar, trajektori hasil AS, dan hashrate jaringan Bitcoin. Hampir tidak ada dashboard yang memantau risiko geopolitik secara langsung seperti grafik hashrate Bitcoin. Ketika jaringan listrik padam, hashrate pun hilang, dan bersama itu salah satu jalur keuangan paling tenang Iran pun hilang.
