Penulis: Ishika Kumari, AMB Crypto
Diterjemahkan: Peggy, BlockBeats
Pengantar: Di tengah ketidakpastian makro yang meningkat dan suasana pasar kripto yang terus-menerus suram, muncul sebuah penyimpangan yang menarik perhatian: meskipun suasana hati investor tetap berada di zona “ketakutan ekstrem”, harga beberapa aset mulai perlahan naik.
Baru-baru ini, platform perdagangan derivatif terdesentralisasi Hyperliquid (HYPE) menjadi pusat perhatian komunitas. Co-founder BitMEX Arthur Hayes secara terbuka menyebutkan target harga sebesar 150 dolar AS (sekitar 5 kali lipat dari harga saat ini), memicu perhatian pasar. Hingga 12 Maret 2026, harga HYPE sekitar 36 dolar AS, dengan kenaikan 24 jam sekitar 5%, dan kenaikan selama 7 hari lebih dari 11%.
Seputar logika kenaikannya, komunitas memberikan berbagai penjelasan: misalnya, platform mengalokasikan sekitar 97% pendapatannya untuk pembelian kembali dan pembakaran token, membentuk mekanisme penangkapan nilai yang langsung terkait dengan aktivitas perdagangan; mekanisme HIP-3 memungkinkan pengguna untuk menciptakan lebih banyak jenis pasar perpetual di atas rantai, memperluas potensi permintaan perdagangan; sekaligus, rasio ADV/OI yang lebih rendah juga dipandang sebagian peserta pasar sebagai sinyal volume perdagangan yang lebih “riil”.
Artikel ini menggabungkan pandangan Arthur Hayes dan beberapa peserta komunitas lainnya, berusaha memahami alasan struktural di balik kekuatan baru HYPE dalam lingkungan pasar yang tetap berhati-hati ini.
Berikut adalah teks aslinya:
Pasar kripto saat ini berada dalam kondisi yang cukup rumit: harga perlahan naik, tetapi suasana hati investor tetap sangat suram.
Indeks Ketakutan dan Keserakahan Kripto (Crypto Fear and Greed Index) masih berada di zona “ketakutan ekstrem”. Namun, bagi para pelaku pasar berpengalaman seperti co-founder BitMEX Arthur Hayes, penyimpangan antara harga dan suasana hati ini justru mengirimkan sinyal lain.
Arthur Hayes: Target harga HYPE 150 dolar AS
Hayes berpendapat, daripada hanya fokus pada fluktuasi harga jangka pendek atau secara gegabah melakukan short, lebih baik mengalihkan perhatian ke bursa terdesentralisasi (DEX).
Dia meninjau kembali siklus pasar sebelumnya dan menunjukkan bahwa selama periode sideways di tahun 2023, meskipun trader secara keseluruhan mengalami kesulitan, platform seperti GMX tetap mampu mencapai pertumbuhan berkelanjutan melalui biaya transaksi.
Menurutnya, seiring semakin banyak aktivitas perdagangan yang berpindah ke atas rantai, Hyperliquid (HYPE) juga berpotensi mengikuti jalur perkembangan serupa.
Sebagai perbandingan, institusi seperti Tether atau Circle biasanya menyimpan laba mereka di dalam perusahaan; sedangkan Hyperliquid menggunakan mekanisme berbeda—sekitar 97% pendapatannya digunakan untuk pembelian kembali dan pembakaran token HYPE, mengurangi jumlah token yang beredar di pasar dan memberikan dukungan harga jangka panjang.
Berdasarkan model bisnis ini, Arthur Hayes percaya bahwa harga HYPE berpotensi naik hingga 150 dolar AS.
“Saya menargetkan harga HYPE di bulan Agustus 2026 sebesar 150 dolar AS. Dengan harga sekitar 30 dolar AS saat saya menulis ini, itu berarti potensi kenaikan sekitar 5 kali lipat.”
Untuk meledak, Hyperliquid membutuhkan kondisi apa?
Namun, agar target harga ini benar-benar realistis, Hyperliquid masih perlu mencapai pertumbuhan yang lebih kuat. Saat ini, pendapatan tahunan platform sekitar 843 juta dolar AS, tetapi untuk mendukung valuasi seperti itu, pendapatan harus meningkat menjadi sekitar 1,4 miliar dolar AS.
Salah satu pendorong utama pertumbuhan adalah HIP-3.
HIP-3 memungkinkan pengguna untuk menciptakan pasar kontrak perpetual tanpa izin (permissionless) di atas rantai, dan mengaitkan aset dasar langsung ke aset tradisional. Misalnya, indeks Nasdaq 100 atau logam mulia. Untuk memulai pasar ini, pengguna harus menahan 500.000 token HYPE.
Meskipun mekanisme ini baru diluncurkan dalam waktu singkat, HIP-3 sudah menyumbang sekitar 10% dari pendapatan Hyperliquid. Jika di masa depan lebih banyak trader mulai melakukan lindung nilai risiko aset tradisional di atas rantai, sektor bisnis ini berpotensi mengalami ekspansi signifikan.
Komunitas umumnya optimis terhadap HYPE
Sejalan dengan pandangan Hayes, seorang pengguna X juga menyatakan, “Bahkan di tengah perang dunia, memegang HYPE mungkin adalah keputusan terbaik.”
Isi tweet: Mengapa meskipun dunia sedang dalam perang, memegang HYPE mungkin adalah keputusan terbaik. Meski seluruh dunia kripto dikelilingi oleh berita buruk, HYPE tetap menjadi salah satu aset terbaik.
Tim Hyperliquid memanfaatkan momen sempurna dalam peluncuran pasar HIP-3. Saat ini, secara keseluruhan, komunitas kripto sudah kehilangan minat besar, tingkat kepanikan mencapai rekor tertinggi—lebih rendah dari saat keruntuhan FTX. Di Hyperliquid, jika diurutkan berdasarkan volume perdagangan harian, dari 30 pasangan perdagangan teratas, hanya 10 yang terkait kripto, sisanya adalah aset pasar saham.
HIP-3 adalah terobosan luar biasa dan akan tetap penting selama bertahun-tahun ke depan; Hyperliquid juga akan demikian—menawarkan likuiditas tertinggi, tanpa KYC, dan perdagangan 24/7.
Jeff adalah orang pertama yang membangun model bisnis seperti ini: token itu sendiri benar-benar memiliki makna dalam ekosistem ini. Ketika 99% proyek menghilang setelah peluncuran, HYPE tetap berkembang pesat.
Selain itu, pengguna lain juga menyatakan, “Selama pasokan global terbatas menyebabkan harga komoditas utama melonjak, Hyperliquid akan menangkap permintaan spekulasi mata uang di dalamnya. Pendapatan dari biaya transaksi dan penyelesaian akan mengalir ke HYPE, membuatnya mengungguli pasar. Beberapa minggu lalu, kita sudah melihat ini di emas, dan sekarang kita melihat fenomena yang sama di CL (minyak mentah).”
Indikator penting lain yang mendukung pandangan bullish adalah rasio ADV/OI (Average Daily Volume / Open Interest), yaitu volume perdagangan harian rata-rata terhadap jumlah kontrak terbuka.
Arthur Hayes mengutip indikator ini dan menyatakan, “Di antara lima DEX perpetual terbesar, Hyperliquid memiliki volume perdagangan paling riil karena rasio ADV/OI-nya paling rendah.”
Namun, Hayes juga berpendapat bahwa seiring waktu dan perubahan kondisi pasar, pangsa pasar Hyperliquid dalam volume perdagangan harian (ADV) secara keseluruhan akan terus meningkat.
&HYPE: Harga dan indikator on-chain
Sementara itu, saat artikel ini ditulis, harga HYPE sekitar 34,98 dolar AS, naik 13,37% dalam 24 jam terakhir. Meski demikian, data on-chain menunjukkan suasana pasar tetap berhati-hati.
Data dari Santiment menunjukkan bahwa antara pertengahan Januari hingga pertengahan Februari, terjadi divergensi yang jelas antara kemajuan pengembangan dan suasana pasar: aktivitas pengembangan tetap berjalan, tetapi sentimen pasar terhadap proyek ini tidak menunjukkan peningkatan yang sepadan.
Sumber: Santiment
Namun, suasana hati investor tetap cenderung negatif, terutama karena trader lebih fokus pada fluktuasi harga jangka pendek. Baru-baru ini, suasana pasar mulai membaik, menandakan bahwa pasar mungkin akhirnya menyadari peningkatan utilitas dan model pendapatan platform ini.
Perlu dicatat, ini bukan pertama kalinya Hayes menunjukkan kepercayaan tinggi terhadap HYPE. Pada 21 Februari, co-founder BitMEX ini menyatakan di X bahwa dia terus menambah kepemilikan HYPE dan menargetkan harga 150 dolar AS.
Dalam prediksinya sebelumnya, target ini mungkin tercapai pada Juli 2026; namun, dalam prediksi terbaru, waktunya mundur ke sekitar Agustus 2026. Namun, syaratnya adalah platform harus mencapai pendapatan tahunan sekitar 1,4 miliar dolar AS.
Kesimpulan akhir
Indikator seperti rasio ADV/OI yang rendah menunjukkan bahwa aktivitas perdagangan Hyperliquid lebih didukung oleh pengguna nyata daripada volume palsu yang dibuat secara artifisial.
Sementara itu, suasana pasar tetap berhati-hati, menandakan bahwa investor masih menunggu sinyal yang lebih jelas untuk mengonfirmasi bahwa platform ini mampu mencapai pertumbuhan yang berkelanjutan.
