Regulator AS Mengakui Status Non-Keamanan XRP dalam Aturan Crypto Landmark SEC, CFTC

XRP mendapatkan landasan regulasi yang lebih jelas saat otoritas AS secara eksplisit memasukkannya ke dalam komoditas digital dalam panduan SEC baru, menyelaraskannya dengan aset kripto utama seperti bitcoin dan ether sekaligus memperkuat pergeseran menuju pengawasan berbasis fungsi yang dapat mengubah cara investor menilai risiko, pendorong nilai, dan posisi pasar jangka panjang.

XRP Terdaftar di Antara Komoditas Digital dalam Panduan Kripto Federal Baru

Arah regulasi yang lebih jelas untuk XRP mulai terbentuk saat otoritas AS mendefinisikan kembali bagaimana aset kripto dievaluasi di bawah undang-undang sekuritas federal. Dalam perubahan penting, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) pada 17 Maret 2026 mengeluarkan rilis interpretatif yang menempatkan XRP dalam kerangka klasifikasi berbasis fungsi.

Berbeda dengan pendekatan sebelumnya yang sangat bergantung pada tindakan penegakan hukum, interpretasi terbaru ini berfokus pada bagaimana sebuah aset kripto beroperasi dan dari mana nilai asalnya. Dalam konteks ini, komoditas digital digambarkan sebagai aset kripto yang nilainya didorong oleh fungsi jaringan dasarnya dan kekuatan penawaran-permintaan pasar, bukan bergantung pada upaya manajerial. Aset seperti ini tidak memberikan hak keuangan seperti pembagian keuntungan, aliran pendapatan, atau kepemilikan dalam entitas, meskipun mereka mungkin tetap memiliki kegunaan fungsional atau teknis dalam ekosistemnya.

Dalam kerangka tersebut, XRP secara langsung terdaftar di antara aset yang dianggap sebagai komoditas digital. Panduan bersama SEC-CFTC menyatakan:

“Contoh komoditas digital meliputi Aptos (APT); Avalanche (AVAX); Bitcoin (BTC); Bitcoin Cash (BCH); Cardano (ADA); Chainlink (LINK); Dogecoin (DOGE); Ether (ETH); Hedera (HBAR); Litecoin (LTC); Polkadot (DOT); Shiba Inu (SHIB); Solana (SOL); Stellar (XLM); Tezos (XTZ); dan XRP (XRP).”

Dokumen tersebut juga menjelaskan: “Sebuah komoditas digital, sebagaimana dijelaskan dalam rilis ini, bukanlah sekuritas karena tidak memiliki karakteristik ekonomi dari sekuritas. Sebuah komoditas digital tidak termasuk dalam instrumen keuangan yang disebutkan dalam definisi ‘sekuritas’ karena, antara lain, tidak mewakili bentuk digital dari instrumen tersebut, termasuk kontrak investasi.” Penambahan ini menunjukkan bahwa regulator mengaitkan perilaku harga XRP dengan penggunaan jaringan dan dinamika pasar terbuka daripada hak kontraktual yang terkait dengan penerbit pusat.

Klasifikasi XRP Sejalan dengan Putusan Pengadilan

Perdebatan tentang klasifikasi XRP telah berlangsung selama beberapa tahun, dengan CEO Ripple Brad Garlinghouse secara konsisten menyatakan bahwa token tersebut bukan sekuritas, meskipun tetap menjadi bagian penting dari ekosistem dan operasi Ripple secara lebih luas. Ia berargumen bahwa XRP berfungsi secara independen dari perusahaan, dengan nilainya didorong oleh dinamika pasar daripada upaya manajerial Ripple, sehingga mendekati komoditas meskipun memiliki peran penting dalam strategi Ripple. Sikap ini mendapatkan momentum selama pemerintahan sebelumnya yang didominasi oleh tindakan penegakan hukum, yang mendapat kritik dari pelaku industri yang menginginkan standar regulasi yang lebih jelas dan konsisten.

Momen penting terjadi pada Juli 2023, ketika Hakim Analisa Torres mengeluarkan putusan split yang membedakan antara berbagai jenis transaksi XRP. Pengadilan memutuskan bahwa XRP sendiri tidak secara inheren merupakan sekuritas, sekaligus menemukan bahwa penjualan institusional tertentu yang melibatkan perjanjian kontrak memenuhi kriteria kontrak investasi. Sebaliknya, penjualan programatik di bursa publik tidak dianggap sebagai transaksi sekuritas karena pembeli tidak memiliki kaitan langsung dengan upaya Ripple.

Di bawah interpretasi 2026, regulator semakin mendekati formalitas dalam membedakan tersebut. XRP diperlakukan sebagai aset non-sekuritas ketika berfungsi sebagai komoditas digital dan tidak terkait dengan kontrak investasi, sejalan dengan pandangan bahwa nilainya berasal dari fungsi jaringan dan kekuatan pasar, bukan kendali terpusat. Pada saat yang sama, panduan ini menegaskan bahwa struktur dan promosi sebuah transaksi tetap penting, yang berarti penawaran terkait XRP masih bisa termasuk dalam hukum sekuritas jika menciptakan harapan yang terkait dengan aktivitas manajerial.

Dengan mengeluarkan interpretasi ini secara bersama-sama dengan CFTC, regulator menandakan pergeseran menuju pengawasan ala komoditas untuk aset seperti XRP. Pendekatan ini mengurangi penekanan pada sengketa penegakan hukum dan sebaliknya menetapkan kondisi di mana aset kripto termasuk atau tidak dalam yurisdiksi sekuritas, memberikan jalur regulasi yang lebih jelas bagi pelaku pasar.

Mengomentari panduan SEC-CFTC, kepala hukum Ripple, Stuart Alderoty, berkomentar di platform media sosial X:

“Kami selalu tahu XRP bukan sekuritas – dan sekarang SEC telah menjelaskan apa itu: sebuah komoditas digital. Terima kasih kepada Tim Tugas Kripto atas kerja kerasnya untuk memberikan kejelasan yang sudah lama dinantikan pasar, investor, dan inovator.”

FAQ 🧭

• Apa arti status non-sekuritas XRP bagi investor?

Mengurangi ketidakpastian hukum dan mendukung partisipasi pasar yang lebih luas serta akses institusional.

• Bagaimana klasifikasi SEC dan CFTC mempengaruhi penilaian XRP?

Nilai XRP kini lebih jelas terkait dengan penggunaan jaringan dan dinamika penawaran-permintaan pasar daripada aktivitas penerbit.

• Apakah XRP masih bisa terlibat dalam pelanggaran sekuritas?

Ya, transaksi tertentu yang terstruktur atau dipromosikan yang melibatkan XRP masih bisa termasuk dalam hukum sekuritas.

• Mengapa keselarasan dengan bitcoin dan ether penting?

Ini menempatkan XRP dalam kategori komoditas yang diakui, memperkuat legitimasi dan posisi pasarnya.